Regeln zur Positionsgröße innerhalb eines Systems

Was Sie lernen werden

• Die vier gängigen Regeln zur Positionsgröße im systematischen Trading und wie jede einen Backtest verändert
• Wie Sie eine ATR-basierte Positionsgröße mit Rundung und Positionsobergrenze berechnen
• Warum die Positionsgröße auf dem zum Signalzeitpunkt bekannten Kapital beruhen muss
• Wie der Zinseszinseffekt bei Fixed-Fractional-Positionsgrößen Verlustserien verändert

Erklärung

Wie Sie eine Positionsgröße für Aktien, Forex, Krypto und CFDs berechnen, wird im Kurs zum Risikomanagement behandelt. Hier lautet die Frage anders: Welche Regel zur Positionsgröße schreiben Sie in ein System, und wie verändert diese Wahl das Testergebnis?

Vier Regeln zur Positionsgröße

• Feste Stückzahl: immer zum Beispiel 100 Aktien handeln. Einfach und gut geeignet, um das reine Signal zu beurteilen, aber das Risiko ändert sich, wenn sich Kurs oder Volatilität ändern.
• Fester Kapitalbetrag: immer zum Beispiel 10% des Kapitals investieren. Jede Position hat denselben Eurowert, aber eine volatile Aktie trägt mehr Risiko als eine ruhige.
• Fixed-Fractional-Risiko: einen festen Anteil des Kapitals riskieren, zum Beispiel 0.5%, zwischen Einstieg und Stop. Positionsgröße = Risiko in Euro ÷ Stop-Abstand pro Einheit.
• Volatilitätsbasierte Positionsgröße: eine Form des Fixed-Fractional-Risikos, bei der der Stop-Abstand ein Vielfaches der ATR (Average True Range) ist, eines Maßes für die typische tägliche Kursbewegung. Ruhige Märkte erhalten größere Positionen, volatile kleinere, sodass jeder Trade ein ähnliches Risiko trägt.

Die Formel für die ATR-basierte Positionsgröße lautet:

Einheiten = (Kapital × Risiko %) ÷ (k × ATR)

wobei k das Stop-Vielfache ist, zum Beispiel 2. Runden Sie immer ab auf ganze Einheiten oder auf die Mindestlotgröße.

Obergrenzen und Limits

Volatilitätsbasierte Positionsgrößen können bei sehr ruhigen Instrumenten sehr große Positionen ergeben. Ein System braucht daher harte Limits, die als Regeln festgeschrieben sind:

• einen maximalen Positionswert, zum Beispiel 20% des Kapitals pro Position;
• ein maximales Gesamtengagement, zum Beispiel 100% des Kapitals (kein Hebel) oder eine festgelegte Hebelgrenze;
• ein maximales offenes Gesamtrisiko über alle Positionen, oft Portfolio Heat genannt (im Kurs zum Risikomanagement behandelt).

Mit Hebel, CFDs und Futures kann man schnell Geld verlieren, und Kurslücken können Verluste über das geplante Risiko hinaus treiben. Eine Obergrenze schützt für den Fall, dass sich ein „ruhiges“ Instrument plötzlich bewegt.

Positionsgröße im Backtest

• Verwenden Sie das zum Signalzeitpunkt bekannte Kapital und die damals bekannte ATR, niemals spätere Werte. Das Endkapital oder die ATR von morgen zu verwenden, ist Look-ahead Bias.
• Fixed-Fractional-Positionsgrößen machen Ergebnisse pfadabhängig: Dieselben Trades in anderer Reihenfolge ergeben ein anderes Endkapital. Beurteilen Sie das reine Signal zuerst mit fester Stückzahl oder R-Multiples und fügen Sie dann die Regel zur Positionsgröße hinzu.
• Wenn Sie Systeme vergleichen, behalten Sie dieselbe Regel zur Positionsgröße bei, sonst vergleichen Sie Positionsgrößen statt Signale.

Rechenbeispiel

Hypothetisches Beispiel: Kapital €50,000, Risiko pro Trade 0.5%, Stop = 2 × ATR, Obergrenze = 20% des Kapitals pro Position. Am selben Tag kommen drei Kaufsignale. Gebühren, Spreads und Slippage sind nicht berücksichtigt.

Risiko in Euro pro Trade: €50,000 × 0.5% = €250. Positionsobergrenze: 20% × €50,000 = €10,000.

Aktie C: 500 Stück wären 500 × €25 = €12,500 wert, also 25% des Kapitals und damit über der Obergrenze. Die Obergrenze erlaubt €10,000 ÷ €25 = 400 Stück, sodass das Risiko bis zum Stop auf 400 × €0.50 = €200 sinkt. Die Aktien A und B riskieren nach dem Abrunden jeweils etwa €249.60.

Zinseszinseffekt: Bei Fixed-Fractional-Positionsgrößen mit 1% Risiko bleiben nach zehn Verlusten in Folge 0.99^10 ≈ 0.904, also 90.4% des Startkapitals – ein Verlust von etwa 9.6%. Mit einem festen Risiko von €500 bei €50,000 (zu Beginn ebenfalls 1%) kosten zehn Verluste genau €5,000 oder 10%. Fixed-Fractional-Positionsgrößen verkleinern Positionen in einem Drawdown und vergrößern sie nach Gewinnen.

Häufiger Fehler

Übung

Auf Papier: Kapital €30,000, Risiko pro Trade 0.75%, Stop = 2.5 × ATR, Obergrenze = 10% des Kapitals pro Position. Berechnen Sie die Anzahl der Aktien und das Risiko in Euro für (a) Aktie X bei €80 mit ATR €3.00 und (b) Aktie Y bei €20 mit ATR €0.40.

Das Wichtigste in Kürze

• Regeln zur Positionsgröße verändern Renditen, Drawdowns und Pfadabhängigkeit, nicht nur Positionswerte.
• ATR-basierte Positionsgrößen gleichen das Risiko pro Trade an; runden Sie immer ab und wenden Sie Obergrenzen an.
• Verwenden Sie nur das zum Signalzeitpunkt bekannte Kapital und die damals bekannte Volatilität.
• Testen Sie genau die Regel zur Positionsgröße, die Sie live verwenden werden.

Nächster Schritt

In der nächsten Lektion kombinieren Sie mehrere Systeme zu einem Portfolio und berechnen, wie Diversifikation die Gesamtvolatilität verändert.