开始之前
- 具备期货、期货升水（contango）和期货贴水（backwardation）的基础知识（在“衍生品”课程中讲授）
- 能够熟练运用百分比、单位换算和简单的电子表格
- 了解仓位规模和止损的运作方式（在“风险管理”课程中讲授）
学完后你将能够
- 在不同单位和货币之间换算大宗商品价格，并根据基准价及其差价为一批实物货物定价
- 解释原油、天然气、电力、工业金属和农产品的主要供需驱动因素
- 解读 EIA、IEA 和 USDA 报告，计算库存意外值和库存消费比
- 计算展期收益，并将基于期货的收益拆分为现货收益、展期收益和抵押品收益
- 从结构、成本和风险等方面比较大宗商品 ETC、宽基指数和生产商股票
- 建立大宗商品观察清单、研究流程，以及考虑波动率、涨跌停和跳空缺口的风险规则
本课程的课时
什么是大宗商品：实物商品、标准化以及谁在交易
了解是什么让一种商品成为大宗商品、交易所合约如何将其标准化、真实货物如何参照基准定价，以及谁在交易大宗商品。
原油：布伦特与 WTI、OPEC+、库存与油价
了解原油品质、布伦特和 WTI 基准、OPEC+ 闲置产能、库存以及炼油利润如何驱动油价。
天然气与电力：季节性、储存与欧洲天然气枢纽（TTF）
了解天然气如何在 TTF 和 Henry Hub 定价、储存和季节为何重要、欧盟储气规则如何运作，以及天然气和碳价如何决定电价。
工业金属：铜、铝、镍与经济周期
了解铜、铝和镍的驱动因素、LME 的运作方式，以及价差和仓库库存如何发出供应偏紧的信号。
农产品：谷物、软商品、天气与收成报告
了解作物日历、种植面积、单产、天气和库存消费比如何驱动谷物和软商品价格，以及如何解读每周作物数据。
供需报告：EIA、IEA、USDA 及其解读方法
了解关键的石油、天然气和作物报告何时发布，以及如何对照市场预期解读 EIA 每周数据和 WASDE 供需平衡表。
大宗商品期货曲线实战：展期收益以及 ETC 投资者的真实收益
将基于期货的收益拆分为现货收益、展期收益和抵押品收益，计算展期收益，并了解 ETC 的表现为何与现货价格不同。
大宗商品 ETC 与宽基大宗商品指数：结构与成本
了解 ETC、ETN 和大宗商品指数 ETF 如何构建、宽基大宗商品指数如何确定权重，以及一款产品对欧元投资者的真实成本。
大宗商品生产商股票与大宗商品本身的比较
了解为什么矿业和能源股票不会与大宗商品一比一同步波动，以及如何衡量经营杠杆和对冲的影响。
大宗商品与通胀：历史说明了什么，又没有说明什么
借助实际价格、CPI 权重和历史事件，将大宗商品价格与通胀之间的真实联系与流行的误解区分开来。
地缘政治与供应冲击：制裁、战争与贸易路线
用四问框架分析地缘政治事件，估算改道成本，并理解为什么风险溢价可能迅速消失。
大宗商品交易的风险管理：波动率、涨跌停与跳空缺口
利用合约价值、跳空情景和价格限制来确定大宗商品头寸规模，并了解大宗商品期货和 CFD 的特有风险。
建立大宗商品观察清单和研究流程
利用驱动因素卡片、每周数据日历、持仓数据和价差指标建立一份聚焦的大宗商品观察清单，并将其转化为可重复执行的流程。