Ihre persönliche Ausführungs-Checkliste
Fassen Sie den Kurs zu einer schriftlichen Ausführungsroutine vor und nach dem Trade zusammen und messen Sie Ihre tatsächlichen Ausführungskosten gegenüber dem Ankunftspreis in Basispunkten.
Das lernen Sie
- Eine Checkliste vor dem Trade zu Handelsplatz, Zeitpunkt, Liquidität, Ordertyp und Größe
- Einfache Entscheidungsregeln für die Wahl zwischen Market-, Limit- und Stop-Orders
- Wie Sie die Ausführungskosten gegenüber dem Ankunftspreis in Euro und Basispunkten messen
- Wie Sie ein Ausführungsprotokoll nutzen, um Ihre Routine mit der Zeit zu verbessern
Erklärung
Diese Lektion führt den Kurs zusammen. Tradingplan und Trading-Tagebuch wurden im Kurs „Trading-Grundlagen“ behandelt; hier ergänzen Sie eine eigene Ausführungsebene, die eine Frage beantwortet: „Habe ich Geld dadurch verloren, wie ich gehandelt habe, und nicht dadurch, was ich gehandelt habe?“
Checkliste vor dem Trade
- Instrument und Handelsplatz: Welche Handelsplätze kann mein Broker nutzen? Was sagt die Ausführungspolitik? Befindet sich der Handelsplatz im fortlaufenden Handel, in einer Auktion oder in einer Volatilitätsunterbrechung?
- Zeitpunkt: Handle ich in den ersten Minuten nach der Eröffnung, in verlängerten Handelszeiten oder kurz vor einem geplanten Ereignis? Falls ja, rechnen Sie mit breiteren Spreads und geringerer Markttiefe.
- Spread: Wie hoch ist der Spread in Basispunkten? Ist er für dieses Instrument normal? Notieren Sie Ihren eigenen „Normalwert“.
- Markttiefe: Wie viel Volumen wird zum besten Preis und innerhalb weniger Ticks angezeigt? Faustregel: Ist Ihre Order größer als das Volumen zum besten Preis, teilen Sie sie auf oder verwenden Sie eine Limit-Order.
- Ordertyp: Wählen Sie bewusst (siehe unten).
- Kosten: Ordergebühr, Gebühr des Handelsplatzes und erwartete Spreadkosten. Ist die Summe klein im Vergleich zur erwarteten Kursbewegung des Trades?
- Ausstiegsorders: Wo liegt der Stopp, welcher Typ, und welchen Verlust in R würde eine Kurslücke durch ihn hindurch verursachen?
Entscheidungsregeln für Ordertypen
- Liquides Instrument, kleine Order, Haupthandelszeit, Eile: Eine marktfähige Limit-Order (ein Limit einige Ticks jenseits des aktuellen Brief- oder Geldkurses) bietet nahezu die Geschwindigkeit einer Market-Order mit einer Preisobergrenze.
- Breiter Spread oder dünnes Orderbuch: eine Limit-Order am oder innerhalb des Spreads; akzeptieren Sie, dass sie möglicherweise nicht ausgeführt wird.
- Auktion: Verwenden Sie eine Limit-Order; eine Market-Order akzeptiert jeden Auktionspreis.
- Schützende Ausstiege: Stop-Market, wenn der Ausstieg wichtiger ist als der Preis; Stop-Limit, wenn der Preis wichtiger ist, unter Inkaufnahme des Risikos, nicht ausgeführt zu werden.
Nach dem Trade: Ausführungskosten messen
Der Ankunftspreis (der Mittelkurs, wenn Ihre Order den Markt erreicht) und der Implementation Shortfall wurden in der Lektion zur Slippage erklärt. In Ihrer Routine wenden Sie sie auf jeden Trade an und addieren die Gebühren:
Slippage pro Aktie = Ausführung − Ankunft (bei einem Kauf) oder Ankunft − Ausführung (bei einem Verkauf)
Ausführungskosten in bp = (Slippage × Stückzahl + Gebühren) ÷ (Ankunft × Stückzahl) × 10,000
Erfassen Sie jeden Trade in einem Ausführungsprotokoll: Zeit, Handelsplatz, Ordertyp, Größe, Ankunftspreis, durchschnittliche Ausführung, Gebühren und Kosten in bp. Vergleichen Sie nach 20 bis 30 Trades Gruppen: Market- gegenüber Limit-Orders, Eröffnungsminuten gegenüber später, kleine gegenüber großen Orders. Ändern Sie jeweils nur eine Gewohnheit.
Rechenbeispiel
Hypothetisches Beispiel: Drei Trades aus einem Ausführungsprotokoll. Gebühr: €4.90 pro Order.
| Trade | Seite und Größe | Mid bei Ankunft | Durchschnittliche Ausführung | Slippage | Kosten inkl. Gebühr | Kosten in bp |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Kauf 300 | €20.00 | €20.03 | €0.03 × 300 = €9.00 | €13.90 | 13.90 ÷ 6,000 × 10,000 ≈ 23.2 |
| 2 | Verkauf 150 | €48.00 | €47.90 | €0.10 × 150 = €15.00 | €19.90 | 19.90 ÷ 7,200 × 10,000 ≈ 27.6 |
| 3 | Kauf 1,000 | €10.00 | €10.01 | €0.01 × 1,000 = €10.00 | €14.90 | 14.90 ÷ 10,000 × 10,000 = 14.9 |
- Gesamtkosten: €13.90 + €19.90 + €14.90 = €48.70.
- Gesamter gehandelter Wert bei Ankunft: €6,000 + €7,200 + €10,000 = €23,200.
- Durchschnittliche Kosten: €48.70 ÷ €23,200 × 10,000 ≈ 21.0 bp.
- Trade 2 war der teuerste. Das Protokoll zeigt, dass es eine Market-Order in den ersten Minuten nach der Eröffnung war: ein Muster, das es zu prüfen lohnt.
Ein Round Trip mit 21 bp pro Seite kostet etwa 0.42% der Position. Eine Strategie mit einer kleinen erwarteten Bewegung pro Trade übersteht das möglicherweise nicht. Nicht berücksichtigt: Steuern und Kursbewegungen nach der Ausführung.
Häufiger Fehler
Übung
Gebühr: €3.90 pro Order. Trade A: Market-Kauf über 400 Aktien, Mid bei Ankunft €25.00, durchschnittliche Ausführung €25.06. Trade B: Limit-Kauf über 400 Aktien, Mid bei Ankunft €25.00, durchschnittliche Ausführung €24.99. (a) Berechnen Sie die Kosten jedes Trades in Euro und Basispunkten. (b) Welchen Punkt der Checkliste würden Sie überprüfen?
Lösung anzeigen
(a) Trade A: Slippage €0.06 × 400 = €24.00 + €3.90 = €27.90; Wert €25.00 × 400 = €10,000; 27.90 ÷ 10,000 × 10,000 = 27.9 bp.
Trade B: Slippage −€0.01 × 400 = −€4.00 (eine Preisverbesserung) + €3.90 = −€0.10, etwa −0.1 bp: praktisch kostenneutral.
(b) Überprüfen Sie die Punkte Ordertyp und Markttiefe: War die Market-Order größer als das Volumen zum besten Briefkurs oder wurde sie zu einer dünnen Zeit gesendet, hätte eine Limit-Order wahrscheinlich weniger gekostet. Denken Sie daran, dass Limit-Orders manchmal nicht ausgeführt werden, was eigene Kosten verursacht.
Einschränkungen: Zwei Trades sind keine Stichprobe; ziehen Sie Schlüsse nur aus vielen protokollierten Trades unter ähnlichen Bedingungen.
Das Wichtigste in Kürze
- Prüfen Sie vor jeder Order Handelsplatz, Zeitpunkt, Spread, Markttiefe, Ordertyp, Kosten und Ausstiegsrisiko.
- Verwenden Sie Limit- oder marktfähige Limit-Orders, wenn die Spreads breit sind, die Orderbücher dünn sind oder eine Auktion läuft.
- Messen Sie die Ausführungskosten gegenüber dem Mid bei Ankunft, in Euro und Basispunkten, einschließlich Gebühren.
- Führen Sie ein Ausführungsprotokoll und ändern Sie auf Basis vieler Trades jeweils nur eine Gewohnheit.
Nächster Schritt
Sie haben diesen Kurs abgeschlossen; machen Sie weiter mit dem Kurs „Sektor- & Branchenanalyse“, um zu lernen, wie Sie Branchen und die Unternehmen darin vergleichen.
Selbsttest
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