Plans d'épargne et effet de lissage du prix de revient : ce que montrent vraiment les calculs

Ce que vous allez apprendre

• Comment fonctionne un plan d'épargne en ETF et quels coûts comptent pour de petits montants mensuels.
• Comment calculer le coût moyen par part et pourquoi il est inférieur au prix moyen.
• Pourquoi l'effet de lissage du prix de revient ne garantit pas un meilleur résultat qu'un investissement en une seule fois.
• Comment choisir entre un investissement en une fois et l'étalement d'un montant dans le temps.

Explication

Ce qu'est un plan d'épargne

Un plan d'épargne en ETF (en allemand : Sparplan) est un ordre permanent auprès de votre courtier : à une date fixe, un montant fixe en euros sert à acheter des parts d'un fonds. La plupart des courtiers acceptent les fractions de parts ; €100 achètent donc exactement pour €100 de parts, par exemple 2.5 parts à €40.

L'effet de lissage du prix de revient

L'effet de lissage du prix de revient (en allemand : Durchschnittskosteneffekt ; en anglais également « pound-cost » ou « dollar-cost averaging ») décrit un fait simple : un montant fixe en euros achète davantage de parts lorsque le prix est bas et moins de parts lorsqu'il est élevé. Votre coût moyen par part est donc toujours égal ou inférieur à la simple moyenne des prix d'achat.

Average cost per unit = total euros invested ÷ total units bought

Autrement dit : coût moyen par part = total des euros investis ÷ total des parts achetées. Mathématiquement, ce coût moyen est la moyenne harmonique des prix, qui n'est jamais supérieure à la moyenne ordinaire (arithmétique). Cette partie est garantie.

Ce qu'il ne montre pas

L'effet compare votre coût moyen au prix moyen. Il ne compare pas votre résultat à celui d'un investissement de la totalité du montant dès le premier jour. Si les prix augmentent au fil du temps, une somme investie plus tôt en une fois achète davantage de parts à des prix plus bas et finit généralement plus haut. Si les prix baissent d'abord, l'étalement des achats finit plus haut. Comme personne ne connaît la trajectoire à l'avance, aucune méthode n'est « meilleure » dans tous les cas.

Les raisons honnêtes de choisir un plan d'épargne sont pratiques :

• Pour la plupart des gens, le revenu mensuel est la source de l'argent à investir ; investir chaque mois revient donc simplement à investir dès que l'argent existe.
• Cela crée une habitude et supprime la question « est-ce le bon moment ? ».
• Étaler un héritage important sur, par exemple, 6–12 mois peut réduire les regrets si les prix baissent juste après votre investissement. Cela diminue le risque lié au moment d'entrée, mais laisse aussi l'argent non investi plus longtemps.

Les coûts pour les petits montants

Les frais d'ordre fixes pénalisent les petits achats. Des frais de €1.50 sur €100 représentent 1.5% de chaque versement ; sur €25, ce serait 6%. De nombreux courtiers proposent des plans d'épargne sans frais d'ordre pour une sélection d'ETF, mais les conditions changent ; vérifiez donc la grille tarifaire en vigueur. Les frais courants du fonds (TER) et les spreads ont été traités dans la leçon 5.

Exemple chiffré

Exemple hypothétique : €400 à investir dans un ETF, soit à raison de €100 par mois pendant quatre mois, soit en une seule fois au mois 1. Les fractions de parts sont autorisées. Nous ignorons les frais d'ordre, les spreads et les impôts.

Cas A : les prix baissent puis se redressent en partie

Prix aux mois 1–4 : €50, €40, €50, €25. Prix à la fin : €40.

1. Parts achetées : 100 ÷ 50 = 2 ; 100 ÷ 40 = 2.5 ; 100 ÷ 50 = 2 ; 100 ÷ 25 = 4. Total = 10.5 parts.
2. Coût moyen : €400 ÷ 10.5 = €38.10. Prix moyen simple : (50 + 40 + 50 + 25) ÷ 4 = €41.25.
3. Valeur du plan d'épargne : 10.5 × €40 = €420 (+€20).
4. Investissement en une fois : €400 ÷ €50 = 8 parts → 8 × €40 = €320 (−€80).

Cas B : les prix montent régulièrement

Prix aux mois 1–4 : €40, €45, €50, €55. Prix à la fin : €60.

1. Parts : 2.5 + 2.222 + 2 + 1.818 = 8.540 parts.
2. Coût moyen : €400 ÷ 8.540 = €46.84, inférieur à la moyenne simple de €47.50.
3. Valeur du plan d'épargne : 8.540 × €60 = €512.42.
4. Investissement en une fois : €400 ÷ €40 = 10 parts → 10 × €60 = €600.

Dans les deux cas, le coût moyen est inférieur au prix moyen, et pourtant le plan d'épargne l'emporte dans le cas A et perd dans le cas B. C'est la trajectoire des prix qui décide, pas la méthode.

Erreur fréquente

Exercice pratique

Un plan d'épargne investit €200 par mois. Les prix aux mois 1–4 sont de €20, €25, €16 et €20. Le prix à la fin est de €20. Ignorez tous les coûts.

1. Combien de parts détenez-vous ?
2. Quel est votre coût moyen par part, et quel est le prix moyen simple ?
3. Combien vaut votre portefeuille, et combien vaudrait un investissement de €800 en une fois au mois 1 ?

Points clés à retenir

• Un plan d'épargne achète un montant fixe en euros à dates régulières ; les fractions de parts rendent cela exact.
• Coût moyen par part = euros investis ÷ parts achetées, et il n'est jamais supérieur au prix moyen simple.
• Qu'un plan d'épargne batte ou non un investissement en une fois dépend de la trajectoire des prix, que personne ne connaît à l'avance.
• Pour de petits montants mensuels, les frais d'ordre fixes peuvent être le coût le plus important ; vérifiez les conditions actuelles de votre courtier.

Étape suivante

Dans la prochaine leçon, vous apprendrez à rééquilibrer un portefeuille vers sa répartition cible, avec des règles claires sur le moment et la méthode.