开始之前
- 股票、股息和派息率的基础知识（课程《股票与基本面分析》）
- 熟悉 ETF 以及分配型与累积型份额的区别
- 能够熟练运用百分比、复合增长和简单的电子表格
学完后你将能够
- 使用成本收益率和总回报计算，比较二十年期间的股息增长策略与高股息策略
- 计算盈利、自由现金流和 FFO 派息率，并在评判股息安全性之前对周期性盈利进行正常化处理
- 识别股息削减的预警信号，并将其应用于公司公布的数据
- 解释股息贵族、REIT、BDC、MLP、优先股和备兑看涨产品如何产生收入，以及各自带有哪些风险
- 计算扣除外国预扣税后的净收益率，并理解为什么 ETF 注册地会改变你的收入
- 构建一份分散的收入观察清单和投资组合，包含头寸上限、现金流日历和书面的股息削减应对规则
本课程的课时
股息增长与高股息之争：成本收益率与二十年的数学
使用成本收益率、累计收入和二十年总回报，比较低收益率但快速增长的股息与高收益率但增长缓慢的股息。
深入派息率：盈利、自由现金流、股息覆盖率与正常化盈利
计算盈利派息率和自由现金流派息率，将股息覆盖率应用于公用事业公司和 REIT，并在评判股息之前对周期性盈利进行正常化处理。
收益率陷阱：股息即将被削减的五个信号
学习五个可量化的股息削减预警信号，并了解它们在几次著名的股息削减之前是如何显现的。
股息贵族与优质股息 ETF：指数规则、集中度与幸存者偏差
了解股息贵族指数和优质股息指数如何选股和加权、它们集中在哪些领域，以及它们的回测记录没有展示的内容。
作为收入工具的 REIT、BDC 与 MLP：覆盖率、杠杆以及欧元投资者面临的风险
从分配覆盖率和杠杆两方面比较三种主要的美式高分配结构，并了解德国投资者面临的税务、准入和汇率风险。
优先股与混合债券：固定股息、赎回、递延与清偿顺序
了解优先股、企业混合债券和银行 AT1 债券如何付息，发行人何时可以赎回或递延，以及发行人倒闭时各自的清偿顺位。
备兑看涨期权与期权收入 ETF：分配是如何制造出来的，你又放弃了什么
了解期权收入 ETF 如何把看涨期权权利金变成月度分配，为什么它们的总回报在上涨市场中落后，以及如何诚实地评判它们。
预扣税与净收益率：协定税率、W-8BEN 以及为什么 ETF 注册地会改变你的收入
计算德国投资者从美国、瑞士、法国和爱尔兰付款方那里实际保留的净收益率，理解 W-8BEN 和税收抵免机制，并了解为什么 ETF 的注册地会改变你的收入。
除息价格机制，以及为什么股息捕捉行不通
逐步跟踪股息时间线，理解为什么股价在除息日下跌，并用数字计算为什么在除息前买入、除息后卖出在计入税费和成本后会亏钱。
股息、回购与累积型：股东总收益率与税务效率
衡量股东总收益率，了解回购如何改变每股收益，并计算为什么在德国出售股票或持有累积型基金的税负通常比以股息形式收到同样的现金更轻。
构建股息增长观察清单：筛选标准、安全评分与股息历史核查
设定数值化的筛选阈值，构建十分制股息安全评分，正确核实公司的股息历史，并保持观察清单在各行业间的平衡。
收入型投资组合构建：收益率目标、头寸与行业上限、现金流日历和再投资规则
把净收入需求转换为毛收益率目标，设定头寸、行业和收入集中度上限，构建月度股息日历，并写下你能够遵守的再投资规则。
书面收入计划：十二个月现金流预测与股息削减应对规则
写一份一页纸的收入计划，包含十二个月的毛收入和净收入预测、储备金规则、压力情景以及预先承诺的股息削减应对措施，然后用一次假设性削减来检验它。