Realistische Erwartungen: Survivorship Bias in Auszahlungsdaten, Funded Trading versus eigenes Kapital und die Opportunitätskosten von Versuchen
Lesen Sie veröffentlichte Auszahlungszahlen kritisch, vergleichen Sie einen Funded Account mit dem Handel mit eigenem Geld in Euro pro Monat und bepreisen Sie die Zeit und die Gebühren, die Versuche kosten.
Was Sie lernen
- Warum Angaben wie „Gesamtauszahlungen“ und „durchschnittliche Auszahlung“ fast nichts über Ihr erwartetes Ergebnis aussagen.
- Wie Sie die veröffentlichten Zahlen einer Firma mit dem fehlenden Nenner in einen Wert pro Käufer umrechnen.
- Wie Sie Funded Trading mit eigenem Kapital anhand der erwarteten Euro pro Monat vergleichen, einschließlich der Wahrscheinlichkeit, das Konto zu verlieren.
- Wie Sie die Opportunitätskosten wiederholter Versuche in Geld und Stunden bepreisen.
Erklärung
Survivorship Bias in Backtest-Daten wurde im Kurs Systematisches Trading & Backtesting behandelt. Das Marketing von Prop Firms enthält dieselbe Verzerrung in anderem Gewand.
Was veröffentlichte Auszahlungsdaten weglassen
- Kein Nenner: „€20 Millionen ausgezahlt“ ist ohne die Anzahl der verkauften Evaluierungen und den Gebührenumsatz im selben Zeitraum bedeutungslos.
- Durchschnitte über die Überlebenden: „Durchschnittliche Auszahlung €1,700“ wird über Trader berechnet, die eine Auszahlung erhalten haben, nicht über alle Käufer. Das Ergebnis des durchschnittlichen Käufers schließt alle ein, die gescheitert sind.
- Selbstselektierte Zertifikate: Auszahlungszertifikate werden von Gewinnern geteilt; niemand postet eine nicht bestandene Evaluierung. Lektion 4 hat gezeigt, dass ein beträchtlicher Anteil der Trader ganz ohne Edge durch Zufall besteht; ein steter Strom von Zertifikaten ist also selbst dann zu erwarten, wenn niemand einen Edge hat.
- Ungeprüfte Branchenstatistiken: Prozentangaben zu „Tradern, die ausgezahlt werden“ kursieren weit; sofern sie nicht von einer Aufsichtsbehörde oder aus geprüften Abschlüssen stammen, behandeln Sie sie als Marketing oder Mutmaßung und lassen Sie sie aus Ihrer Planung heraus.
Funded Account versus eigenes Kapital
Der ehrliche Vergleich hat drei Teile: erwartetes Monatsergebnis, Wahrscheinlichkeit, das Konto zu verlieren, und was Sie behalten. Ein Funded Account bietet eine Größe, die Sie sich nicht leisten könnten, eine Gewinnbeteiligung unter 100 Prozent und strenge Verlustregeln; Ihr eigenes kleines Konto bietet volles Eigentum und Ihre eigenen Regeln, aber winzige absolute Beträge. Mit beiden kann man Geld verlieren; mit gehebelten Produkten in beiden Fällen schnell.
Opportunitätskosten
Jeder Versuch kostet die Gebühr plus die aufgewendeten Stunden, plus die mentale Belastung, unter Regeln zu handeln, die von Ihrem Plan abweichen. Bewerten Sie die Stunden mit einem realistischen Stundenlohn und vergleichen Sie die Summe mit Alternativen: einen verifizierten Track Record auf einem kleinen eigenen Konto aufzubauen oder schlicht nicht zu handeln.
Rechenbeispiel
Hypothetisches Beispiel, alle Zahlen erfunden. Eine Firma meldet für ein Jahr Auszahlungen von €1.2 Millionen. Sie erfahren, dass sie im selben Jahr 10,000 Evaluierungen zu €400 verkauft hat und dass 700 Trader mindestens eine Auszahlung erhalten haben. Steuern und Zahlungsgebühren sind nicht berücksichtigt.
Schritt 1, der Nenner. Gebührenumsatz = 10,000 × €400 = €4,000,000. Auszahlungsquote = €1,200,000 / €4,000,000 = 30 Prozent. Durchschnitt pro Käufer = €1,200,000 / 10,000 = €120, bei einer Gebühr von €400: Das Nettoergebnis des durchschnittlichen Käufers beträgt −€280. Durchschnitt unter den Ausgezahlten = €1,200,000 / 700 = etwa €1,714; das ist die Zahl, die das Marketing zeigt. Beide Durchschnitte sind korrekt; nur einer beschreibt Sie vor dem Kauf.
Schritt 2, Funded versus eigenes Kapital. Angenommen, Sie haben einen getesteten Plan, der im Durchschnitt 2 Prozent pro Monat erzielt. Eigenes Kapital €5,000 bei 1 Prozent Risiko pro Trade: Risiko €50 pro Trade, erwartet €100 pro Monat, zu 100 Prozent Ihres, keine externe Verlustregel. Funded €100,000 bei 80 Prozent Split: erwartet €2,000 × 0.80 = €1,600 pro Monat, solange das Konto besteht. Nehmen Sie nun trotz positivem Edge eine Wahrscheinlichkeit von 15 Prozent pro Monat an, gegen eine Regel zu verstoßen (Tagesverlust, Konsistenz, Nachrichtenfenster). Erwartete Lebensdauer = 1 / 0.15 = etwa 6.7 Monate; erwartete Gesamtauszahlungen, bevor das Konto verloren geht = €1,600 / 0.15 = etwa €10,667; danach beginnen eine neue Evaluierung und neue Gebühren. Der Funded Account bietet eindeutig mehr Euro, aber als Folge befristeter Verträge, nicht als Karriere; die 15 Prozent sind die Annahme, von der alles abhängt, und nur Ihre eigene Historie an Regelverstößen kann sie schätzen.
Schritt 3, Opportunitätskosten der Versuche. Sechs Versuche zu €500 = €3,000 an Gebühren. Erfordert jeder Versuch 20 Stunden Handel und Verwaltung, sind 120 Stunden zu bescheidenen €15 pro Stunde €1,800 an Zeit. Gesamtkosten €4,800, bevor der erste Euro ausgezahlt wird. Liegt die Bestehenswahrscheinlichkeit pro Versuch bei 37 Prozent (der Fall ohne Edge aus Lektion 4), ergeben sechs Versuche eine Chance von 94 Prozent auf mindestens ein Bestehen; das zeigt, warum viele Menschen irgendwann bestehen und warum das Bestehen allein kein Beleg für Können ist.
Häufiger Fehler
Übung
Auf Papier: Eine Firma meldet für ein Jahr Auszahlungen von $3 Millionen an 1,500 Empfänger; Sie finden heraus, dass sie 25,000 Evaluierungen zu $250 verkauft hat. Berechnen Sie die Auszahlungsquote, den Durchschnitt pro Käufer, den Durchschnitt pro Empfänger und das Nettoergebnis des durchschnittlichen Käufers. Vergleichen Sie dann: Ihr eigenes Konto über $8,000 mit erwarteten 1.5 Prozent pro Monat gegenüber einem Funded Account über $200,000 mit 85 Prozent Split bei denselben 1.5 Prozent und einer monatlichen Verstoßwahrscheinlichkeit von 20 Prozent. Geben Sie die erwarteten Auszahlungen an, bevor der Funded Account verloren geht.
Lösung anzeigen
Gebühren = 25,000 × $250 = $6,250,000. Auszahlungsquote = $3,000,000 / $6,250,000 = 48 Prozent. Pro Käufer = $3,000,000 / 25,000 = $120; netto pro Käufer = $120 − $250 = −$130. Pro Empfänger = $3,000,000 / 1,500 = $2,000. Eigenes Konto: 1.5 Prozent × $8,000 = $120 pro Monat, alles Ihres. Funded: 1.5 Prozent × $200,000 × 0.85 = $2,550 pro Monat; erwartete Lebensdauer 1 / 0.20 = 5 Monate; erwartete Auszahlungen vor dem Verlust = $2,550 / 0.20 = $12,750, danach eine neue Gebühr und Evaluierung. Einschränkungen: Monatsrenditen sind nicht konstant, die Verstoßwahrscheinlichkeit ist bis zur Messung eine Schätzung, und Steuern, Gebühren und der Zeitaufwand sind nicht berücksichtigt.
Das Wichtigste in Kürze
- Veröffentlichten Auszahlungszahlen fehlt der Nenner; rechnen Sie immer pro Käufer, nicht pro Empfänger.
- Bestehen durch Zufall ist häufig, daher sind Zertifikate ein schwacher Beleg für Können, auch für Ihr eigenes.
- Vergleichen Sie Funded Account und eigenes Kapital anhand der erwarteten Euro pro Monat multipliziert mit der erwarteten Lebensdauer des Kontos.
- Bepreisen Sie Versuche mit Gebühren plus Stunden und vergleichen Sie mit Alternativen, bevor Sie erneut kaufen.
Nächster Schritt
Die nächste Lektion behandelt die Verhaltensweisen, die Funded Accounts beenden: mehrere Konten, Copy Trading, Absicherung über mehrere Firmen hinweg, Glücksspiel-Klauseln und Sperren.
Selbsttest
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