开始之前
- 能够阅读利润表、资产负债表和现金流量表
- 了解利润率、ROE 和 P/E 等基本比率和估值倍数
- 熟悉百分比和简单的现值计算
学完后你将能够
- 使用 GICS 对公司进行分类，并计算投资组合的行业权重和主动权重
- 用经营杠杆系数衡量公司对经济周期的敏感度
- 计算净收入留存率、净息差、综合成本率和股息盈亏平衡价格等行业特定指标
- 用概率加权计算为研发管线中的候选药物估值
- 将波特五力模型和价值链分析应用于一个产业
- 比较同一行业内的公司，并将结论总结成一份结构化的行业报告
本课程的课时
为什么行业很重要：GICS 分类与行业指数
了解公司如何通过 GICS 和 ICB 被划入不同行业、行业指数如何构建，以及如何衡量投资组合的行业敞口。
周期性行业与防御性行业以及经济周期
了解是什么让一个行业具有周期性或防御性，并用经营杠杆衡量公司利润对收入变化的反应有多强烈。
科技与软件：商业模式与关键指标
了解主要的科技商业模式，并计算分析师使用的软件指标：ARR、净收入留存率、40 法则和 CAC 回收期。
银行与保险公司：金融公司如何赚钱
通过净息差、成本收入比、信用成本和 CET1 来解读银行，通过综合成本率和投资收益来解读保险公司。
能源与公用事业：监管、大宗商品敞口与股息
衡量能源生产商对油价的敏感度及其股息盈亏平衡价格，并通过资产基础、许可回报率和融资需求来分析受监管的公用事业公司。
医疗保健与制药：研发管线、专利与监管
了解药物研发阶段、专利保护和独占权丧失，并用概率加权的计算方法为一个研发管线候选药物估值。
日常消费品与非必需消费品：品牌、利润率与需求
了解需求、定价能力和投入成本如何驱动消费类公司的业绩，以及如何将销售增长拆分为价格、销量和产品组合。
工业与原材料：订单、产能与周期
解读新签订单、在手订单、订单出货比和产能利用率，并了解经营杠杆和成本曲线如何在整个周期中塑造利润。
作为行业的房地产与电信
使用隐含收益率、相对 NAV 的折价、ARPU、流失率和资本支出强度等行业特定指标，分析上市房地产公司和电信公司。
产业分析框架：波特五力模型与价值链
用五力模型为一个产业的吸引力打分，并找出利润在其价值链上集中于何处。
比较同一行业内的公司
建立一个干净的同行组，使数据具有可比性，并将同行倍数与增长、利润率和债务结合起来判断相对价值。
撰写行业概览报告
将市场规模、结构、驱动因素、周期位置、同行和风险整合成一份简洁、可重复使用并附有监测指标的行业报告。