Time and Sales und Volumenprofile lesen

Das lernen Sie

• Was die Time-and-Sales-Liste zeigt und wie Sie jeden Trade als käufer- oder verkäuferinitiiert einordnen
• Wie Sie das Volumen-Delta berechnen und warum es nur ein grobes Signal ist
• Wie ein Volumenprofil aufgebaut wird und wie Sie den Point of Control und die 70%-Value-Area finden
• Was diese Werkzeuge Ihnen sagen können und was nicht

Erklärung

Volumen als Bestätigungswerkzeug im Chart wurde im Kurs „Technische Analyse im Detail“ behandelt. Hier betrachten wir die rohen Handelsdaten hinter den Volumenbalken.

Time and Sales

Time and Sales (auch „das Tape“ genannt) ist eine Liste aller ausgeführten Trades: Zeit, Preis und Stückzahl. Viele Plattformen zeigen zusätzlich den besten Geld- und Briefkurs zum Zeitpunkt des Trades. Damit können Sie den Aggressor schätzen, also die Seite, die mit einer Market-Order oder einer marktfähigen Limit-Order den Spread überwunden hat:

• Trade zum Briefkurs (oder darüber) → käuferinitiiert (aggressiver Kauf)
• Trade zum Geldkurs (oder darunter) → verkäuferinitiiert (aggressiver Verkauf)
• Trade zwischen Geld- und Briefkurs, zum Beispiel zum Mittelkurs → nicht einordenbar; er kann aus einer Auktion, von einem Midpoint-Handelsplatz oder aus einem außerbörslichen Geschäft stammen

Volumen-Delta = aggressives Kaufvolumen − aggressives Verkaufsvolumen. Ein positives Delta bedeutet, dass Käufer in diesem Zeitraum eher bereit waren, den Spread zu zahlen.

Achten Sie auf große Prints (einzelne Trades, die viel größer sind als üblich) und auf verspätet gemeldete Trades. Außerbörsliche Geschäfte und Blocktrades können verzögert und zu Preisen abseits der aktuellen Quote erscheinen. In der EU werden Geschäfte außerhalb des offenen Orderbuchs nach Transparenzregeln veröffentlicht, doch Zeitpunkt und Kennzeichnung unterscheiden sich je nach Handelsplatz.

Volumenprofil

Ein Volumenprofil zeigt, wie viel Volumen in einem gewählten Zeitraum (einem Tag, einer Woche) auf jeder Preisstufe gehandelt wurde, dargestellt als horizontale Balken. Drei Begriffe sind wichtig:

• Point of Control (POC): die Preisstufe mit dem höchsten Volumen.
• Value Area: die Preisspanne um den POC, die etwa 70% des Volumens des Zeitraums enthält. Ihre Obergrenze ist das Value Area High (VAH), ihre Untergrenze das Value Area Low (VAL). Die 70% sind eine Konvention, kein Gesetz.
• Hoch- und Niedrigvolumenknoten: Stufen mit viel bzw. wenig gehandeltem Volumen. Niedrigvolumenzonen zeigen oft, wo sich der Preis schnell bewegt hat, was bei einer Rückkehr des Preises auf dünne Liquidität hindeuten kann.

Die Value Area aufbauen (gängige Methode): Beginnen Sie beim POC. Vergleichen Sie das Volumen der nächsten Stufe darüber mit der nächsten Stufe darunter, addieren Sie die größere und wiederholen Sie das, bis die Summe mindestens 70% des gesamten Volumens erreicht.

Grenzen

Die Einordnung des Aggressors ist eine Schätzung; versteckte Orders, Icebergs und fragmentierte Handelsplätze bedeuten, dass ein einzelner Bildschirm nie alles zeigt. Ein Volumenprofil beschreibt, wo in der Vergangenheit gehandelt wurde; es sagt nicht voraus, wo der Preis drehen wird. Nutzen Sie diese Werkzeuge als Kontext für die Ausführung, etwa um Limit-Orders nahe an Stufen zu platzieren, an denen die Liquidität hoch war.

Rechenbeispiel

Hypothetisches Beispiel: Sie lesen acht Zeilen Time and Sales für eine Aktie. Geld- und Briefkurs sind zum Zeitpunkt jedes Trades angegeben.

1. Aggressives Kaufvolumen: 300 + 500 + 1,200 + 600 = 2,600.
2. Aggressives Verkaufsvolumen: 200 + 400 + 800 = 1,400.
3. Delta: 2,600 − 1,400 = +1,200.
4. Der Print über 2,000 Aktien zum Mittelkurs bleibt außen vor: Er ist der größte Trade, zeigt aber keinen Aggressor.

Interpretation: In diesen 35 Sekunden waren die Käufer aggressiver, und der Geldkurs stieg um einen Tick. Das ist eine kurzfristige Beobachtung, keine Prognose. Nicht berücksichtigt: Trades an anderen Handelsplätzen.

Häufiger Fehler

Übung

Das Tagesvolumen nach Preis lautet: €50.80: 1,000; €50.70: 2,500; €50.60: 4,000; €50.50: 6,500; €50.40: 9,000; €50.30: 7,000; €50.20: 5,000; €50.10: 3,000; €50.00: 2,000. (a) Bestimmen Sie das Gesamtvolumen und den POC. (b) Bauen Sie die 70%-Value-Area mit der obigen Methode auf. (c) Nennen Sie VAH und VAL.

Das Wichtigste in Kürze

• Time and Sales zeigt jeden Trade; der Vergleich seines Preises mit Geld- und Briefkurs schätzt den Aggressor.
• Das Volumen-Delta fasst die Aggressivität zusammen, ignoriert aber nicht einordenbare Trades und Trades anderer Handelsplätze.
• Der Point of Control ist der Preis mit dem höchsten Volumen; die Value Area enthält etwa 70% des Volumens.
• Beide Werkzeuge beschreiben vergangenen Handel und helfen bei der Planung der Ausführung; sie sagen den Preis nicht voraus.

Nächster Schritt

In der letzten Lektion dieses Kurses fassen Sie alles zu einer persönlichen Ausführungs-Checkliste und einem Ausführungsprotokoll zusammen.