Der Entnahmeplan in der Praxis: Auszahlplan-Produkte im Vergleich zum eigenen Verkauf von ETF-Anteilen, Verkaufsreihenfolge und der FIFO-Effekt

Was Sie lernen

• Welche Produktformen es in Deutschland für regelmäßige Auszahlungen gibt: Bank-Auszahlplan, ETF-Entnahmeplan beim Broker und manuelle Verkäufe.
• Wie Sie die Verkaufsreihenfolge so festlegen, dass jede Entnahme das Portfolio zugleich rebalanciert.
• Wie die FIFO-Regel bestimmt, welche Anteile Sie verkaufen, und warum die ältesten Anteile den größten steuerpflichtigen Gewinn tragen.
• Wie Sie mit einem zweiten Depot den Gewinnanteil eines Verkaufs wählen können und warum das die Steuer aufschiebt, statt sie zu beseitigen.

Erklärung

Ein Entnahmeplan (auch Auszahlplan) ist das Spiegelbild eines Sparplans: Statt regelmäßig Anteile zu kaufen, verkaufen Sie sie regelmäßig und lassen sich den Erlös auszahlen. In Deutschland gibt es dafür, Stand 2026, drei Wege; prüfen Sie die aktuellen Konditionen bei Ihrem Anbieter.

Bank-Auszahlplan. Ein Produkt mit festem Zins: Sie zahlen einen Einmalbetrag ein, die Bank zahlt über eine feste Laufzeit einen festen Monatsbetrag aus, entweder mit Kapitalverzehr (der Saldo erreicht am Ende null) oder ohne (nur die Zinsen werden ausgezahlt). Er ist einfach und planbar, bietet aber keinen Schutz der realen Rendite und bindet das Geld. Er passt zum Cash-Bucket aus Lektion 5 oder zu einer kurzen Überbrückungsphase (Lektion 8), nicht zu einem vierzigjährigen Ruhestand.

ETF-Entnahmeplan beim Broker. Viele deutsche Online-Broker und Robo-Advisor bieten automatische Verkäufe an: Sie wählen einen ETF, einen Auszahlungsbetrag (zum Beispiel €1,500) und ein Intervall von monatlich bis jährlich; der Broker verkauft die passende Zahl von Anteilen, oft einschließlich Bruchstücken, und überweist das Geld. Die Ausführungsgebühren reichen je nach Anbieter von null bis zu einem Prozentsatz der Auszahlung, zuzüglich Spread. Vorteile: Disziplin, keine monatliche Entscheidung, das Geld kommt wie ein Gehalt. Nachteile: Der Plan verkauft denselben Fonds unabhängig davon, welche Position übergewichtet ist, meist ist pro Plan nur ein ganzer Fonds wählbar, und Sie können Verkäufe nicht auf die Freibeträge zum Jahresende abstimmen.

Selbst verkaufen. Vierteljährliche oder jährliche manuelle Verkäufe eines größeren Betrags geben Ihnen Kontrolle über drei Dinge: welchen Fonds Sie verkaufen, wie hoch der Gewinnanteil ist und wann im Steuerjahr der Verkauf stattfindet. Der Preis ist, dass Sie handeln müssen, auch in einem Crash, und zwischen den Verkäufen einen Cash-Puffer halten. Eine verbreitete Mischform ist ein jährlicher manueller Verkauf, der ein Konto auffüllt, von dem ein Dauerauftrag das monatliche „Gehalt“ zahlt.

Verkaufsreihenfolge (Rebalancing durch Entnahme). Jeder Verkauf ist eine kostenlose Gelegenheit zum Rebalancing. Regel: Verkaufen Sie aus der Anlageklasse, die über ihrem Zielgewicht liegt; liegt alles unter dem Ziel, verkaufen Sie anteilig; verkaufen Sie in einem Aktien-Bärenmarkt Anleihen oder Cash. Innerhalb einer Anlageklasse bevorzugen Sie bei gleichem Rebalancing-Bedarf die Position mit dem niedrigsten Gewinnanteil (siehe unten). An anderer Stelle behandelt: Rebalancing-Bandbreiten (Kurs ETFs, Fonds & langfristiges Investieren).

FIFO. Das deutsche Steuerrecht behandelt Anteile desselben Wertpapiers in einem Depot so, als würden sie in der Reihenfolge ihres Kaufs verkauft, first in, first out (die Mechanik der Anschaffungskosten wird im Kurs Steuern für Anleger & Trader in Deutschland im Detail behandelt). Bei einem langjährigen Sparplan wurden die ältesten Anteile am günstigsten gekauft, sodass die ersten Verkäufe die größten Gewinne realisieren. Der Gewinnanteil eines Verkaufs ist (Verkaufswert − Anschaffungskosten) / Verkaufswert. Bei Aktienfonds sind nach der Teilfreistellung 30 Prozent des Gewinns steuerfrei, sodass nur 70 Prozent mit dem Abgeltungsteuersatz von 25 Prozent plus 5.5 Prozent Solidaritätszuschlag auf die Steuer besteuert werden, insgesamt 26.375 Prozent, vor Kirchensteuer und vor dem Sparerpauschbetrag (Lektion 7).

Die Zweitdepot-Methode. FIFO gilt je Depot, und FIFO gilt auch für Überträge: Übertragen Sie einen Teil einer Position in ein zweites Depot bei derselben oder einer anderen Bank, wandern die ältesten Anteile zuerst. Sie können also die alten Anteile mit hohem Gewinn wegbewegen und die verbleibenden jüngeren Anteile mit geringem Gewinn verkaufen, oder umgekehrt. Ein Übertrag zwischen Ihren eigenen Depots ist kein Verkauf und löst keine Steuer aus, und die Anschaffungsdaten wandern mit den Anteilen. Der Effekt ist ein Steueraufschub: Die alten Gewinne bleiben steuerpflichtig, wann immer diese Anteile schließlich verkauft werden. Der Aufschub ist trotzdem wertvoll, weil die nicht gezahlte Steuer für Sie weiter Zinseszins bringt und weil Lektion 7 Jahre zeigt, in denen sich ein größerer Gewinn nahezu steuerfrei realisieren lässt. Prüfen Sie Übertragsgebühren und Bearbeitungszeiten bei Ihrem Broker; beide variieren.

Rechenbeispiel

Hypothetisches Beispiel: ein globaler Aktien-ETF, drei Kauftranchen im selben Depot, Kurs heute €120 pro Anteil. Gebühren, Spreads und der Sparerpauschbetrag sind nicht berücksichtigt; die Kirchensteuer wird ignoriert.

Die Ruheständlerin benötigt in diesem Jahr €36,000, also werden 300 Anteile verkauft.

Fall 1, FIFO in einem Depot: Es werden 300 Anteile der Tranche A verkauft. Kosten 300 × €30 = €9,000; Gewinn €36,000 − €9,000 = €27,000; Gewinnanteil 75 Prozent. Steuerpflichtig nach Teilfreistellung: 0.7 × €27,000 = €18,900. Steuer: €18,900 × 26.375 Prozent = €4,984.88. Netto-Auszahlung: €31,015.

Fall 2, Tranchen A und B vorher in ein zweites Depot übertragen: Nur Tranche C bleibt, also werden 300 Anteile der Tranche C verkauft. Kosten 300 × €90 = €27,000; Gewinn €9,000; Gewinnanteil 25 Prozent. Steuerpflichtig: 0.7 × €9,000 = €6,300. Steuer: €6,300 × 26.375 Prozent = €1,661.63. Netto-Auszahlung: €34,338.

Die Differenz von €3,323 in diesem Jahr ist nicht für immer gespart; die zusätzlichen €18,000 Gewinn bleiben in Tranche A und werden beim Verkauf besteuert. Gewonnen sind aber drei Dinge: Die €3,323 bleiben investiert, die Ruheständlerin kann die alten Gewinne auf Jahre mit ungenutzten Freibeträgen verteilen, und werden Anteile später vererbt oder verschenkt, gehen die Anschaffungskosten über, sodass das Timing weiterhin eine Rolle spielen kann. Um in Fall 1 dieselben netto €34,338 zu erzielen, hätte die Ruheständlerin etwa 332 statt 300 Anteile verkaufen müssen – das sind die tatsächlichen Kosten von FIFO in den ersten Entnahmejahren.

Häufiger Fehler

Übung

Auf Papier: Ein Aktien-ETF notiert bei €80. Tranchen in einem Depot: 500 Anteile zu €20 gekauft (2012) und 500 Anteile zu €65 (2023). Sie benötigen €20,000. (a) Wie viele Anteile müssen verkauft werden? (b) Gewinn, Gewinnanteil und Steuer unter FIFO (Teilfreistellung 30 Prozent, 26.375 Prozent). (c) Dasselbe, wenn die Tranche von 2012 zuvor in ein zweites Depot übertragen worden wäre. (d) Was wird aufgeschoben, nicht gespart?

Das Wichtigste in Kürze

• Bank-Auszahlplan: fest und kurzfristig; ETF-Entnahmeplan beim Broker: automatisch und bequem, aber blind für die Märkte; manuelle Verkäufe: volle Kontrolle, mehr Aufwand.
• Nutzen Sie jeden Verkauf zum Rebalancing: Verkaufen Sie, was übergewichtet ist, und in einem Aktien-Bärenmarkt Anleihen oder Cash.
• FIFO verkauft Ihre ältesten, günstigsten Anteile zuerst, sodass frühe Entnahmen den höchsten Gewinnanteil und die höchste Steuer tragen.
• Ein zweites Depot lässt Sie wählen, welche Tranchen Sie verkaufen; es schiebt die Steuer auf und erhält Flexibilität, hebt die Steuer aber nicht auf.

Nächster Schritt

Lektion 7 vervollständigt das steuerliche Bild der Entnahmen: der Gewinnanteil, die Nutzung des Sparerpauschbetrags, die Günstigerprüfung im Ruhestand und die Krankenversicherung auf Kapitaleinkünfte.