Die Rolle des US-Dollars an den globalen Märkten

Was Sie lernen werden

• Was eine Reservewährung ist und warum der Dollar so wichtig ist.
• Die Idee hinter einem Dollar-Index.
• Wie die Stärke des Dollars tendenziell Gold, Bitcoin, Rohstoffe und Aktien beeinflusst.
• Warum es bei diesen Zusammenhängen Ausnahmen gibt.

Erklärung

Eine Reservewährung ist eine Währung, die Zentralbanken und große Institutionen in großen Mengen als Teil ihrer Reserven halten. Der US-Dollar ist die wichtigste Reservewährung der Welt. Er wird zudem häufig zur Preisstellung von Rohstoffen, zur Abwicklung des internationalen Handels und für internationale Kreditaufnahme verwendet. Weil so viele Preise und Schulden auf Dollar lauten, kann eine Veränderung des Dollars Märkte weit über die Vereinigten Staaten hinaus beeinflussen.

Ein Dollar-Index misst den Dollar gegenüber einem Korb anderer Währungen, nicht nur gegenüber einer. Die bekannteste Version vergleicht den Dollar mit mehreren wichtigen Währungen, und der Euro hat darin das größte Gewicht. Steigt der Index, ist der Dollar im Durchschnitt stärker; fällt er, ist der Dollar schwächer. Weil das Euro-Gewicht groß ist, bewegt sich der Index oft ungefähr entgegengesetzt zu EUR/USD.

Häufige Tendenzen, wenn der Dollar stärker wird:

• Gold: Gold wird in Dollar notiert. Ein stärkerer Dollar macht Gold für Käufer mit anderen Währungen teurer, was die Nachfrage verringern kann. Gold bringt außerdem keine Zinsen, daher können steigende US-Zinsen (die oft hinter einem stärkeren Dollar stehen) es weniger attraktiv machen.
• Andere Rohstoffe: In Dollar notiertes Öl und Metalle können unter ähnlichen Druck geraten.
• Bitcoin und andere Krypto-Assets: Sie haben sich oft wie Risikoanlagen verhalten. Ein starker Dollar in Verbindung mit strafferen Finanzierungsbedingungen fiel zeitweise mit schwächeren Kryptokursen zusammen.
• Schwellenländer: Für Länder und Unternehmen mit Dollar-Schulden wird die Rückzahlung teurer, wenn der Dollar steigt.

Ausnahmen sind häufig. In einer Krise kaufen Anleger möglicherweise sowohl den Dollar als auch Gold als sichere Häfen. Krypto kann sich aufgrund eigener Nachrichten bewegen, etwa zu Regulierung oder technologischen Ereignissen. Behandeln Sie jeden Zusammenhang als historische Tendenz, nicht als Regel für die Zukunft.

Rechenbeispiel

Hypothetisches Beispiel: Ein Anleger in Deutschland betrachtet Gold. Annahmen: nur runde Zahlen; Gebühren, Spreads, Lagerkosten und Steuern sind nicht berücksichtigt.

1. Ausgangslage: Gold = $2,000 pro Unze, EUR/USD = 1.10. Preis in Euro: $2,000 ÷ 1.10 = €1,818.18.
2. Später: Der Dollar wird stärker, EUR/USD = 1.00, und Gold fällt auf $1,900.
3. Preis in Euro: $1,900 ÷ 1.00 = €1,900.00.
4. Veränderung in Dollar: ($1,900 − $2,000) ÷ $2,000 = −5%.
5. Veränderung in Euro: (€1,900.00 − €1,818.18) ÷ €1,818.18 ≈ +4.5%.

Ein US-Anleger verzeichnete einen Verlust, während der deutsche Anleger mit derselben Unze einen Gewinn erzielte. Der starke Dollar hat sowohl den Dollarpreis belastet als auch den Euro-Wert erhöht.

Häufiger Fehler

Übung

Auf Papier: Bitcoin steht bei hypothetischen $50,000 und EUR/USD = 1.25. Später steht Bitcoin immer noch bei $50,000 und EUR/USD = 1.00. Wie hoch ist der Preis in Euro vorher und nachher? Schreiben Sie dann einen Satz, der erklärt, warum ein starker Dollar nicht immer niedrigere Kryptokurse bedeutet.

Das Wichtigste in Kürze

• Der Dollar ist die wichtigste Reservewährung und die Notierungswährung vieler Rohstoffe.
• Ein Dollar-Index misst den Dollar gegenüber einem Währungskorb; der Euro hat das größte Gewicht.
• Ein stärkerer Dollar setzt tendenziell Gold, Rohstoffe, Krypto und Dollar-Schuldner unter Druck.
• Ausnahmen kommen vor, besonders in Krisen; für Euro-Anleger kann der Währungseffekt das Ergebnis verändern.

Nächster Schritt

In der nächsten Lektion lernen Sie, welche Konjunkturdaten die Märkte bewegen und warum die Überraschung gegenüber den Erwartungen am wichtigsten ist.