Le tax-loss harvesting légal en Allemagne : réaliser des pertes, racheter, choisir le moment avant la fin de l'année et les limites applicables aux pertes sur produits dérivés

Ce que vous allez apprendre

• Pourquoi l'Allemagne n'a pas de règle wash-sale et ce que le Bundesfinanzhof a dit au sujet de la vente suivie d'un rachat.
• Comment calculer l'économie d'un harvesting après frais et Teilfreistellung, et pourquoi il s'agit surtout d'un report d'impôt.
• Quelles pertes réaliser en priorité et lesquelles ne doivent pas être réalisées du tout.
• Les règles de calendrier pour les opérations de décembre et ce qui a changé pour les pertes sur produits dérivés.

Explication

Le tax-loss harvesting (récolte de moins-values fiscales) consiste à vendre une position en perte afin de réaliser cette perte sur le plan fiscal, en rachetant généralement la même position ou une position similaire pour que l'exposition au marché reste inchangée. La perte va dans le pot concerné (leçon 3).

Base juridique. Contrairement aux États-Unis, l'Allemagne n'a pas de règle wash-sale qui refuse une perte lorsque le même titre est racheté pendant un délai d'attente. La clause générale anti-abus du § 42 AO (Abgabenordnung, code fiscal) existe toujours, mais le Bundesfinanzhof a jugé que réaliser une perte relève d'un usage légitime de la liberté de l'investisseur : vendre des actions à perte n'est pas abusif même si le produit de la vente couvre à peine les frais (BFH, 12 juin 2018, VIII R 32/16), et vendre puis racheter les mêmes titres le même jour à des prix différents n'est en principe pas abusif non plus (BFH, 29 septembre 2020, VIII R 9/17). En pratique : une vente réelle en bourse avec un véritable risque de prix est acceptée ; les montages artificiels sans effet économique, comme une transaction croisée avec vous-même à un prix identique, attirent l'attention. Beaucoup d'investisseurs attendent une séance de bourse ou passent à un ETF comparable d'un autre émetteur ; pour des montants importants, consultez un Steuerberater (conseiller fiscal).

Ce que vous gagnez réellement. Après le rachat, votre coût d'acquisition correspond au prix plus bas, de sorte que la future plus-value est plus élevée d'exactement la perte réalisée : le harvesting reporte surtout l'impôt. Ce report a tout de même de la valeur : l'impôt économisé reste investi, les taux peuvent changer, et vous pourrez plus tard vendre dans la limite d'un abattement non consommé ou dans le cadre de la Günstigerprüfung (leçon 6).

Trois règles de priorité. (1) Ne réalisez jamais de pertes contre des revenus déjà couverts par votre Freistellungsauftrag : la banque impute les pertes avant l'abattement, si bien que la perte est consommée et l'abattement gaspillé. (2) Ne réalisez des pertes sur actions individuelles que là où des plus-values sur actions existent ou sont prévues, car elles sont cantonnées au pot actions. (3) Privilégiez le compte-titres (Depot) où les plus-values ont été imposées, afin que la banque rembourse immédiatement.

La Teilfreistellung joue dans les deux sens. Pour un fonds actions, 30 pour cent d'une plus-value sont exonérés et 30 pour cent d'une perte sont non déductibles : une perte de €1,000 réduit le revenu imposable de €700. Les fonds mixtes (15 pour cent) et les fonds immobiliers (60 ou 80 pour cent) suivent la même logique.

Calendrier. C'est la date de l'opération qui compte, et non la date de règlement ; une vente du 30 décembre appartient donc à l'ancienne année. Les harvestings entre banques doivent être réalisés avant la date limite du 15 décembre pour la Verlustbescheinigung, et les spreads sont souvent plus larges lors des dernières séances de l'année.

Pertes sur produits dérivés. À partir de 2021, les pertes sur Termingeschäfte (opérations à terme : options, futures, CFD) ne pouvaient être compensées qu'avec des gains de même nature et seulement jusqu'à €20,000 par an. La Jahressteuergesetz 2024 a supprimé cette restriction rétroactivement pour tous les dossiers encore ouverts ; les pertes sur produits dérivés vont désormais dans le pot général, comme les pertes sur fonds.

Exemple chiffré

Exemple hypothétique : investisseuse célibataire, pas d'impôt d'Église, FSA déjà consommé par des intérêts. En 2026, elle a réalisé chez son courtier des plus-values imposables sur ETF de €1,500 (après Teilfreistellung) et payé €1,500 × 26.375 pour cent = €395.63 d'impôt. En décembre, elle détient 50 parts d'un ETF actions mondiales achetées à €100 (coût €5,000), qui valent désormais €80 (valeur €4,000). Perte latente : €1,000.

Étape 1, perte déductible : €1,000 × 70 pour cent = €700 (pot général).

Étape 2, nouveau revenu imposable : €1,500 − €700 = €800. Nouvel impôt : €800 × 26.375 pour cent = €211.00. La banque rembourse €395.63 − €211.00 = €184.63.

Étape 3, coûts : elle vend les 50 parts et achète le lendemain un ETF comparable d'un autre émetteur. Deux ordres à €1 chacun plus un spread de, disons, 0.10 pour cent sur €4,000 deux fois = €8 ; total environ €10. Bénéfice net cette année : environ €174.63.

Étape 4, vérification honnête : ses coûts d'acquisition sont désormais de €4,000 au lieu de €5,000. Si elle vend plus tard à €120, la plus-value imposable est de €2,000 × 70 pour cent = €1,400 au lieu de €700. Les €700 supplémentaires correspondent exactement à la perte réalisée aujourd'hui ; le bénéfice tient à la valeur temps des €184.63 et à la possibilité de vendre plus tard dans la limite d'un abattement non consommé ou à un taux personnel plus faible. Toute variation de prix entre la vente et le rachat constitue un gain ou une perte réels, et non un effet fiscal.

Erreur fréquente

Activité pratique

Sur papier : un investisseur a cette année des plus-values imposables sur actions de €2,000 à la banque A (impôt retenu €527.50) et, à la banque B, une action individuelle présentant une perte latente de €1,800. Il détient aussi à la banque B un ETF obligataire présentant une perte latente de €1,200 (pas de Teilfreistellung pour les fonds obligataires). Les coûts d'un aller-retour sont de €10 par position. (a) Quelle perte peut compenser les plus-values sur actions ? (b) Quel remboursement obtient-il s'il réalise les deux pertes et dépose une Verlustbescheinigung de la banque B, et quelle date limite s'applique ? (c) Qu'est-ce qui serait plus simple ?

Points clés à retenir

• L'Allemagne n'a pas de règle wash-sale ; le BFH accepte les ventes et rachats réels, mais évitez les montages artificiels à prix identique.
• Un harvesting abaisse vos coûts d'acquisition et reporte donc surtout l'impôt ; sa valeur tient au temps, à l'abattement et aux changements de taux.
• Ne réalisez des pertes que contre des revenus imposables au-delà de l'abattement ; 30 pour cent d'une perte sur fonds actions ne sont pas déductibles.
• C'est la date de l'opération qui compte ; les pertes sur produits dérivés ne sont plus plafonnées à €20,000.

Prochaine étape

La leçon 5 passe en revue l'Anlage KAP, la KAP-INV et la KAP-BET, où aboutissent les pertes entre banques et les revenus perçus via des courtiers étrangers.