Lire les publications de données économiques
Apprenez comment sont construites les principales publications sur l'inflation, l'emploi, l'activité et les enquêtes aux États-Unis, en Allemagne et dans la zone euro, ce que leurs chiffres globaux mesurent réellement, et comment lire une publication de manière critique avant d'y réagir.
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Les 13 leçons gratuites
Avant de commencer
- Vocabulaire macro de base (inflation, PIB, taux d'intérêt), par exemple issu du cours Marchés et macro : forex, taux et dollar
- Aisance avec les pourcentages et l'arithmétique simple des indices
- Accès à un calendrier économique gratuit et aux sites web des agences statistiques
Ce que vous saurez faire
- Convertir les taux mensuels, annualisés et annuels les uns dans les autres et expliquer les effets de base
- Décomposer une publication de CPI ou d'IPCH en contributions par composante et juger l'inflation sous-jacente avec les mesures de moyenne tronquée et de supercore
- Expliquer pourquoi le CPI et le PCE divergent, lire une publication de PIB par composantes de dépenses et par millésime d'estimation
- Interpréter un rapport américain sur l'emploi, y compris les révisions, les deux enquêtes et l'ajustement naissances-décès
- Calculer un indice de diffusion et lire les sous-indices ISM, S&P Global et PMI de la zone euro
- Séparer le signal du bruit dans les données de ventes au détail, de production industrielle et de biens durables
Leçons de ce cours
D'où viennent les données économiques : agences, calendriers, révisions et conventions de taux
Découvrez qui produit les principales publications, comment fonctionnent les calendriers et les révisions, ce que fait la désaisonnalisation et comment convertir les taux mensuels, annualisés et annuels les uns dans les autres.
CPI et IPCH en profondeur : pondérations, logement, moyennes tronquées et Allemagne contre zone euro
Décomposez une publication de CPI en contributions par composante, comprenez comment le logement et le loyer équivalent des propriétaires sont mesurés, utilisez les mesures de moyenne tronquée et de supercore, et voyez pourquoi l'IPC allemand et l'IPCH diffèrent.
PCE et déflateurs : en quoi le PCE diffère du CPI et pourquoi la Fed le cible
Comprenez les différences de formule, de pondération et de champ entre le PCE et le CPI, calculez un déflateur implicite du PIB et voyez pourquoi le même mois peut produire deux taux d'inflation différents.
Rapports américains sur l'emploi : créations d'emplois, enquête auprès des ménages, salaires, JOLTS, inscriptions au chômage et révisions
Lisez le rapport américain sur l'emploi avec ses deux enquêtes, interprétez les révisions et le modèle naissances-décès, et combinez le JOLTS et les inscriptions hebdomadaires au chômage pour vous faire une opinion sur le marché du travail.
Indices des directeurs d'achat : indices de diffusion, ISM contre S&P Global et PMI de la zone euro
Calculez un indice de diffusion, comprenez comment les composites ISM et S&P Global sont construits, lisez les sous-indices qui comptent et utilisez correctement les PMI flash de la zone euro.
PIB : composantes de dépenses, millésimes d'estimation, nowcasts et publications trimestrielles allemandes
Décomposez la croissance du PIB en contributions de la consommation, de l'investissement, des dépenses publiques et des exportations nettes, comprenez la séquence des estimations avance, deuxième et troisième, et utilisez judicieusement les nowcasts tels que GDPNow.
Ventes au détail, production industrielle et biens durables : nominal contre réel, groupe de contrôle et catégories volatiles
Séparez les prix des volumes dans les ventes au détail, calculez le groupe de contrôle, lisez le taux d'utilisation des capacités et les commandes de biens d'équipement de base, et reconnaissez les catégories qui produisent du bruit.
Confiance et anticipations des consommateurs : Michigan, Conference Board et GfK
Lisez les trois principales enquêtes auprès des consommateurs, comprenez comment leurs indices sont construits et jugez quand les anticipations d'inflation des ménages comptent pour les marchés.
Indicateurs avancés allemands et européens : ifo, ZEW, rapports de la Bundesbank et inflation flash
Décodez le climat des affaires ifo, le solde des anticipations ZEW, l'évaluation mensuelle de la Bundesbank et l'estimation flash de l'inflation de la zone euro, et apprenez dans quel ordre ils arrivent.
Données du logement et du crédit : mises en chantier, demandes de prêts hypothécaires, enquêtes sur la distribution du crédit bancaire et masse monétaire
Lisez les mises en chantier et les permis de construire en taux annualisés, les demandes hebdomadaires de prêts hypothécaires, les enquêtes de la Fed et de la BCE sur la distribution du crédit bancaire et les agrégats monétaires, et comprenez pourquoi ces données précèdent lentement le cycle.
Balance commerciale, compte courant et flux de capitaux
Construisez un compte courant à partir de ses quatre parties, reliez-le au compte financier et suivez comment les soldes extérieurs se répercutent sur les devises et les marchés obligataires.
Comment les marchés réagissent : fonction de réaction, dispersion du consensus, intégration dans les prix et premier et second mouvements
Mesurez une surprise de données en écarts-types, transposez-la via la fonction de réaction de la banque centrale sur les taux, les actions et les devises, et reconnaissez le premier mouvement, le retournement et ce qui était déjà intégré dans les prix.
Une routine mensuelle de calendrier des données avec un tableau de bord des publications et des notes « si-alors »
Construisez une routine mensuelle d'une page qui liste les publications qui comptent, note chacune d'elles par rapport au consensus et à la tendance, et transforme le résultat en notes « si-alors » écrites plutôt qu'en prédictions.
Banques centrales et politique monétaire en profondeur
Poursuivez avec Banques centrales et politique monétaire en profondeur pour voir comment les décideurs transforment ces publications de données en décisions de taux d'intérêt.
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