Kosten, die die Rendite auffressen

Was Sie lernen werden

• Wie der Spread zwischen An- und Verkauf bei Barren und Münzen funktioniert
• Wie sich Lager- und Versicherungskosten im Lauf der Zeit summieren
• Wie jährliche Produktgebühren und die Übernachtfinanzierung bei gehebelten Produkten berechnet werden
• Wie Sie den Break-even-Preis nach Kosten ermitteln

Erklärung

Gold wirft keine Erträge ab, daher geht jeder Kostenpunkt direkt von einem etwaigen Kursgewinn ab. Die Kosten vor dem Kauf zu kennen, gehört zu einem soliden Plan.

Spread bei Barren und Münzen

Ein Händler nennt zwei Preise. Der Briefkurs (Ask) ist der Preis, den Sie beim Kauf zahlen. Der Geldkurs (Bid) ist der Preis, den der Händler Ihnen beim Verkauf zahlt. Die Differenz ist der Spread. Der Preisanteil über dem reinen Metallwert wird oft als Aufgeld (Premium) bezeichnet. Kleine Barren und beliebte Münzen haben meist ein höheres Aufgeld pro Gramm als große Barren, weil ihre Herstellung und Handhabung mehr kosten.

Lagerung und Versicherung

Gold zu Hause kann gestohlen werden, und eine normale Hausratversicherung deckt möglicherweise nur einen begrenzten Betrag ab; prüfen Sie Ihre Police. Ein Bankschließfach oder ein professioneller Tresor kostet eine jährliche Gebühr. Die Versicherung kann zusätzlich anfallen.

Produktgebühren

ETCs und ETFs berechnen eine jährliche Gebühr, oft als TER (Total Expense Ratio, Gesamtkostenquote) bezeichnet, die schrittweise dem Wert des Produkts entnommen wird. Außerdem zahlen Sie Ordergebühren an Ihren Broker sowie den Börsenspread.

Finanzierungskosten bei gehebelten Produkten

Für eine über Nacht gehaltene CFD-Position fällt eine Übernachtfinanzierung an: eine Zinsbelastung auf Basis des vollen Positionswerts (des Nominalwerts), nicht nur Ihrer Margin. Broker berechnen sie meist täglich aus einem Referenzzins zuzüglich eines Aufschlags. Bei Futures wird das nicht direkt berechnet, aber der Preis späterer Kontrakte enthält normalerweise vergleichbare Haltekosten (Cost of Carry).

Steuern sind ein weiterer Kostenfaktor; Lektion 10 gibt eine allgemeine Orientierung für Deutschland.

Rechenbeispiel

Hypothetisches Beispiel: Frank kauft einen 100-Gramm-Barren und hält ihn 3 Jahre lang. Alle Zahlen sind erfundene, gerundete Werte.

Annahmen: Marktpreis €100 pro Gramm; Briefkurs des Händlers €102 pro Gramm; der Geldkurs des Händlers beim Verkauf liegt 1% unter dem dann geltenden Marktpreis; Bankschließfach €120 pro Jahr. Steuern nicht berücksichtigt.

1. Kaufkosten: 100 g × €102 = €10,200.
2. Lagerung über 3 Jahre: €120 × 3 = €360.
3. Insgesamt aufgewendetes Geld: €10,200 + €360 = €10,560.
4. Ist der Marktpreis beim Verkauf unverändert, erhält Frank 100 g × €99 = €9,900. Verlust: €10,560 − €9,900 = €660.
5. Break-even-Geldkurs: €10,560 ÷ 100 g = €105.60 pro Gramm.
6. Break-even-Marktpreis: €105.60 ÷ 0.99 ≈ €106.67 pro Gramm, ein Anstieg von etwa 6.7%.

Vergleich mit Hebel: Eine CFD-Position mit einem Nominalwert von €10,000 und einem hypothetischen Finanzierungssatz von 7% pro Jahr kostet etwa €10,000 × 7% ÷ 365 ≈ €1.92 pro Tag oder etwa €115 für 60 Tage. Ein hypothetischer ETC mit 0.20% Gebühr kostet über 3 Jahre etwa €10,000 × 0.20% × 3 = €60 (Wertänderungen nicht berücksichtigt).

Häufiger Fehler

Übung

Hypothetisch: Sie kaufen 10 Münzen zu je €210. Der Händler würde sie heute zu je €195 zurückkaufen. Die Lagerung kostet €50 pro Jahr. (a) Wie hoch ist der Spread in Euro und in Prozent Ihres Kaufpreises? (b) Welchen Rückkaufpreis pro Münze benötigen Sie nach 2 Jahren insgesamt, um die Gewinnschwelle zu erreichen?

Einschränkungen: Tatsächliche Händlerspreads ändern sich mit den Marktbedingungen und sind nicht immer ein fester Prozentsatz.

Das Wichtigste in Kürze

• Bei Barren und Münzen fällt ein Spread an, den Sie vor jedem Gewinn wieder hereinholen müssen.
• Lager- und Versicherungskosten fallen jedes Jahr erneut an und erhöhen den Break-even-Preis.
• ETC-Gebühren sind pro Jahr gering, fallen aber laufend an; Ordergebühren summieren sich bei häufigem Handel.
• Die CFD-Finanzierung wird auf den vollen Nominalwert berechnet und wächst mit der Haltedauer.

Nächster Schritt

Als Nächstes lernen Sie, wie Gold notiert wird und wie Sie zwischen Unzen, Gramm, Dollar und Euro umrechnen.