Ein schriftlicher Einkommensplan: Zwölf-Monats-Cashflow-Projektion und eine Reaktionsregel für Dividendenkürzungen

Was Sie lernen werden

• Die sechs Abschnitte eines einseitigen Einkommensplans.
• Wie Sie eine Zwölf-Monats-Brutto- und Nettoprojektion aufbauen und mit den Ausgaben vergleichen.
• Wie Sie eine Reserve bemessen und einen Kürzungs-Stresstest durchführen.
• Eine Reaktionsregel für Dividendenkürzungen mit im Voraus festgelegten Schwellen und Fristen.

Erklärung

Ein Einkommensplan ist enger gefasst als die Anlagerichtlinie aus dem Kurs „ETFs, Fonds & langfristiges Investieren“: Er legt fest, wie viel Cash das Portfolio Monat für Monat liefern muss und was Sie tun werden, wenn ein Zahler ausfällt. Sein Wert liegt in Entscheidungen, die jetzt in Ruhe getroffen werden, nicht an dem Tag, an dem ein Unternehmen kürzt.

Die sechs Abschnitte

1. Zweck und Horizont: wofür das Einkommen bestimmt ist, für wie viele Jahre und ob Kapital verbraucht werden darf.
2. Ziele und Grenzen: Nettoeinkommensbedarf, Bruttorenditeziel, die Obergrenzen aus Lektion 12, maximaler Anteil des Einkommens in Fremdwährung.
3. Zwölf-Monats-Projektion: erwartete Brutto- und Nettoeingänge je Monat aus der zuletzt gezahlten Dividende und dem Zahlungsmuster jeder Position, nie aus einer Prognose oder einer angenommenen Erhöhung.
4. Reserveregel: ein separater Cash-Puffer, bemessen in Monatsausgaben, und wie er wieder aufgefüllt wird.
5. Stressfall: die Projektion, wenn die größte Einkommensquelle halbiert wird, und ob die Reserve die Lücke deckt.
6. Reaktionsregel für Dividendenkürzungen: Schwellen, Fristen und die Umschichtungsregel, geschrieben als Wenn-dann-Sätze.

Die Reaktionsregel schreiben

Eine Kürzung ist Information. Historisch haben Unternehmen, die einmal gekürzt haben, oft erneut gekürzt oder sind jahrelang stehen geblieben; eine Beobachtung, keine Gewissheit, aber sie spricht gegen ein standardmäßiges „Warten auf Erholung“. Eine praktikable Regel:

• Wenn eine Position ihre Dividende aussetzt oder um 25 Prozent oder mehr kürzt: innerhalb von zehn Handelstagen verkaufen und den Erlös in den Watchlist-Titel mit dem höchsten Sicherheitsscore umschichten, der in die Obergrenzen passt. Kein Nachkaufen.
• Wenn eine Position um weniger als 25 Prozent kürzt: innerhalb von fünf Handelstagen mit der Karte aus Lektion 11 neu bewerten. Score 7 oder mehr: halten, als „auf Überprüfung“ markieren, zwölf Monate keine Reinvestition. Score unter 7: nach derselben Regel wie oben verkaufen.
• Aktualisieren Sie die Projektion am Tag der Ankündigung, nicht am Zahltag. Fällt das jährliche Netto unter den Bedarf, nutzen Sie zuerst die Reserve und dann die Liste der Ausgabenkürzungen; ein renditejagender Kauf ist nie die Antwort.
• Jede Ausnahme braucht eine datierte, einen Absatz lange schriftliche Begründung, die beim Plan aufbewahrt wird.

Ein Verkauf nach einer Kürzung kann einen Verlust realisieren; er geht in den Aktienverlusttopf für künftige Aktiengewinne. Einen beschädigten Zahler zu halten, weil ein Verkauf den Verlust „festschreibt“, vermischt ein Gefühl mit einer Entscheidung; das Kapital ist bereits niedriger.

Durchgerechnetes Beispiel

Hypothetisches Beispiel: Portfolio €300,000 in fünf Gruppen; Ausgabenbedarf €650 pro Monat (€7,800 pro Jahr); Freibetrag €1,000; Steuer 26.375 Prozent, keine Kirchensteuer; ausländische Quellensteuer vollständig angerechnet.

Monatlich brutto: Jan €450, Feb €600, Mär €720, Apr €1,200, Mai €3,000, Jun €720, Jul €450, Aug €600, Sep €720, Okt €1,200, Nov €600, Dez €720; gesamt €10,980 (3.66 Prozent). Netto: €1,000 + (€10,980 − €1,000) × 0.73625 = €1,000 + €7,347.78 = €8,347.78 gegenüber einem Bedarf von €7,800: ein Überschuss von €547.78, nur 7 Prozent, eine dünne Marge.

Reserve: drei Monatsausgaben, €1,950, separat gehalten und aus dem Mai-Überschuss aufgefüllt. Prüfung der Einkommensobergrenze: G4 liefert €2,400 von €10,980, 21.9 Prozent; der Plan muss festhalten, dass G4 aus fünf separaten Unternehmen mit höchstens je €480 besteht, oder umschichten.

Stressfall: Die größte Einzelquelle, ein deutscher Zahler mit €960 pro Jahr (8.7 Prozent des Einkommens), setzt seine Dividende aus. Neues Brutto €10,020; netto €1,000 + €9,020 × 0.73625 = €7,640.98: eine Lücke von €159.02. Die Reserve deckt sie zwölffach; die Regel sagt: innerhalb von zehn Tagen verkaufen, umschichten, Projektion aktualisieren. Die Position betrug €24,000 (€960 / 0.04); ein Ersatz mit 4.0 Prozent stellt die €960 wieder her.

Häufiger Fehler

Übungsaufgabe

Auf Papier: Nehmen Sie im durchgerechneten Beispiel stattdessen an, dass die gesamte Gruppe G3 (€2,400 brutto pro Jahr, €600 im Februar, Mai, August und November) ihre Dividende um 40 Prozent kürzt. Berechnen Sie (a) das neue jährliche Brutto- und Nettoeinkommen, (b) die Lücke oder den Überschuss gegenüber €7,800, (c) die neuen Eingänge im Februar und (d) was die Reaktionsregel verlangt.

Wichtigste Erkenntnisse

• Eine Seite: Zweck, Ziele und Obergrenzen, Zwölf-Monats-Projektion, Reserveregel, Stressfall und Kürzungsregel.
• Projizieren Sie ab der zuletzt gezahlten Dividende; ein Überschuss von 7 Prozent verschwindet mit einer einzigen Aussetzung.
• Halten Sie eine separate Reserve von zwei bis drei Monatsausgaben, die aus den fetten Monaten aufgefüllt wird.
• Legen Sie die Reaktion auf eine Kürzung im Voraus fest und dokumentieren Sie jede Ausnahme.

Nächster Schritt

Sie haben diesen Kurs abgeschlossen. Setzen Sie mit „Faktor-Investing: Value, Momentum, Qualität und die Evidenz“ fort, der untersucht, ob Dividenden-, Value- und Qualitätsneigungen über die Zeit belohnt werden und wie Sie die Faktorexposition des Portfolios messen, das Sie gerade geplant haben.