Sollten Sie überhaupt Derivate einsetzen? Ein Entscheidungsrahmen und eine Risiko-Checkliste

Was Sie lernen

• Einen Rahmen aus sechs Schritten, um zu entscheiden, ob ein Derivat zu Ihrem Zweck passt.
• Wie Sie den Hebel eines Produkts in eine Positionsgröße auf Basis des geplanten Risikos übersetzen.
• Wie Sie die Kosten einer Absicherung mit einfacheren Alternativen vergleichen.
• Eine Risiko-Checkliste mit klaren „No-go“-Signalen.

Erklärung

Derivate sind Werkzeuge. Sie können Risiko verringern (Absicherung), das Engagement erhöhen (Spekulation) oder die Form einer Auszahlung verändern. Sie können aber auch sehr schnell Geld verlieren: Der Hebel vergrößert Verluste, Kurslücken können über Stops hinwegspringen, und Produkte können verfallen oder ausgeknockt werden. Die Frage lautet nicht „Sind Derivate gut?“, sondern „Ist dieses Produkt das beste Werkzeug für genau diesen Zweck, in einer Größe, deren Verlust ich mir leisten kann?“

Der Rahmen aus sechs Schritten

1. Zweck: Schreiben Sie einen Satz. Absicherung (welches Risiko, wie lange?), Spekulation (welche Erwartung, welcher Zeitrahmen?) oder Veränderung der Auszahlung (zum Beispiel Einkommen aus einem Covered Call). Wenn Sie ihn nicht formulieren können, hören Sie auf.
2. Einfachere Alternative: Könnten Sie das Ziel ohne Derivat erreichen? Beispiel: Um das Aktienrisiko zu verringern, könnten Sie auch einen Teil der Position verkaufen oder mehr Bargeld halten.
3. Verständnis: Können Sie auf Papier den maximalen Verlust, den Break-even, alle Kosten (Spread, Finanzierung, Zeitwert) und das angeben, was beim Verfall, bei der Glattstellung oder beim Knock-out geschieht? Wenn nicht, handeln Sie das Produkt nicht. Nach EU-Recht (MiFID II, Markets in Financial Instruments Directive, Finanzmarktrichtlinie) müssen Firmen bei komplexen Produkten Ihre Kenntnisse und Erfahrungen prüfen (Angemessenheitsprüfung); das Bestehen dieser Prüfung ist kein Beweis dafür, dass das Produkt für Sie geeignet ist.
4. Produkt und Kontrahent: Wählen Sie zwischen börsengehandelten, OTC- und Emittentenprodukten (Lektion 11). Bevorzugen Sie Transparenz und niedrige Kosten; prüfen Sie Aufsichtsbehörde und Sicherungssystem.
5. Größe: Setzen Sie nur Kapital ein, dessen Verlust Ihre Lebenshaltungskosten oder Ihren Notgroschen nicht berührt. Bemessen Sie die Position nach dem geplanten Verlust und prüfen Sie dann das Szenario einer Kurslücke.
6. Ausstieg und Überprüfung: Legen Sie im Voraus fest, wann Sie schließen (Stop, Ziel, Datum), und werten Sie jedes Geschäft in Ihrem Trading-Tagebuch aus.

Positionsgröße bei Hebelprodukten

Die Positionsgrößenbestimmung nach festem prozentualem Risiko wurde im Kurs Risikomanagement vermittelt. Bei Hebelprodukten besteht der entscheidende Schritt darin, den Stop-Abstand beim Basiswert in einen Verlust beim Produkt umzurechnen: Produktverlust % ≈ Bewegung des Basiswerts % × Hebel. Dann: Anlagebetrag = geplantes Risiko in € ÷ Produktverlust %. Prüfen Sie anschließend den Fall einer Kurslücke: Was, wenn das Produkt 100% verliert?

Rechenbeispiel

Hypothetisches Beispiel A (Spekulation): Konto €10,000, geplantes Risiko 1% pro Trade = €100. Ein Knock-out-Zertifikat hat einen Hebel von 10. Ihr Stop beim Basiswert ist 3% entfernt. Spreads, Finanzierung und Steuern sind nicht berücksichtigt.

1. Produktverlust beim Stop: 3% × 10 = 30%.
2. Anlagebetrag: €100 ÷ 30% ≈ €333.
3. Engagement: €333 × 10 ≈ €3,330 im Basiswert.
4. Prüfung der Kurslücke: Springt der Basiswert über die Barriere hinweg, sind die vollen €333 verloren, also 3.3% des Kontos statt der geplanten 1%. Entscheiden Sie im Voraus, ob Sie dies akzeptieren.

Hypothetisches Beispiel B (Absicherung): ein Aktienportfolio von €60,000. Ein Protective Put auf einen Index, der den vollen Betrag für drei Monate abdeckt, kostet 2% des abgesicherten Werts.

1. Kosten pro Quartal: €60,000 × 2% = €1,200.
2. Kosten bei viermaliger Erneuerung pro Jahr: €1,200 × 4 = €4,800, also 8% des Portfolios pro Jahr.
3. Vergleich: Wenn das eigentliche Ziel ein langfristig geringeres Risiko ist, kann eine Verringerung der Aktienquote (Vermögensaufteilung, siehe Kurs ETFs, Fonds & langfristiges Investieren) günstiger sein als eine dauerhafte Absicherung. Eine kurzfristige Absicherung kann bei einem bestimmten, zeitlich begrenzten Risiko sinnvoll sein.

Risiko-Checkliste

Häufiger Fehler

Übung

Hypothetisch: Konto €8,000, geplantes Risiko 1%. Sie erwägen einen Index-CFD bei 15,000 Punkten, €1 pro Punkt pro CFD, Hebelgrenze 20:1, Stop 150 Punkte entfernt. Auf Papier: (a) Berechnen Sie die Positionsgröße in CFDs (auf 0.1 abrunden), (b) die erforderliche Margin, (c) den Verlust, wenn der Index mit einer Lücke von 600 Punkten gegen Sie springt, und (d) gehen Sie die Risiko-Checkliste durch und nennen Sie eine Frage, die Sie vor dem Handel beantworten müssten.

Das Wichtigste in Kürze

• Beginnen Sie mit dem Zweck und einer einfacheren Alternative; setzen Sie ein Derivat nur ein, wenn es eindeutig das bessere Werkzeug ist.
• Handeln Sie niemals ein Produkt, dessen maximalen Verlust, Break-even und Kosten Sie nicht berechnen können.
• Bemessen Sie Hebelprodukte nach dem geplanten Verlust und prüfen Sie dann den Fall einer Kurslücke, in dem das Produkt 100% verliert.
• Dauerhafte Absicherungen können teuer sein; vergleichen Sie sie mit Änderungen der Vermögensaufteilung.

Nächster Schritt

Setzen Sie mit dem Kurs „Persönliche Finanzen & Geldmanagement“ fort, um sicherzustellen, dass Ihr Budget, Ihr Notgroschen und Ihr Finanzplan solide sind, bevor Sie Kapital riskieren.