Zentralbanken & Geldpolitik im Detail
Lernen Sie, wie die Federal Reserve, die EZB und andere Zentralbanken ihre Politik festlegen und kommunizieren, wie ihre Entscheidungen über Geldmärkte und Bilanzen wirken und wie Sie offizielle Dokumente und marktimplizite Zinspfade wie ein Profi lesen.
Selbstlernkurs Selbstlernkurs: schriftliche Lektionen, Videos und Materialien zum Herunterladen für das eigenständige Lernen. Es gibt keine Betreuung, Lernerfolgskontrolle, individuelle Rückmeldung oder Nachhilfe. Die Selbsttests werden automatisch in Ihrem Browser ausgewertet — wir sehen Ihre Ergebnisse nicht.
Alle 12 Lektionen kostenlos
Bevor Sie beginnen
- Grundkenntnisse zu Zinsen, Inflation und Anleiherenditen
- Sicherer Umgang mit Prozenten und Basispunkten
- Die Lektion zu den Grundlagen von EZB und Fed aus dem Makro-Kurs oder Vergleichbares
Das werden Sie können
- Den Unterschied zwischen einem dualen Mandat, einem symmetrischen 2-%-Ziel und dem Average Inflation Targeting erklären
- Beschreiben, wie ein Leitzins in einem Korridor- und in einem Floor-System die Tagesgeld- und Geldmarktsätze erreicht
- Den Bilanzeffekt von Wertpapierkäufen, Abbau-Obergrenzen und großen Liquiditätsflüssen berechnen
- Ein Zentralbank-Statement gegen das vorherige abgleichen (Redlining) und jede Änderung als hawkish oder dovish einordnen
- Einen Dot Plot lesen und ihn in Basispunkten mit dem von Fed-Funds-Futures eingepreisten Pfad vergleichen
- Sich mit einer schriftlichen Checkliste auf eine Zentralbanksitzung vorbereiten und das Ergebnis anschließend auswerten
Lektionen in diesem Kurs
Mandate und Strategien: Preisstabilität, das duale Mandat und warum 2 Prozent
Vergleichen Sie, wie EZB, Fed und Bank of England Preisstabilität definieren, verstehen Sie Inflation Targeting und Average Inflation Targeting und wenden Sie eine einfache Zinsregel mit Zahlen an.
Der geldpolitische Werkzeugkasten: Korridor- und Floor-Systeme, ständige Fazilitäten und Mindestreserven
Verstehen Sie, wie ein Korridor- und ein Floor-System die Tagesgeldsätze steuern, was die ständigen Fazilitäten und Mindestreserven bewirken, und berechnen Sie, wie ein Zinsschritt die Geldmarkt- und Kreditzinsen erreicht.
Quantitative Easing und Tightening: Bilanzmechanik, der Portfolio-Balance-Kanal und der Abbau
Verfolgen Sie einen Wertpapierkauf durch die Bilanzen der Zentralbank und des Bankensystems, verstehen Sie die Kanäle, über die QE wirkt, und berechnen Sie das Tempo von QT mit Reinvestitions-Obergrenzen.
Eine Zentralbankbilanz lesen: Reserven, TLTROs, Repo und die Mechanik hinter den Zinsen
Lesen Sie die Wochenbilanzen von Eurosystem und Fed Zeile für Zeile, leiten Sie die Bankreserven aus der Bilanzidentität ab und ermitteln Sie, wie TLTRO-Rückzahlungen, Staatsguthaben und Reverse Repo die Liquidität bewegen.
Forward Guidance und Kommunikation: Statements, Pressekonferenzen, Protokolle und wie man ein Redlining macht
Ordnen Sie Forward Guidance nach Typ ein, kennen Sie den Kommunikationskalender von Fed und EZB und gleichen Sie ein geldpolitisches Statement gegen das vorherige ab, um die Änderungen zu finden, die zählen.
Die Federal Reserve: FOMC-Prozess, die Summary of Economic Projections und der Dot Plot im Vergleich zu Futures
Verstehen Sie, wer im FOMC wann abstimmt, lesen Sie die Summary of Economic Projections und den Dot Plot richtig und vergleichen Sie den Median-Dot in Basispunkten mit dem von Fed-Funds-Futures implizierten Pfad.
Die EZB: EZB-Rat, Fragmentierungsrisiko, das TPI und Länderspreads
Verstehen Sie, wie der EZB-Rat entscheidet, warum ein einziger Leitzins in 21 Ländern ungleichmäßig wirken kann, was das Transmission Protection Instrument tut und wie Sie eine Spread-Bewegung in Euro beziffern.
Bank of Japan, SNB und Bank of England: Zinskurvenkontrolle, Negativzinsen und Politikdivergenz-Trades
Lernen Sie, wie Zinskurvenkontrolle und Negativzinsen tatsächlich funktionierten, wie sich der Ausschuss der Bank of England unterscheidet und wie Sie den Break-even eines Währungs-Trades auf Politikdivergenz berechnen.
Transmission in die Märkte: Realzinsen, Laufzeitprämie, Aktienbewertungen, Kreditspreads, Währungen und die Verzögerung von 12–18 Monaten
Verfolgen Sie einen geldpolitischen Schritt durch Realrenditen, Laufzeitprämie, Aktienbewertung, Kreditspreads und Wechselkurse und berechnen Sie, wie viel ein Anstieg der Realrenditen um einen Punkt von einem Kurs-Gewinn-Verhältnis abziehen kann.
Marktimplizite Zinspfade: OIS-Kurven, €STR- und SOFR-Futures lesen und was "50 Basispunkte an Senkungen einpreisen" bedeutet
Rechnen Sie Overnight-Index-Swap-Sätze und Preise kurzfristiger Zins-Futures in erwartete Leitzinsen, Sitzungswahrscheinlichkeiten und kumulierte Senkungen um und wissen Sie, was diese Zahlen Ihnen nicht sagen.
Unabhängigkeit, fiskalische Dominanz und Finanzstabilität: makroprudenzielle Instrumente, Lender of Last Resort und der Bankenstress 2023
Messen Sie, wann Staatsschulden beginnen, die Geldpolitik einzuschränken, kennen Sie die wichtigsten in Deutschland eingesetzten makroprudenziellen Puffer und verstehen Sie, wie die Bankenpleiten 2023 eingedämmt wurden und was sie Anleger gelehrt haben.
Eine Checkliste zur Vorbereitung auf Zentralbanksitzungen und eine Vorlage für die Nachbesprechung
Bauen Sie eine wiederholbare Sieben-Tage-Vorbereitungsroutine mit Szenario-Raster und Positionsregeln auf und bewerten Sie dann jede Sitzung mit einer schriftlichen Nachbesprechung, die die Überraschung in Basispunkten und Ihr eigenes Verhalten misst.
Investieren in Schwellen- & globale Märkte
Um das Gelernte zu Zinsen, Währungen und Kapitalflüssen außerhalb der USA und des Euroraums anzuwenden, fahren Sie mit dem Kurs "Investieren in Schwellen- und globale Märkte" fort.
Kursübersicht ansehen