Einen Forex-Broker auswählen: Regulierung, ESMA-Hebelgrenzen, Spreads im Vergleich zu Provisionen

Was Sie lernen werden

• Wie Sie prüfen, ob ein Forex-Broker zugelassen ist, und welche Schutzmechanismen für Privatkunden in der EU gelten.
• Die ESMA-Hebelgrenzen für Währungspaare, die 50%-Margin-Close-out-Regel und den Schutz vor negativem Kontostand.
• Wie Sie ein reines Spread-Konto mit einem Raw-Spread-plus-Provision-Konto in Euro pro Lot vergleichen.
• Welche weiteren Kosten und Ausführungsmerkmale auf Ihre Checkliste gehören.

Erklärung

Allgemeine Grundlagen zu Brokern und Orderarten wurden im Kurs „Trading“ behandelt; diese Lektion konzentriert sich auf das, was speziell für den Devisenhandel gilt. In der EU wird Forex für Privatkunden meist als CFDs (Differenzkontrakte) oder Rolling-Spot-Kontrakte angeboten: Sie erhalten die Währung nie, sondern halten eine gehebelte Position, die über Nacht durch Swaps finanziert wird.

Regulierung

Ein Broker, der Kunden in Deutschland betreut, sollte von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen sein oder von einer anderen EU-/EWR-Aufsichtsbehörde, deren Lizenz nach MiFID II (der EU-Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente) per „Passporting“ nach Deutschland gilt, zum Beispiel der Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC). Praktische Prüfungen:

• Suchen Sie den genauen Firmennamen und die Lizenznummer in der Unternehmensdatenbank der BaFin oder im öffentlichen Register der Aufsichtsbehörde, nicht nur auf der Website des Brokers.
• Prüfen Sie, mit welcher juristischen Person Ihr Vertrag besteht. Viele Gruppen betreiben zusätzlich Offshore-Gesellschaften, die keinen EU-Schutz bieten.
• Prüfen Sie die Anlegerentschädigungseinrichtung. Für deutsche Wertpapierfirmen ist dies die EdW (Entschädigungseinrichtung der Wertpapierhandelsunternehmen), die 90% der berechtigten Forderungen bis zu €20,000 abdeckt; andere EU-Länder haben eigene Einrichtungen. Diese Einrichtungen decken keine Handelsverluste ab. Prüfen Sie die aktuellen Regeln für die Gesellschaft Ihres Brokers.

ESMA-Regeln für CFDs an Privatkunden

Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) hat 2018 Produktinterventionsmaßnahmen für CFD-Privatkunden eingeführt, die die BaFin und andere nationale Aufsichtsbehörden seitdem in nationale Regeln übernommen haben. Dazu gehören:

Nach der ESMA-Definition kombinieren Hauptwährungspaare zwei dieser Währungen: USD, EUR, JPY, GBP, CAD und CHF. Paare wie EUR/TRY oder AUD/NZD gelten als Nicht-Hauptwährungspaare. Manche Broker bieten einen Status als „professioneller Kunde“ mit höherem Hebel an; diesen erhalten Sie nur, wenn Sie strenge Kriterien erfüllen, und Sie verzichten damit auf Schutzmechanismen für Privatkunden wie diese Hebelgrenzen.

Spread im Vergleich zu Provision

Bei einem reinen Spread-Konto ist der Aufschlag des Brokers in einem weiteren Spread enthalten. Ein Raw-Spread-Konto (oft ECN-Konto genannt) zeigt einen engeren Spread, berechnet aber eine feste Provision pro Lot. Ein Standard-Lot entspricht 100,000 Einheiten der Basiswährung; bei EUR/USD ist ein Pip (0.0001) pro Lot $10 wert.

Weitere Punkte für die Checkliste

• Swapsätze für Ihre Paare und ob in der Nacht von Mittwoch auf Donnerstag ein dreifacher Swap berechnet wird.
• Spreads rund um den Rollover (ca. 23:00 Uhr in Deutschland) und um wichtige Nachrichten, nicht nur der „typische“ Spread.
• Slippage-Richtlinie: Werden positive und negative Slippage gleichermaßen weitergegeben?
• Gebühren für Einzahlung, Auszahlung, Währungsumrechnung und Inaktivität; Kontowährung in Euro.

Rechenbeispiel

Hypothetisches Beispiel: Sie handeln EUR/USD mit einem Konto in Euro. Angenommen wird EUR/USD = 1.10. Swaps und Slippage sind nicht berücksichtigt.

Konto A (nur Spread): durchschnittlicher Spread 1.2 Pips. Kosten pro Lot für Ein- und Ausstieg (Round Trip) = 1.2 × $10 = $12 = 12 ÷ 1.10 ≈ €10.91.

Konto B (Raw Spread): durchschnittlicher Spread 0.2 Pips plus eine Provision von $3.50 pro Lot und Seite ($7 für den Round Trip). Kosten = 0.2 × $10 + $7 = $9 ≈ €8.18.

Bei 40 Lots pro Monat beträgt der Unterschied 40 × $3 = $120 ≈ €109 pro Monat zugunsten von Konto B.

Margin: Eine EUR/USD-Position von 1 Lot hat einen Nominalwert von €100,000. Bei 30:1 beträgt die erforderliche Margin 100,000 ÷ 30 ≈ €3,333. Der Broker muss mit dem Schließen von Positionen beginnen, wenn das Kapital auf 50% davon fällt: etwa €1,667.

Häufiger Fehler

Übung

Sie rechnen damit, pro Monat 25 Lots EUR/USD zu handeln. Broker X: durchschnittlicher Spread 1.0 Pip, keine Provision. Broker Y: durchschnittlicher Spread 0.1 Pips plus $6 Provision pro Round-Trip-Lot. Berechnen Sie die monatlichen Kosten in Dollar für beide und die Differenz.

Das Wichtigste in Kürze

• Prüfen Sie die Zulassung im Register der Aufsichtsbehörde selbst und kontrollieren Sie, mit welcher juristischen Person Sie den Vertrag schließen.
• EU-Regeln für CFDs an Privatkunden: 30:1 für Hauptwährungspaare, 20:1 für Nicht-Hauptwährungspaare, Margin-Close-out bei 50%, Schutz vor negativem Kontostand.
• Vergleichen Sie Konten anhand der Gesamtkosten pro Round-Trip-Lot: Spread × Pip-Wert + Provision.
• Prüfen Sie vor der Kontoeröffnung Swaps, Spreads bei Nachrichten und beim Rollover, die Slippage-Richtlinie und die Gebühren.

Nächster Schritt

In der nächsten Lektion betrachten Sie das Währungsrisiko aus Sicht des Anlegers: wie Wechselkurse die Renditen eines Euro-basierten Portfolios verändern und welche einfachen Absicherungsmöglichkeiten es gibt.