Portfoliokonstruktion im Detail: Risikobudgets, Regime und Stresstests
Lernen Sie, ein Multi-Asset-Portfolio so aufzubauen und zu pflegen, wie Profis es tun: Risiko statt Kapital allokieren, Korrelationsregime lesen, ehrliche Renditeannahmen setzen, Rebalancing- und Drawdown-Budgets festlegen und das Ergebnis auf dem Papier einem Stresstest unterziehen.
Selbstlernkurs Selbstlernkurs: schriftliche Lektionen, Videos und Materialien zum Herunterladen für das eigenständige Lernen. Es gibt keine Betreuung, Lernerfolgskontrolle, individuelle Rückmeldung oder Nachhilfe. Die Selbsttests werden automatisch in Ihrem Browser ausgewertet — wir sehen Ihre Ergebnisse nicht.
Alle 12 Lektionen kostenlos
Bevor Sie beginnen
- Sicherer Umgang mit Prozentrechnung, gewichteten Durchschnitten und der Volatilitätsformel für zwei Anlagen (Kurs ETFs, Fonds & langfristiges Investieren)
- Grundkenntnisse zu Anleihen, Duration und Renditen (Kurs Anleihen & festverzinsliche Wertpapiere im Detail)
- Eine Tabellenkalkulation oder ein Taschenrechner für die Übungsaufgaben
Das werden Sie können
- Den Beitrag jeder Anlage zum Portfoliorisiko berechnen und mit ihrem Kapitalgewicht vergleichen
- Einen Wechsel des Korrelationsregimes zwischen Aktien und Anleihen erkennen und seine Auswirkung auf die Portfoliovolatilität abschätzen
- Einen Satz von Kapitalmarktannahmen aus CAPE und Anleiherenditen erstellen und ihre Grenzen benennen
- Rebalancing-Bänder entwerfen, die Driftkontrolle gegen Transaktionskosten und deutsche Steuern abwägen
- Aus einem schriftlich festgelegten maximalen Drawdown-Budget mit historischen Worst Cases den Aktienanteil ableiten
- Satellitenpositionen mit einem Tracking-Error-Budget bemessen und Satelliten erkennen, die nichts beitragen
Lektionen in diesem Kurs
Risikobudgetierung: Risikobeitrag versus Kapitalgewichte
Berechnen Sie, wie viel der Portfoliovolatilität jede Anlage tatsächlich verursacht, vergleichen Sie das mit dem Kapitalgewicht und wenden Sie die Risk-Parity-Idee auf ein Portfolio mit drei Anlagen an.
Korrelationsregime: Wenn die Aktien-Anleihen-Korrelation kippt
Verstehen Sie, warum die Aktien-Anleihen-Korrelation mit dem Inflationsregime das Vorzeichen wechselt, lesen Sie ein Chart rollierender Korrelationen und schätzen Sie die Auswirkung eines Regimewechsels auf die Portfoliovolatilität.
Erwartete Renditen und ihre Grenzen: CAPE, Anleiherenditen und Ihre eigenen Kapitalmarktannahmen
Schätzen Sie langfristige erwartete Renditen für Aktien aus der CAPE-Gewinnrendite und für Anleihen aus der Anfangsrendite, kombinieren Sie sie zu einem Satz von Kapitalmarktannahmen und benennen Sie die Fehlerbänder ehrlich.
Rebalancing-Bänder im Detail: absolute versus relative Bänder, Kosten, Steuern und die Rebalancing-Prämie
Entwerfen Sie absolute und relative Toleranzbänder für jede Anlage, berechnen Sie die deutsche Steuer und die Transaktionskosten eines Rebalancing-Trades und beurteilen Sie ehrlich, ob Rebalancing Rendite bringt oder nur das Risiko kontrolliert.
Drawdown-Budgetierung: einen maximalen Drawdown festlegen und den Aktienanteil daraus ableiten
Legen Sie ein maximales Drawdown-Budget in Euro und Prozent schriftlich fest, nutzen Sie historische Worst Cases für jeden Baustein, um den passenden Aktienanteil abzuleiten, und fügen Sie eine Sicherheitsmarge für eine Zukunft hinzu, die schlimmer sein kann als die Vergangenheit.
Core-Satellite in der Praxis: Satelliten mit einem Tracking-Error-Budget bemessen
Bemessen Sie Satellitenpositionen mit einem expliziten Tracking-Error-Budget, kombinieren Sie mehrere Satelliten korrekt und führen Sie die Überlappungs- und Information-Ratio-Prüfungen durch, die zeigen, wann ein Satellit nichts als Kosten bringt.
Gleitpfade und Lebenszyklus-Allokation: Humankapital als Anleihe und warum der Pfad sich biegen sollte
Leiten Sie einen Aktien-Gleitpfad aus dem Wert Ihrer künftigen Einkünfte ab, sehen Sie, warum der Pfad jahrzehntelang flach ist und dann fällt, und passen Sie ihn für einen Beruf an, der sich wie eine Aktie verhält.
Diversifizierer hinzufügen: Gold, Rohstoffe, REITs und Managed Futures, ihr Grenznutzen und wann er ausbleibt
Berechnen Sie, wie viel Portfoliovolatilität eine 10-Prozent-Tranche aus Gold, Rohstoffen, REITs oder Managed Futures beseitigt, nutzen Sie die Break-even-Korrelationsregel und kennen Sie die Episoden, in denen jeder Diversifizierer nicht geholfen hat.
Konzentrationsrisiko: Grenzen für Einzelaktien, Arbeitgeberaktien und Sektoren sowie die effektive Anzahl der Positionen
Messen Sie, wie konzentriert ein Portfolio wirklich ist, mit dem Herfindahl-Index und der effektiven Anzahl der Positionen, sehen Sie, wie das idiosynkratische Risiko mit der Positionszahl sinkt, und legen Sie schriftliche Grenzen für Einzeltitel, Arbeitgeberaktien und Sektoren fest.
Szenario- und Faktor-Stresstests für ein Multi-Asset-Portfolio: Zinsschock, Aktien-Drawdown und Inflationsüberraschung
Übersetzen Sie drei Makroszenarien mit Hilfe von Portfolio-Beta und Durationsbeitrag in Euro-Verluste für ein Portfolio aus fünf Anlagen und vergleichen Sie die Ergebnisse mit einer schriftlich festgelegten Verlustgrenze.
Hebel innerhalb eines Portfolios: gehebelte ETFs, Volatilitätsverlust, Wertpapierkredite und die Lebenszyklus-Hebel-Debatte
Quantifizieren Sie den Volatilitätsverlust von gehebelten ETFs mit täglichem Reset, rechnen Sie die Margin-Call-Arithmetik eines Wertpapierkredits durch und wägen Sie das akademische Argument für das Leihen in jungen Jahren gegen seine praktischen Fehlerquellen ab.
Ein schriftliches Portfoliokonstruktions-Dokument mit Risikobudget, Bändern, Stresstest-Ergebnissen und einem Monitoring-Dashboard
Fügen Sie den Kurs zu einem Portfolioplan in einem einzigen Dokument zusammen: Risikobudget-Ziele, Rebalancing-Bänder, Konzentrationsgrenzen, Stresstest-Limits und ein Quartals-Dashboard mit Ampelfarben, ausgefüllt für ein hypothetisches Portfolio.
Wirtschaftsdaten richtig lesen
Fahren Sie mit dem Kurs Wirtschaftsdaten-Veröffentlichungen lesen fort, um die Makrodaten zu verstehen, die die hier verwendeten Regime und Stressszenarien antreiben.
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