إدارة عدة مراكز متأرجحة في الوقت نفسه
حدّد سقوفًا للمخاطرة الإجمالية ومخاطرة القطاع واستخدام رأس المال، وأخضِع مجموعة الصفقات المتأرجحة المفتوحة لاختبار ضغط في مواجهة فجوة تشمل السوق بأكمله.
ما الذي ستتعلمه
- الفرق بين المخاطرة الأولية، والمخاطرة المفتوحة حتى الوقف، ورأس المال المستخدَم
- كيف تطبّق سقفًا للمخاطرة الإجمالية وسقفًا للقطاع وحدًا لعدد المراكز قبل كل دخول جديد
- كيف تُخضِع جميع المراكز المفتوحة لاختبار ضغط في مواجهة فجوة تشمل السوق بأكمله
- روتين يومي لصيانة الأوامر عند الاحتفاظ بعدة مراكز ليلًا
الشرح
قدّمت دورة «إدارة المخاطر والصفقات» مفهومي الارتباط وحرارة المحفظة (portfolio heat، أي مجموع المخاطرة المفتوحة). ويطبّق هذا الدرس هذين المفهومين على مجموعة من الصفقات المتأرجحة التي يُحتفظ بها ليلًا وتتغير كل يوم.
ثلاثة أرقام لكل مركز
- المخاطرة الأولية: (سعر الدخول − الوقف) × عدد الأسهم في صفقة الشراء. وإذا انتقل الوقف إلى ما فوق سعر الدخول، تكون المخاطرة الأولية صفرًا ويكون جزء من الربح محميًا.
- المخاطرة المفتوحة حتى الوقف: (السعر الحالي − الوقف) × عدد الأسهم. وهذا ما تتخلى عنه من قيمة اليوم إذا نُفِّذ الوقف تمامًا. وهي تشمل الربح غير المحقق.
- رأس المال المستخدَم: السعر الحالي × عدد الأسهم. وفي حساب نقدي بلا رافعة مالية لا يمكن أن يتجاوز الإجمالي قيمة الحساب.
تابع الأرقام الثلاثة كلها. فالحرارة المبنية على المخاطرة الأولية وحدها قد تبدو صغيرة بينما يكون الربح غير المحقق المعرّض للخطر كبيرًا.
السقوف قبل كل دخول جديد
اكتب سقوفًا ثابتة وافحصها بهذا الترتيب:
- سقف الحرارة الإجمالية: مجموع المخاطرة الأولية لجميع الصفقات المفتوحة، مثلًا 5% من الحساب على الأكثر.
- سقف القطاع: مجموع المخاطرة الأولية في قطاع واحد، مثلًا 2% على الأكثر. فأسهم القطاع الواحد كثيرًا ما تتحرك معًا بفعل خبر واحد.
- حد عدد المراكز: عدد أقصى للصفقات المفتوحة، مثلًا 6، حتى تتمكن من فحص كل رسم بياني وكل أمر يوميًا.
- فحص رأس المال: يجب أن يتسع النقد المتاح للمركز الجديد.
إذا خُرق أي سقف، فتجاوز الصفقة أو قلّص حجمها. ولا تُغلق صفقة جيدة لمجرد إفساح المجال.
الفجوة التي تشمل السوق بأكمله
قد تفتتح أسهم كثيرة بفجوة هبوطية في الصباح نفسه بعد أخبار عامة. وعندئذٍ تُنفَّذ أوامر الوقف عند سعر الافتتاح أو دونه، لا عند سعر الوقف. ويفترض اختبار الضغط أن كل وقف يُنفَّذ أدنى من سعره بنسبة مئوية محددة ثم يجمع الخسائر. وهو لا يتنبأ بانهيار؛ بل يبيّن ما إذا كانت الخسارة الإجمالية ستظل مقبولة.
صيانة الأوامر
- استخدم أوامر وقف تظل سارية حتى الإلغاء (تحقّق من التسمية التي يستخدمها وسيطك وكيفية تعامله معها)، وتأكد بعد كل تحديث من أنها فعّالة.
- حدّث أوامر الوقف المتحرك مرة واحدة يوميًا في وقت ثابت، بعد الإغلاق.
- احتفظ بسجل من سطر واحد لكل مركز: سعر الدخول، والوقف، وعدد الأسهم، والقطاع، وموعد الحدث التالي.
مثال تطبيقي
مثال افتراضي: حساب نقدي بقيمة €50,000، والمخاطرة لكل صفقة 1% (€500)، وسقف الحرارة 5% (€2,500)، وسقف القطاع 2% (€1,000). الرسوم والفوارق السعرية والضرائب غير مشمولة.
| المركز | عدد الأسهم | الدخول | الوقف | السعر الحالي | المخاطرة الأولية | المخاطرة المفتوحة حتى الوقف | القيمة |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| A (التكنولوجيا) | 160 | €40.00 | €42.00 | €46.00 | €0 | €640 | €7,360 |
| B (التكنولوجيا) | 100 | €75.00 | €70.00 | €76.00 | €500 | €600 | €7,600 |
| C (الصناعة) | 250 | €22.00 | €20.00 | €22.50 | €500 | €625 | €5,625 |
| D (الرعاية الصحية) | 125 | €60.00 | €56.00 | €59.00 | €500 | €375 | €7,375 |
- الحرارة = €0 + €500 + €500 + €500 = €1,500 = 3.0% من الحساب.
- المخاطرة المفتوحة حتى الوقف = €640 + €600 + €625 + €375 = €2,240.
- رأس المال المستخدَم = €27,960 = 55.9% من الحساب.
- مرشح جديد E (التكنولوجيا): الدخول €30.00، والوقف €28.00، والمخاطرة €500 ← 250 سهمًا، والقيمة €7,500. تصبح المخاطرة الأولية لقطاع التكنولوجيا €500 + €500 = €1,000، أي سقف القطاع تمامًا. وتصبح الحرارة €2,000 = 4.0%. ويصبح رأس المال €35,460 = 70.9%. جميع السقوف مستوفاة، لذا يُسمح بالصفقة E؛ أما صفقة تكنولوجيا إضافية فلن يُسمح بها.
- اختبار الضغط على المراكز من A إلى D: يُنفَّذ كل وقف أدنى من سعره بنسبة 3%. أسعار التنفيذ: A €40.74، وB €67.90، وC €19.40، وD €54.32. الخسارة مقارنةً بالقيم الحالية = €841.60 + €810.00 + €775.00 + €585.00 = €3,011.60 (6.0% من الحساب). ومقيسةً من سعر الدخول تكون النتيجة الصافية +€118.40 − €710 − €650 − €710 = −€1,951.60، أي 3.9% بدلًا من 3.0% المخطط لها.
خطأ شائع
نشاط تطبيقي
على الورق: الحساب €30,000، وسقف الحرارة 4%، وسقف القطاع 2%. صفقات شراء مفتوحة: (1) 100 سهم، الدخول €50.00، والوقف €47.00، القطاع X؛ (2) 80 سهمًا، الدخول €30.00، والوقف €27.50، القطاع Y؛ (3) 60 سهمًا، الدخول €90.00، والوقف €85.00، القطاع X. احسب الحرارة، وميزانية المخاطرة المتبقية ضمن سقف الحرارة، وقرّر ما إذا كان يُسمح بصفقة جديدة في القطاع X بمخاطرة قدرها €300.
عرض الحل
المخاطر الأولية: (1) 100 × €3.00 = €300؛ (2) 80 × €2.50 = €200؛ (3) 60 × €5.00 = €300. الحرارة = €800 = 2.67% من €30,000.
سقف الحرارة = €1,200، إذن يتبقى €400. وصفقة بمخاطرة €300 تقع ضمن سقف الحرارة.
سقف القطاع = €600. والقطاع X لديه بالفعل €300 + €300 = €600، لذا لا يُسمح بصفقة جديدة في القطاع X. أما صفقة بمخاطرة €300 في قطاع آخر فمسموح بها.
القيود: تستخدم السقوف أسعار الوقف؛ وقد تجعل الفجوات الخسائر الفعلية أكبر.
أهم النقاط
- تابع المخاطرة الأولية والمخاطرة المفتوحة حتى الوقف ورأس المال المستخدَم لكل مركز.
- افحص سقف الحرارة وسقف القطاع وحد عدد المراكز والنقد المتاح قبل كل دخول.
- يُظهر اختبار الضغط ما قد تكلّفه فجوة تشمل السوق بأكمله على جميع المراكز.
- حدّث أوامر الوقف وتأكد منها مرة واحدة يوميًا في وقت ثابت.
الخطوة التالية
في الدرس التالي ستراجع الصفقات المتأرجحة المغلقة باستخدام مقاييس تتجاوز نسبة الفوز والتوقع الرياضي.
تقييم ذاتي
أجب عن الأسئلة، ثم تحقّق من إجاباتك. يمكنك إعادة المحاولة بقدر ما تشاء.
تقييم ذاتي تلقائي لمراجعتك الشخصية. تُفحَص إجاباتك في متصفحك ولا نطّلع عليها ولا نقيّمها. هذا ليس امتحانًا ولا مؤهّلًا.
تقدّمك
«مكتمل» يعني فقط أنك علّمت الدرس كمنتهٍ. وهو ليس اختبارًا لفهمك. يُحفظ التقدّم والملاحظات فقط في هذا المتصفح على هذا الجهاز — وليس في حساب.