Herdenverhalten, soziale Medien und fremde Meinungen

Was Sie lernen werden

• Wie Herdenverhalten und Informationskaskaden an Märkten und im Internet entstehen.
• Warum beeindruckende Erfolgsbilanzen in sozialen Medien rein zufällig entstehen können (Survivorship Bias).
• Was die EU-Aufsichtsbehörden von Personen verlangen, die Anlageempfehlungen veröffentlichen.
• Wie Sie einen Filter für fremde Meinungen nutzen, bevor eine Idee anderer in Ihren Plan gelangt.

Erklärung

Herdenverhalten bedeutet, dem zu folgen, was viele andere tun, statt der eigenen Analyse. Es fühlt sich sicher an, weil gemeinsames Irren weniger schmerzhaft erscheint als allein falschzuliegen. An Märkten können Herden Kurse weit in eine Richtung treiben und dann scharf drehen.

Eine Informationskaskade entsteht, wenn Menschen ihre eigenen Informationen ignorieren und frühere Entscheidungen kopieren. Jeder neue Nachahmer lässt die Idee überzeugender wirken, obwohl keine neue Information hinzugekommen ist. In sozialen Medien wirken Likes, Shares und Kommentare als sozialer Beweis (Social Proof): Popularität wird mit Richtigkeit verwechselt. Feeds werden meist nach Interaktion sortiert, daher werden dramatische, selbstsichere Beiträge häufiger angezeigt als sorgfältige.

Der Survivorship Bias (Überlebensirrtum) bedeutet, dass Sie nur die Überlebenden sehen. Accounts mit glücklichen Prognosen bleiben sichtbar; Accounts, die falschlagen, löschen Beiträge oder verschwinden. Eine Echokammer ist ein Umfeld, in dem Sie überwiegend Meinungen hören, die Ihre eigene bestätigen, was den Bestätigungsfehler aus Lektion 3 verstärkt.

Betrug, falsche Gurus und bezahlte Signalgruppen wurden im Trading-Einsteigerkurs behandelt. Hier liegt der Fokus auf ehrlichem, aber nicht hilfreichem Einfluss: gut gemeinten Meinungen, die Sie dennoch von Ihrem Plan abbringen.

Was die Aufsichtsbehörden sagen

Im Februar 2024 veröffentlichten die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) und nationale Aufsichtsbehörden einen Hinweis, dass Personen, die in sozialen Medien Anlageempfehlungen veröffentlichen, unter die EU-Marktmissbrauchsverordnung (MAR) fallen können. Unter anderem müssen solche Empfehlungen objektiv dargestellt und Interessenkonflikte offengelegt werden. In Deutschland ist die BaFin die zuständige Aufsichtsbehörde. Eine fehlende Offenlegung ist ein Warnzeichen; prüfen Sie die aktuellen Regeln, wenn Sie Einzelheiten benötigen.

Durchgerechnetes Beispiel

Hypothetisches Beispiel: 1,000 Accounts veröffentlichen jede Woche Prognosen „hoch“ oder „runter“ für einen Index. Angenommen, jede Prognose ist ein reiner Münzwurf (50% Wahrscheinlichkeit, richtigzuliegen), und die Prognosen sind unabhängig.

1. Wahrscheinlichkeit für 5 richtige Prognosen in Folge = 0.55 = 1 ÷ 32 ≈ 3.1%.
2. Erwartete Anzahl von Accounts mit perfekter 5-Wochen-Bilanz = 1,000 ÷ 32 ≈ 31 Accounts, alle ohne jedes Können.
3. Wahrscheinlichkeit für mindestens 8 richtige von 10 Prognosen: (45 + 10 + 1) ÷ 1,024 = 56 ÷ 1,024 ≈ 5.5%. Erwartete Anzahl: 1,000 × 0.055 ≈ 55 Accounts.

Wenn Sie in Ihrem Feed nur diese Gewinner sehen, wirken sie wie Experten. Die 945 anderen sind unsichtbar. Eine kurze öffentliche Erfolgsbilanz ist daher ein schwacher Beleg für Können, was an Lektion 8 anknüpft: Kleine Stichproben werden von der Varianz dominiert.

Der Filter für fremde Meinungen

Bevor eine fremde Idee auf Ihre Watchlist gelangt, beantworten Sie schriftlich fünf Fragen:

1. Passt sie zu einem meiner schriftlichen Setups? Wenn nicht, hören Sie hier auf.
2. Kann ich die vollständige, überprüfbare Erfolgsbilanz einschließlich der Verluste einsehen?
3. Hat der Autor Positionen oder Zahlungen offengelegt?
4. Würde ich diesen Trade zu diesem Kurs und in dieser Größe eingehen, wenn ich ihn selbst gefunden hätte?
5. Verspüre ich Dringlichkeit oder die Angst, etwas zu verpassen? Wenn ja, wenden Sie das Protokoll aus Lektion 5 an.

Häufiger Fehler

Übungsaufgabe

Auf Papier: (a) Angenommen, 2,000 Accounts geben zufällige wöchentliche Prognosen mit einer Trefferquote von 50% ab. Wie viele würden Sie mit 6 richtigen Prognosen in Folge erwarten? (b) Nehmen Sie eine Trade-Idee, die Sie kürzlich online gesehen haben, und prüfen Sie sie mit dem Fünf-Fragen-Filter. (c) Listen Sie die Accounts auf, denen Sie folgen, und markieren Sie, welche Verluste und Positionen offenlegen.

Das Wichtigste in Kürze

• Herden und Informationskaskaden lassen Ideen stärker wirken, ohne neue Informationen hinzuzufügen.
• Der Survivorship Bias erzeugt rein zufällig beeindruckend wirkende Bilanzen.
• EU-Regeln verlangen bei Anlageempfehlungen eine objektive Darstellung und die Offenlegung von Interessenkonflikten; eine fehlende Offenlegung ist ein Warnsignal.
• Prüfen Sie jede fremde Idee mit einem schriftlichen Filter, der bei Ihren eigenen Setups beginnt.

Nächster Schritt

In der letzten Lektion fassen Sie alles in einem persönlichen Psychologie-Plan mit Selbsteinschätzung und Verbesserungszyklus zusammen.