Investir dans les marchés émergents et mondiaux
Apprenez comment les marchés émergents et frontières sont classés, comment les risques pays, de change, d'accès et de gouvernance modifient ce qu'un investisseur en euros gagne réellement, et comment construire une allocation mondiale disciplinée avec des limites pays claires.
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Les 12 leçons gratuites
Avant de commencer
- Connaissances de base des ETF et de la construction des indices (cours « ETF, fonds et investissement à long terme »)
- Aisance avec les pourcentages, les rendements composés et l'arithmétique simple des taux de change
- Familiarité avec le risque de change pour les investisseurs en euros (le cours « Forex et trading de devises en profondeur », leçon 11, est utile)
Ce que vous saurez faire
- Expliquer comment MSCI et FTSE classent les marchés et estimer l'effet d'une reclassification sur les flux passifs
- Noter le risque souverain, extérieur et politique d'un pays avec une grille de notation écrite simple
- Décomposer un rendement de marché émergent en composantes locale, dollar et euro et estimer le coût de la couverture
- Comparer les ADR, GDR, cotations locales et ETF comme voies d'accès et calculer leurs coûts cachés
- Décrire les classes d'actions, les canaux d'accès et les risques structurels de la Chine, de l'Inde, de Taïwan, de la Corée et du Brésil
- Rédiger un plan d'allocation mondiale avec une part de marchés émergents, des plafonds pays et des déclencheurs de révision
Leçons de ce cours
Développés, émergents et frontières : comment MSCI et FTSE classent les marchés et ce que produit une reclassification
Comprenez les règles de classification de MSCI et de FTSE, suivez les cas de la Corée et de la Grèce, et estimez comment une reclassification déplace l'argent passif.
Analyse du risque pays : notations souveraines, balances extérieures, réserves, dette en devises et risque politique dans une seule grille de notation
Construisez une grille de notation du risque pays à six indicateurs à partir des notations souveraines, du compte courant, de la couverture par les réserves, de la dette en devises et des signaux politiques.
Effets de change sur les rendements des marchés émergents : rendements en monnaie locale, en dollars et en euros, dépréciation à long terme et coût de la couverture
Décomposez un rendement de marché émergent en ses couches locale, dollar et euro, estimez la dépréciation de long terme et calculez pourquoi la couverture est chère quand les taux locaux sont élevés.
Voies d'accès : ADR et GDR, cotations locales, horaires de négociation, conservation et limites pratiques chez les courtiers allemands
Comparez les certificats de dépôt, les actions du marché d'origine, les cotations secondaires allemandes et les fonds comme moyens de détenir des sociétés de marchés émergents, et calculez les coûts cachés de chacun.
Spécificités de la Chine : actions A, H et ADR, Stock Connect, influence de l'État, structures VIE et risque de radiation de la cote
Comprenez les classes d'actions chinoises et leurs écarts de prix, comment Stock Connect ouvre le marché continental, ce que vous détenez réellement via une VIE, et où se loge le risque de radiation.
Inde, Taïwan, Corée et Brésil : restrictions d'accès, contrôle des capitaux, règles pour les investisseurs étrangers et différences de valorisation
Découvrez comment les étrangers peuvent ou non investir dans quatre grands marchés émergents, quels impôts et contrôles s'appliquent, et pourquoi leurs valorisations diffèrent de manière si persistante.
Obligations des marchés émergents : dette souveraine en devises fortes contre dette en monnaie locale
Comparez les obligations souveraines de marchés émergents en devises fortes et en monnaie locale, lisez les spreads au regard des pertes de défaut attendues, et jugez les ETF obligataires EM.
Entreprises publiques et droits des actionnaires minoritaires
Évaluez les entreprises publiques, les structures d'actions à droits de vote multiples, le risque d'expropriation et la politique de dividende du point de vue d'un investisseur minoritaire.
Biais domestique et diversification mondiale : capitalisation boursière, pondérations par le PIB et l'énigme de la croissance
Mesurez votre propre biais domestique, comparez la pondération par la capitalisation boursière et par le PIB pour les marchés émergents, et comprenez pourquoi une croissance rapide du PIB n'a pas garanti des rendements boursiers élevés.
ETF EM comparés : MSCI contre FTSE, variantes ex-Chine et IMI, fuite de retenue à la source et échantillonnage
Choisissez entre les ETF de marchés émergents en comprenant les différences entre familles d'indices, les variantes ex-Chine et IMI, la fuite de retenue à la source sur les dividendes et la réplication par échantillonnage.
Marchés frontières et fonds mono-pays : liquidité, décotes des fonds fermés et quand la concentration a du sens
Évaluez les marchés frontières et les fonds mono-pays à l'aide de limites de liquidité, des primes et décotes des fonds fermés, et d'une règle indiquant quand les positions concentrées sont justifiées.
Un plan d'allocation mondiale écrit : part EM, plafonds pays et déclencheurs de révision
Rédigez un plan d'allocation mondiale d'une page avec une part de marchés émergents justifiée, des plafonds par pays et par véhicule, des bandes de rééquilibrage et les événements qui déclenchent une révision.
Investissement durable et ESG : labels, preuves et greenwashing
Après ce cours, poursuivez avec « Investissement durable et ESG : labels, preuves et greenwashing » pour apprendre comment les labels et notations de durabilité modifient ce qu'un portefeuille mondial détient réellement.
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