Ihre langfristige Anlagerichtlinie schreiben und pflegen

Was Sie lernen

• Was eine Anlagerichtlinie (Investment Policy Statement) ist und warum sie geschrieben werden sollte, bevor sich die Märkte bewegen.
• Welche Abschnitte eine vollständige einseitige Richtlinie enthält.
• Wie Sie Ihre Allokation in Euro einem Stresstest unterziehen und an den Verlust anpassen, den Sie akzeptieren können.
• Wie Sie die Richtlinie überprüfen und ändern, ohne auf Schlagzeilen zu reagieren.

Erklärung

Eine Anlagerichtlinie (Investment Policy Statement, IPS) ist ein kurzes schriftliches Dokument, das festhält, warum Sie investieren, wie Sie investieren und was Sie in bestimmten Situationen tun werden. Sie verwandelt die Entscheidungen aus diesem Kurs in Regeln. Ihr Hauptnutzen liegt im Verhalten: In einem Crash oder einem Boom folgen Sie einer Entscheidung, die Sie vorher in Ruhe getroffen haben, statt einer Entscheidung unter Stress. Eine IPS ist ein persönliches Planungswerkzeug, keine Garantie für irgendein Ergebnis.

Bevor Sie sie schreiben, sollten die Grundlagen aus dem Kurs „Persönliche Finanzen & Geldmanagement“ vorhanden sein: ein Notgroschen und keine teuren Konsumschulden.

Die Abschnitte einer einseitigen IPS

1. Zweck und Horizont: wofür das Geld bestimmt ist und wann Sie es benötigen (zum Beispiel „Einkommen im Ruhestand ab 67, Horizont 25 Jahre“).
2. Risikotragfähigkeit und Risikobereitschaft: wie hohe Verluste Ihre Finanzen tragen können (Tragfähigkeit) und mit wie hohen Verlusten Sie emotional leben können (Bereitschaft), angegeben als maximaler Verlust in Euro, nicht nur in Prozent.
3. Zielallokation und Bänder: zum Beispiel „70% globaler Aktien-ETF, 30% Euro-Staatsanleihen-ETF, Bänder ±5 PP“ (Lektionen 7 und 10).
4. Produktregeln: Auswahlkriterien wie breiter Index, Gesamtkosten unter einer Grenze, Fondsvolumen, Replikation und Ertragsverwendung (Lektionen 3–5) sowie eine Liste ausgeschlossener Produkte (zum Beispiel Hebelprodukte, Einzelaktien in diesem Portfolio).
5. Einzahlungen: Sparplanbetrag, Termin und was mit Boni oder unerwarteten Geldzuflüssen geschieht (Lektion 9).
6. Rebalancing-Regel: Überprüfungstermine, Bänder und bevorzugte Methode (Lektion 10).
7. Gleitpfad und Entnahmen: wie die Allokation defensiver wird, je näher das Ziel rückt, und wie Geld entnommen wird. Eine einfache Regel: Geld, das in den nächsten 3 Jahren benötigt wird, wird aus Aktien herausgenommen.
8. Steuern und Verwaltung: Freistellungsauftrag, Guthaben für die Vorabpauschale, Unterlagen (Lektion 12).
9. Verhaltensregeln: zum Beispiel „Bei einem Rückgang um 30% verkaufe ich nicht; ich prüfe die Rebalancing-Regel“ und „Keine Änderungen innerhalb von 48 Stunden nach dem Lesen von Nachrichten“.
10. Überprüfung und Änderungsprotokoll: ein fester jährlicher Überprüfungstermin und eine datierte Zeile für jede Änderung mit ihrer Begründung.

Gute und schlechte Gründe, die Richtlinie zu ändern

Gute Gründe sind Veränderungen in Ihrem Leben: ein neues Ziel, ein neuer Horizont, eine Veränderung bei Einkommen, Familie oder Gesundheit. Schlechte Gründe sind Veränderungen am Markt: ein kürzlicher Crash, ein kürzlicher Boom, eine Prognose oder ein Trend in den sozialen Medien. Eine praktische Regel: Tragen Sie die geplante Änderung ins Protokoll ein, warten Sie mindestens einen Monat und entscheiden Sie dann in einem ruhigen Moment.

Rechenbeispiel

Hypothetisches Beispiel: Lena, 38, hat €30,000 mit einem Ziel von 70/30 investiert (€21,000 in Aktien, €9,000 in Anleihen) und spart €400 pro Monat. Ihr Ziel ist die Altersvorsorge mit einem Horizont von etwa 25 Jahren. Um die Allokation zu testen, nutzt sie ein Stressszenario: Aktien −40% und Anleihen −5% gleichzeitig. Das ist eine Planungsannahme, keine Prognose; tatsächliche Verluste können kleiner oder größer ausfallen.

1. Aktien: €21,000 × (1 − 0.40) = €12,600.
2. Anleihen: €9,000 × (1 − 0.05) = €8,550.
3. Neue Summe: €12,600 + €8,550 = €21,150.
4. Verlust: €30,000 − €21,150 = €8,850, also €8,850 ÷ €30,000 = 29.5%.

Lena schreibt auf: „Ich akzeptiere einen vorübergehenden Verlust von bis zu €9,000, ohne zu verkaufen.“ Der Test passt, also behält sie 70/30 bei. Ihr Gleitpfad: ab 57 das Aktienziel um 2 PP pro Jahr senken. Ihr Änderungsprotokoll erhält die erste Zeile: „Richtlinie geschrieben, 70/30, Überprüfung jeden Januar.“

Häufiger Fehler

Übung

Sie haben €50,000 mit einem Ziel von 80/20 (Aktien/Anleihen) investiert. Verwenden Sie das Stressszenario Aktien −40% und Anleihen −5%. Der maximale vorübergehende Verlust, den Sie akzeptieren können, beträgt €12,000.

1. Berechnen Sie den Stressverlust für 80/20 in Euro und in Prozent.
2. Ermitteln Sie die höchste Aktienquote (auf ganze Prozent gerundet), bei der der Stressverlust höchstens €12,000 beträgt.
3. Schreiben Sie anschließend Ihre eigene einseitige IPS mit den zehn oben genannten Abschnitten.

Das Wichtigste in Kürze

• Eine IPS verwandelt Ihre Entscheidungen in schriftliche Regeln, bevor die Märkte Sie auf die Probe stellen.
• Geben Sie Ihren maximal akzeptablen Verlust in Euro an und testen Sie Ihre Allokation anhand eines Stressszenarios.
• Nehmen Sie Allokation, Bänder, Produktregeln, Einzahlungen, Gleitpfad, Steuerverwaltung und Verhaltensregeln auf.
• Ändern Sie die Richtlinie bei Veränderungen in Ihrem Leben, nicht wegen Marktnachrichten, und protokollieren Sie jede Änderung mit Datum und Begründung.

Nächster Schritt

Machen Sie weiter mit dem Kurs „Trading-Psychologie & Disziplin“, um die Denkfehler und Emotionen zu verstehen, die das Festhalten an jedem schriftlichen Plan erschweren, und zu lernen, wie Sie damit umgehen.