Swing-Positionen unter Berücksichtigung von Kurslücken bemessen

Was Sie lernen

• Warum eine rein stopbasierte Positionsbemessung das Risiko einer Swing-Position unterschätzt
• Wie Sie für jede Aktie eine Stress-Kurslücke festlegen und den Verlust durch die Kurslücke berechnen
• Wie Sie mit drei Limits bemessen: Stop-Risiko, Gap-Stress-Verlust und Positionswert
• Wie Sie das Gap-Risiko in R ausdrücken und Setups vergleichen

Erklärung

Die grundlegende Positionsbemessung (Aktien = Euro-Risiko ÷ Stop-Abstand) wird im Kurs Risiko- und Trade-Management behandelt. Sie geht davon aus, dass Sie am Stop aussteigen. Die Lektionen 1 und 6 haben gezeigt, dass eine Swing-Position weit unter ihrem Stop eröffnen kann. Ein Swing-Trader braucht daher für jede Position eine zweite Frage: „Wenn diese Aktie morgen mit einer großen Kurslücke eröffnet, wie viel verliere ich, und kann ich das akzeptieren?“

Die Stress-Kurslücke

Die Stress-Kurslücke (g) ist eine prozentuale Bewegung, von der Sie annehmen, dass sie über Nacht eintreten könnte. Sie ist eine Planungsgröße, keine Prognose. Möglichkeiten, sie festzulegen:

• Betrachten Sie den Tageschart der Aktie über die letzten zwei bis drei Jahre und suchen Sie die größte Eröffnungslücke; verwenden Sie mindestens diesen Wert.
• Für eine Position, die durch Quartalszahlen gehalten wird, verwenden Sie etwa das Doppelte der implizierten Bewegung aus Lektion 6.
• Ohne Daten verwenden Sie einen festen Standardwert nach Aktientyp, zum Beispiel 10% für große, stabile Aktien und 20% oder mehr für kleine oder volatile Aktien.

Historische Kurslücken zeigen, was passiert ist, nicht die Grenze dessen, was passieren kann. Wählen Sie die Stress-Kurslücke vorsichtig.

Drei Limits für die Positionsgröße

Berechnen Sie drei Stückzahlen und nehmen Sie die kleinste:

1. Stop-Limit: N1 = Risikobudget ÷ (Einstieg − Stop)
2. Gap-Limit: N2 = maximaler Stress-Verlust ÷ (Einstieg × g)
3. Wert-Limit: N3 = maximaler Positionswert ÷ Einstieg

Runden Sie immer ab. Typische Startwerte, die Sie in Ihren eigenen Plan übernehmen: Risikobudget 0.5% bis 1% des Kontos, maximaler Stress-Verlust etwa 1.5% bis 2% des Kontos pro Position und maximaler Positionswert etwa 20% bis 30% des Kontos.

Gap-Risiko in R

Eine nützliche Vergleichszahl ist:

Gap-Risiko (R) = (Einstieg × g) ÷ (Einstieg − Stop)

Sie zeigt, wie viele R Sie bei der Stress-Kurslücke verlieren, wenn Sie nur nach dem Stop bemessen. Ein Setup mit 2% Stop und 15% Stress-Kurslücke hat ein Gap-Risiko von 7.5R: Eine schlechte Nacht kann den Gewinn mehrerer guter Trades auslöschen. Enge Stops wirken effizient, erzeugen aber große Positionen und damit ein großes Gap-Risiko.

Gehebelte Produkte

Bei CFDs ist die hinterlegte Margin nur ein Bruchteil des Positionswerts (Hebel und Margin werden in den Kursen Risiko- und Trade-Management sowie Derivate: Futures, Optionen, CFDs und Zertifikate behandelt). Der Verlust durch eine Kurslücke wird auf den vollen Positionswert berechnet, nicht auf die Margin; der Hebel macht es daher leicht, eine Position aufzubauen, deren Gap-Verlust Ihre Planung übersteigt. Es gelten dieselben drei Limits, gerechnet mit dem vollen Positionswert.

Rechenbeispiel

Hypothetisches Beispiel: Konto €30,000. Risikobudget 0.5% = €150. Maximaler Stress-Verlust 1.5% = €450. Maximaler Positionswert 25% = €7,500. Zwei Setups mit einem Einstieg bei €40.00:

In beiden Setups ist das Gap-Limit die bindende Grenze. In Setup B hätte eine Bemessung allein nach dem Stop einen Stress-Verlust von €1,122 bedeutet, also 3.7% des Kontos, bei einem Trade, der angeblich 0.5% „riskiert“. Der Preis des Gap-Limits ist ein kleinerer geplanter Gewinn: Bei endgültiger Größe riskiert B nur €60, ein Gewinner von 2R bringt also €120 statt €300. Nicht berücksichtigt: Kosten, Slippage und Steuern.

Häufiger Fehler

Übung

Hypothetische Daten: Konto €20,000. Risikobudget €150 (0.75%), maximaler Stress-Verlust €400 (2%), maximaler Positionswert €6,000 (30%). Einstieg €25.00, Stop €24.25, Stress-Kurslücke 12%.

1. Berechnen Sie N1, N2 und N3 sowie die endgültige Stückzahl.
2. Berechnen Sie das Stop-Risiko und den Positionswert bei der endgültigen Größe.
3. Berechnen Sie den Gap-Verlust, wenn Sie nur nach N1 bemessen hätten, und das Gap-Risiko in R.

Das Wichtigste in Kürze

• Bemessen Sie Swing-Positionen nach dem kleinsten von drei Limits: Stop-Risiko, Gap-Stress-Verlust und Positionswert.
• Wählen Sie eine vorsichtige Stress-Kurslücke aus früheren Kurslücken, implizierten Bewegungen oder einem Standardwert nach Aktientyp.
• Das Gap-Risiko in R zeigt, was eine schlechte Nacht kosten kann; enge Stops erhöhen es.
• Berechnen Sie bei Hebelprodukten den Gap-Verlust auf den vollen Positionswert, nicht auf die Margin.

Nächster Schritt

In der nächsten Lektion lernen Sie Ausstiegsregeln für Swing-Trades kennen: Zeitstopps, Trailing-Stops und Teilausstiege.