Leibrenten und Langlebigkeitsrisiko: Sofortrente, aufgeschobene Renten und der Rentenfaktor

Was Sie lernen

• Was das Langlebigkeitsrisiko ist und warum seine Bündelung (Sterblichkeitsgewinne) von einem Portfolio nicht nachgebildet werden kann.
• Wie eine Sofortrente bepreist wird: Rentenfaktor, Auszahlungsquote, Garantie und Überschussbeteiligung.
• Die deutsche Ertragsanteilsbesteuerung privater Leibrenten (allgemeine Orientierung, Stand 2026).
• Einen strukturierten Vergleich von Leibrente und eigener Entnahme.

Erklärung

Das Langlebigkeitsrisiko ist das Risiko, länger zu leben, als das Geld reicht. Ein Entnahmeplan muss einen Horizont bis 95 oder 100 annehmen, was allen eine niedrige Rate aufzwingt, auch denen, die nicht so lange leben werden. Eine Leibrente bündelt das Risiko: Jedes Mitglied erhält ein lebenslanges Einkommen, das teilweise aus dem Kapital von Mitgliedern finanziert wird, die früher sterben. Dieser Transfer ist der Sterblichkeitsgewinn (Mortality Credit); er wächst mit dem Alter und ist die einzige Renditequelle, die ein Portfolio nicht erzeugen kann.

Produkte auf dem deutschen Markt

• Sofortrente (sofort beginnende Rente): Sie zahlen einen Einmalbeitrag, und die monatliche Rente beginnt sofort, lebenslang. Optionen wie eine Rentengarantiezeit oder eine Kapitalrückgewähr (Rückzahlung von nicht verbrauchtem Kapital) schützen die Erben, senken aber die Rente.
• Aufgeschobene Rente: Beitrag jetzt, Zahlungen später. Ein langer Aufschub bis in ein hohes Alter, manchmal Langlebigkeitsversicherung genannt, kauft günstig ein hohes Einkommen für das späte Leben, weil viele Käufer den Rentenbeginn nie erreichen. In Deutschland wird sie selten als reines Produkt angeboten; prüfen Sie, was verfügbar ist.
• Die meisten Verträge zahlen eine garantierte Rente plus eine nicht garantierte Überschussbeteiligung.

Rentenfaktor und Auszahlungsquote

Der Rentenfaktor gibt die monatliche Rente je €10,000 Kapital an: Ein Faktor von 40 bedeutet, dass €100,000 €400 pro Monat kaufen. Die Auszahlungsquote ist die Jahresrente geteilt durch den Beitrag: €4,800 / €100,000 = 4.8 Prozent. Das ist keine Rendite: Ein Teil jeder Zahlung ist Ihr eigenes zurückfließendes Kapital. Unterscheiden Sie den garantierten Faktor (im Vertrag festgelegt) vom aktuellen Faktor; nur der garantierte ist verbindlich, und manche Verträge erlauben seine Absenkung über eine Treuhänderklausel. Die Faktoren hängen vom Alter, von Unisex-Sterbetafeln und vom Zinsniveau ab, vergleichen Sie also Angebote für Ihr Alter im laufenden Jahr.

Besteuerung: der Ertragsanteil (allgemeine Orientierung)

Eine private Sofortrente, die aus versteuertem Vermögen gekauft wurde, wird mit einem festen Ertragsanteil besteuert, einem pauschal angenommenen Ertragsanteil, der sich nach dem Alter bei Rentenbeginn richtet: 18 Prozent mit 65 oder 66, 17 Prozent mit 67, 22 Prozent mit 60 oder 61. Nur dieser Anteil wird dem zu versteuernden Einkommen zum persönlichen Steuersatz hinzugerechnet. Das unterscheidet sich von der gesetzlichen Rente (Besteuerungsanteil, 84 Prozent bei Rentenbeginn 2026) und von einer Rürup-/Basisrente, die wie die gesetzliche Rente besteuert wird. Auf die Leibrente können zudem Krankenversicherungsbeiträge anfallen; klären Sie das mit einem Steuerberater und Ihrer Krankenkasse.

Rechenbeispiel

Hypothetisches Beispiel: Rolf, 67, erwägt eine Sofortrente über €100,000 mit einem garantierten Rentenfaktor von 40 (ein runder, veranschaulichender Wert; reale Angebote hängen von Jahr und Versicherer ab). Die Alternative ist, die €100,000 investiert zu lassen und real 4 Prozent zu entnehmen. Gebühren, Überschussbeteiligungen und Krankenversicherung werden ignoriert.

Schritt 1: Renteneinkommen. €100,000 / €10,000 × €40 = €400 pro Monat = €4,800 pro Jahr, gleichbleibend in nominalen Euro.

Schritt 2: Auszahlungsquote und einfacher Break-even. 4.8 Prozent. Rolf hat seinen Beitrag nach €100,000 / €4,800 = 20.8 Jahren zurück, etwa im Alter von 88, ohne Zinsen. Bei 3 Prozent nominal würde eine jährliche Entnahme von €4,800 etwa 34 Jahre reichen, bis zum Alter von 101; die Leibrente „gewinnt“ finanziell also nur bei einem sehr langen Leben.

Schritt 3: Inflation. Nach 20 Jahren bei 2 Prozent Inflation kaufen die €4,800 nur noch Waren im heutigen Wert von €4,800 / 1.02^20 = €3,230. Die eigene Entnahme von €4,000 soll planmäßig mit den Preisen steigen.

Schritt 4: Steuer. Der Ertragsanteil mit 67 beträgt 17 Prozent: €4,800 × 0.17 = €816 steuerpflichtig. Bei einem persönlichen Steuersatz von 30 Prozent sind das etwa €245 pro Jahr, die Nettorente beträgt also etwa €4,555. Die eigene Entnahme wird auf den Gewinnanteil jedes Verkaufs besteuert (Lektion 7), der anfangs oft ebenfalls gering ist.

Schritt 5: der Vergleich.

Ein verbreiteter Kompromiss ist die teilweise Verrentung: Decken Sie nur den Teil des Sockels (Lektion 9), den die gesetzliche Rente nicht abdeckt, und lassen Sie den Rest investiert.

Häufiger Fehler

Übung

Hypothetisch: Ute, 65, wird eine Sofortrente mit einem garantierten Rentenfaktor von 35 für einen Beitrag von €150,000 angeboten. Berechnen Sie (a) die Jahresrente, (b) die Auszahlungsquote, (c) den einfachen Break-even in Jahren und (d) den steuerpflichtigen Ertragsanteil pro Jahr.

Das Wichtigste in Kürze

• Leibrenten bündeln das Langlebigkeitsrisiko; Sterblichkeitsgewinne sind die eine Rendite, die ein Portfolio nicht nachbilden kann.
• Rentenfaktor × Kapital / €10,000 ergibt die Monatsrente; die Auszahlungsquote ist keine Rendite.
• Private Sofortrenten werden nach dem Alter bei Rentenbeginn mit einem kleinen Ertragsanteil besteuert (allgemeine Orientierung; prüfen Sie die aktuellen Regeln).
• Vergleichen Sie nach Inflation, Steuer, Flexibilität und Break-even-Alter; die teilweise Verrentung des Sockels ist ein verbreiteter Mittelweg.

Nächster Schritt

Lektion 11 wendet sich dem Portfolio selbst zu: wie sich der Aktienanteil in der Entnahmephase entwickeln sollte und wo Mieteinnahmen hineinpassen.