La journée de trading forex : Sydney, Tokyo, Londres et New York

Ce que vous allez apprendre

• Les horaires approximatifs des sessions de Sydney, Tokyo, Londres et New York en heure allemande, en hiver et en été.
• Pourquoi le chevauchement Londres–New York est généralement la période la plus liquide de la journée, et ce qui se passe lors du rollover quotidien.
• Ce que sont les « fixings » de référence et pourquoi les prix peuvent bouger autour d'eux.
• Comment les changements d'heure décalent les sessions pendant quelques semaines chaque année.

Explication

Le marché des changes au comptant est un marché OTC (de gré à gré) : il n'existe pas de bourse centrale, et les banques négocient entre elles dans le monde entier. Le trading se déroule du dimanche soir au vendredi soir, heure allemande. Comme il n'y a pas de cloche d'ouverture, les « sessions » sont des conventions fondées sur les heures d'ouverture des principales places financières. Les sources utilisent des horaires légèrement différents.

Horaires approximatifs des sessions en heure allemande

Le tableau suppose des heures d'ouverture locales d'environ 08:00–17:00 (Tokyo 09:00–18:00). CET correspond à l'heure d'Europe centrale (UTC+1, hiver) ; CEST à l'heure d'été d'Europe centrale (UTC+2). UTC est le temps universel coordonné.

Les horaires de Sydney évoluent en sens inverse, car l'Australie applique l'heure d'été pendant l'hiver européen. Le Japon ne pratique pas le changement d'heure.

Chevauchements et périodes calmes

• Chevauchement Londres–New York (environ 14:00–18:00 heure allemande) : deux des plus grandes places sont ouvertes simultanément. Les spreads sur les majeures sont généralement serrés et de nombreuses publications de données américaines tombent dans cette fenêtre.
• Chevauchement Tokyo–Londres (vers 09:00–10:00 heure allemande en hiver) : une courte fenêtre qui donne souvent le ton de la matinée européenne.
• Fin de New York à début de Sydney (environ 22:00–01:00 heure allemande) : la période la plus creuse de la journée.

Le rollover quotidien

La « journée » forex se termine à 17:00 heure de New York, normalement 23:00 heure allemande. À ce moment, les courtiers comptabilisent le financement overnight (leçon 4) et les fournisseurs de liquidité actualisent leurs prix. Les spreads s'élargissent souvent fortement pendant quelques minutes. Évitez de passer des ordres au marché ou des ordres stop-loss serrés à ce moment-là.

Les fixings de référence

Un fixing est un taux de référence calculé à une heure déterminée, utilisé par les fonds et les entreprises pour valoriser ou exécuter des ordres importants. Le plus connu est le fixing WM/Reuters de 16 h à Londres (17:00 heure allemande). Au Japon, les banques fixent les taux de référence pour leurs clients à 9:55 heure de Tokyo. La Banque centrale européenne (BCE, en anglais ECB) publie des taux de référence de l'euro vers 16:00 CET, mais ceux-ci sont uniquement indicatifs. Des flux importants autour d'un fixing peuvent provoquer des mouvements brefs et brusques qui s'inversent ensuite.

Le piège du changement d'heure

Les États-Unis changent d'heure le deuxième dimanche de mars et le premier dimanche de novembre ; l'UE et le Royaume-Uni le dernier dimanche de mars et le dernier dimanche d'octobre. Pendant environ deux à trois semaines en mars et une semaine vers la fin octobre, New York ouvre une heure plus tôt en heure allemande (13:00 au lieu de 14:00), les données américaines paraissent à 13:30 au lieu de 14:30 et le rollover passe à 22:00.

Exemple chiffré

Exemple hypothétique : un trader à Berlin travaille de 08:00 à 16:30 et peut trader de 17:00 à 21:00. Hypothèses : spread EUR/USD de 0.0001 (1 pip) pendant le chevauchement, 0.0005 (5 pips) au rollover ; position de 100,000 EUR. Commissions et swaps exclus.

1. Fenêtre disponible 17:00–21:00 heure allemande : le chevauchement Londres–New York se termine vers 18:00, le trader profite donc d'une heure de chevauchement, puis de l'après-midi new-yorkais.
2. Les données américaines de 14:30 tombent pendant que le trader est au travail ; il ne devrait donc pas maintenir d'ordres serrés à travers ces publications sans plan.
3. Coût d'une entrée au rollover plutôt que pendant le chevauchement : spread supplémentaire = 0.0005 − 0.0001 = 0.0004 ; 0.0004 × 100,000 = $40 de plus par trade.
4. À la mi-mars, New York ouvre à 13:00 heure allemande et les données américaines paraissent à 13:30 ; le trader doit ajuster ses alertes pour ces semaines.

Erreur fréquente

Exercice pratique

Sur papier : (1) En heure d'été allemande, quand Tokyo est-elle ouverte ? (2) Un rapport américain est publié à 08:30 heure de New York. À quelle heure allemande paraît-il pendant les semaines normales, et pendant une semaine de mars où seuls les États-Unis sont passés à l'heure d'été ? (3) Quel est le coût de spread supplémentaire sur 50,000 EUR en EUR/USD si le spread est de 0.0004 au lieu de 0.0001 ?

Points clés à retenir

• Les sessions sont des conventions correspondant aux heures d'ouverture de Sydney, Tokyo, Londres et New York, et non des horaires officiels d'ouverture.
• Le chevauchement Londres–New York (environ 14:00–18:00 heure allemande) est généralement la fenêtre la plus liquide.
• Autour du rollover (normalement 23:00 heure allemande), les spreads s'élargissent souvent ; évitez alors les ordres au marché et les stops serrés.
• Les dates différentes de changement d'heure aux États-Unis et dans l'UE décalent New York d'une heure pendant quelques semaines chaque année.

Étape suivante

Dans la prochaine leçon, vous apprendrez comment les taux croisés se calculent à partir de deux paires en dollars et ce que les relations triangulaires vous apprennent sur une croisée.