Was technische Analyse kann und was nicht

Das lernen Sie

• Warum technische Analyse mit Wahrscheinlichkeiten arbeitet, nicht mit Gewissheiten.
• Wie selbsterfüllende Effekte manche Niveaus wichtig machen können – und warum sie unzuverlässig sind.
• Wie Sie den Erwartungswert, also das durchschnittliche Ergebnis pro Trade, in Risikoeinheiten berechnen.
• Welche Fragen technische Analyse nicht beantworten kann.

Erklärung

Technische Analyse (TA) ist die Auswertung vergangener Kurs- und Volumendaten, um Entscheidungen über mögliche künftige Kursbewegungen zu treffen. Sie betrachtet weder Unternehmensgewinne noch die Wirtschaftslage. Das ist Aufgabe der Fundamentalanalyse.

Ein Chart zeigt, was Käufer und Verkäufer getan haben. Er zeigt nicht, was sie als Nächstes tun werden. Das ehrliche Ergebnis einer TA lautet daher nie „der Kurs wird steigen“. Es lautet: „In Situationen wie dieser hat sich der Kurs oft auf eine bestimmte Weise verhalten, und hier liege ich falsch.“

Wahrscheinlichkeiten statt Gewissheit

Jedes Setup hat eine unbekannte Erfolgswahrscheinlichkeit. Auch ein gutes Setup verliert häufig. Entscheidend ist die Kombination aus der Häufigkeit der Gewinne und der Höhe der Gewinne im Vergleich zu den Verlusten. Wir messen das in R: 1R ist der Betrag, den Sie in einem Trade planmäßig riskieren. Ein Trade, der das Doppelte des geplanten Risikos einbringt, ergibt +2R.

Der Erwartungswert ist das durchschnittliche Ergebnis pro Trade: (Trefferquote × durchschnittlicher Gewinn) − (Verlustquote × durchschnittlicher Verlust), alles in R.

Selbsterfüllende Effekte

Viele Trader beobachten dieselben runden Zahlen, dieselben gleitenden Durchschnitte und dieselben früheren Hochs. Wenn viele Marktteilnehmer Orders nahe einem Niveau platzieren, kann dieses Niveau allein deshalb wichtig werden, weil danach gehandelt wird. Das ist ein selbsterfüllender Effekt. Er ist real, aber schwach: Große Marktteilnehmer wissen, wo sich Stop-Orders ballen, und Niveaus brechen häufig.

Grenzen

• TA kann Nachrichten, Zinsentscheidungen oder Unternehmensmeldungen nicht vorhersehen.
• Der Kurs kann eine Kurslücke (Gap) bilden (weit vom letzten Schlusskurs entfernt eröffnen), sodass ein Verlust größer ausfallen kann als Ihr geplanter Stop.
• Vergangene Muster sind historische Beobachtungen, keine Garantien für die Zukunft.
• Verschiedene Trader können denselben Chart unterschiedlich lesen. Klare schriftliche Regeln verringern dieses Problem.

Rechenbeispiel

Hypothetisches Beispiel: Ein Trader dokumentiert ein Setup und nimmt an, dass es in 45% der Fälle gewinnt. Der durchschnittliche Gewinn beträgt +2R, der durchschnittliche Verlust −1R. Das geplante Risiko pro Trade beträgt €100. Gebühren, Spreads, Slippage und Steuern sind nicht berücksichtigt.

1. Gewinnanteil: 0.45 × 2R = 0.90R
2. Verlustanteil: 0.55 × 1R = 0.55R
3. Erwartungswert: 0.90R − 0.55R = 0.35R pro Trade
4. In Euro: 0.35 × €100 = €35 im Durchschnitt pro Trade, vor Kosten

Dieser Durchschnitt verbirgt viel Schmerz. Die Wahrscheinlichkeit, dass fünf bestimmte Trades hintereinander alle verlieren, beträgt 0.55 × 0.55 × 0.55 × 0.55 × 0.55 ≈ 0.050, also etwa 5%. Über Hunderte von Trades sind Verlustserien von fünf oder mehr Trades daher sehr wahrscheinlich irgendwann zu erwarten. Und die 45% sind eine Annahme: Die tatsächliche künftige Trefferquote ist unbekannt.

Häufiger Fehler

Übung

Auf Papier: Ein hypothetisches Setup gewinnt in 35% der Fälle. Der durchschnittliche Gewinn beträgt +3R, der durchschnittliche Verlust −1R. Berechnen Sie den Erwartungswert in R und in Euro bei €50 Risiko pro Trade. Schreiben Sie dann einen Satz darüber, was diese Zahl Ihnen nicht verrät.

Das Wichtigste in Kürze

• Technische Analyse beschreibt Wahrscheinlichkeiten und legt fest, wo Sie falsch liegen. Sie sagt nichts mit Sicherheit voraus.
• Beurteilen Sie ein Setup nach dem Erwartungswert in R, nicht allein nach der Trefferquote.
• Selbsterfüllende Effekte gibt es, aber auch beliebte Niveaus brechen häufig.
• Kurslücken und Nachrichten können einen Verlust größer machen als den geplanten Stop.

Nächster Schritt

In der nächsten Lektion lernen Sie präzise Definitionen der Marktstruktur kennen, damit Ihre Chartanalyse regelbasiert wird statt gefühlsbasiert.