Volatilität und Positionsgröße bei Silber

Was Sie lernen werden

• Wie Sie die Volatilität von Silber als ATR in Prozent ausdrücken und mit Gold vergleichen.
• Wie Sie eine Silberposition auf Basis eines festen Euro-Risikos mit einem ATR-basierten Stop dimensionieren.
• Wie Sie eine Hebelprüfung und einen Kurslücken-Stresstest ergänzen, die die Größe weiter begrenzen können.
• Warum dasselbe Euro-Risiko zu einer deutlich kleineren Silberposition führt als zu einer Goldposition.

Erklärung

Der Kurs „Technische Analyse im Detail“ erklärt, wie die ATR (Average True Range, die durchschnittliche Größe der jüngsten Kursbalken einschließlich Kurslücken) berechnet wird, und der Kurs „Gold und Edelmetalle: Besitzen, Handeln und Risiken steuern“ zeigt die grundlegende Formel zur Positionsgröße position size = euro risk ÷ stop distance per unit in euros (Positionsgröße = Euro-Risiko ÷ Stop-Abstand pro Einheit in Euro). Hier wenden wir beides auf Silber an, wo sich die Zahlen ganz anders verhalten.

ATR in Prozent

Eine ATR von $1.20 sagt für sich genommen wenig aus. Teilen Sie sie durch den Preis: ATR % = ATR ÷ price × 100 (ATR % = ATR ÷ Preis × 100). Eine Silber-ATR von $1.20 bei $40 entspricht 3.0%; eine Gold-ATR von $45 bei $3,000 entspricht 1.5%. Das Volatilitätsverhältnis Silber ÷ Gold beträgt dann 3.0 ÷ 1.5 = 2. Messen Sie beide Metalle im selben Zeitrahmen; das Verhältnis verändert sich im Laufe der Zeit.

Von der ATR zur Größe

Wird der Stop bei einem Vielfachen der ATR platziert (zum Beispiel 1.5 × ATR), bedeutet eine größere ATR in Prozent einen weiteren Stop in Prozent des Preises. Bei gleichem Euro-Risiko ist der Nominalwert (Menge × Preis), den Sie halten können, ungefähr umgekehrt proportional zum Stop in Prozent. Ist die ATR in Prozent bei Silber doppelt so hoch wie bei Gold, hat die Silberposition etwa den halben Nominalwert der Goldposition.

Hebelprüfung

Nach den Regeln der ESMA (Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde) für CFDs von Privatkunden ist der Hebel bei Rohstoffen außer Gold auf 10:1 begrenzt; Silber-CFDs benötigen also mindestens 10% Margin, verglichen mit 5% (20:1) bei Gold. Prüfen Sie die aktuellen Bedingungen Ihres Brokers. Die Margin ist eine Einlage, nicht Ihr Risiko; benötigt eine Silberposition jedoch einen großen Teil Ihres Kontos als Margin, kann eine Zwangsschließung wegen unzureichender Margin den Trade vor Ihrem Stop beenden.

Kurslücken-Stresstest

Ein Stop begrenzt den geplanten Verlust, nicht den möglichen Verlust. Silber hat eine Geschichte extremer Tage: Am 30. Januar 2026 fielen US-Silber-Futures in einer Sitzung um etwa 31%, was das Wall Street Journal als den größten prozentualen Tagesverlust seit März 1980 meldete. Ergänzen Sie eine zweite Regel: Der Verlust in einem gewählten Kurslückenszenario (zum Beispiel ein Sprung von 10% oder 15% gegen Sie) muss unter einem maximalen Anteil des Kontos bleiben. Die endgültige Größe ist die kleinere aus der risikobasierten und der stressbasierten Größe.

Kontraktgröße

Futures gibt es in festen Größen (die Kontraktspezifikationen wurden in einer früheren Lektion dieses Kurses behandelt). Ein Standard-COMEX-Silberkontrakt über 5,000 oz verändert sich bei jeder Bewegung um $1 um $5,000; selbst der Micro-Kontrakt über 1,000 oz verändert sich um $1,000 pro $1. Für kleine Konten machen diese Größen eine 1%-Risikoregel oft unmöglich.

Für Anleger: Gewichtung nach inverser Volatilität

Langfristige Anleger können dieselbe Idee nutzen. Beträgt die Volatilität von Gold 15% pro Jahr und die von Silber 30% (hypothetisch), ergeben Gewichte proportional zu 1 ÷ Volatilität für Gold 2/3 und für Silber 1/3 eines Edelmetallbausteins, sodass beide ähnliche Preisschwankungen beitragen. Dies ignoriert die Korrelation und ist ein Ausgangspunkt, keine Regel.

Rechenbeispiel

Hypothetisches Beispiel: Konto €20,000, Risiko 1% pro Trade = €200. EUR/USD 1.25. CFDs: Gold in Schritten von 0.1 oz, Silber in Schritten von 1 oz. Spreads, Finanzierung und Steuern sind nicht berücksichtigt.

1. Gleiches Euro-Risiko, aber der Nominalwert in Silber beträgt etwa die Hälfte des Nominalwerts in Gold.
2. Kurslücken-Stress, Silber 10% gegen Sie: 138 × $4 = $552 = €441.60, 2.2% des Kontos. Ein Tag mit 30%: 138 × $12 = $1,656 = €1,324.80, 6.6%.
3. Prüfung bei Futures: Ein Micro-Kontrakt mit einem Stop von $1.80 riskiert 1,000 × $1.80 = $1,800 = €1,440, 7.2% des Kontos: weit über der 1%-Regel.

Häufiger Fehler

Übung

Hypothetisch: Konto €15,000, Risiko 1% (€150). Silber $32, tägliche ATR $0.80, Stop 2 × ATR. EUR/USD 1.20. Ihre Stressregel: Eine Kurslücke von 15% gegen Sie darf höchstens 2.5% des Kontos kosten. CFD-Schritte von 1 oz. (a) Berechnen Sie die ATR in Prozent. (b) Berechnen Sie die risikobasierte Größe. (c) Berechnen Sie das stressbasierte Maximum und die endgültige Größe.

Das Wichtigste in Kürze

• ATR % = ATR ÷ Preis; vergleichen Sie Silber und Gold im selben Zeitrahmen und aktualisieren Sie den Wert regelmäßig.
• Gleiches Euro-Risiko und ein weiterer Stop in Prozent bedeuten einen kleineren Nominalwert in Silber.
• Endgültige Größe = die kleinere aus der risikobasierten Größe und der Größe nach dem Kurslücken-Stresstest.
• Silber-CFDs für Privatkunden sind nach ESMA-Regeln auf 10:1 begrenzt; Standard- und Micro-Futures sind für kleine Konten oft zu groß.

Nächster Schritt

In der nächsten Lektion lesen Sie Silbercharts: Handelssitzungen, Kurslücken, Fehlausbrüche und die historischen Preisspitzen, die das Extremrisiko (Tail Risk) von Silber zeigen.