قراءة التقارير السنوية ورصد العلامات الحمراء
تعلّم قراءة نموذج 10-K أو التقرير السنوي الألماني (Geschäftsbericht) كما يفعل المحلل: حدد موقع كل رقم، واقرأ الإيضاحات وتقرير مدقق الحسابات، وقِس جودة الأرباح، وطبّق فحوصات جنائية تكشف المحاسبة العدوانية قبل أن تضر بمحفظتك.
دورة للتعلّم الذاتي دورة للتعلّم الذاتي: دروس مكتوبة ومقاطع فيديو ومواد قابلة للتنزيل للتعلّم المستقل. لا يوجد إشراف أو تقييم أو ملاحظات فردية أو دروس خصوصية. تُصحَّح اختبارات التقييم الذاتي تلقائيًا في متصفحك — ولا نطّلع على نتائجك.
جميع الدروس الـ13 مجانية
قبل أن تبدأ
- الأسهم والتحليل الأساسي (قائمة الدخل، والميزانية العمومية، وقائمة التدفقات النقدية، والنسب)
- الإلمام بالنسب المئوية والنسب المالية وجدول بيانات أو آلة حاسبة
- نحو 60 دقيقة لكل درس للقراءة والنشاط التطبيقي
ما الذي ستتمكن من فعله
- تحديد موقع أي رقم في نموذج 10-K أو 20-F أو التقرير السنوي الألماني (Geschäftsbericht) وشرح كيف يختلف العرض بين IFRS وUS GAAP
- قراءة الإيضاحات وتقرير مدقق الحسابات بترتيب ثابت واستخراج أمور التدقيق الرئيسية والالتزامات المحتملة وصياغة الاستمرارية
- حساب نسبة الاستحقاقات والتحويل النقدي وربحية سهم معدّلة يمكن الدفاع عنها، والحكم على جودة الأرباح
- اكتشاف العلامات الحمراء في الإيرادات والميزانية العمومية باستخدام أيام تحصيل المبيعات وأيام المخزون ونسب الرسملة ونسبة الشهرة إلى حقوق الملكية
- حساب وتفسير مؤشرات Beneish M-score وAltman Z-score واستحقاقات Sloan وPiotroski F-score
- مقارنة تقرير سنة بسنة سطراً بسطر وإكمال بطاقة تقييم للعلامات الحمراء من صفحة واحدة لشركة حقيقية
دروس هذه الدورة
تشريح نموذج 10-K والتقرير السنوي الألماني (Geschäftsbericht): أين يوجد كل رقم
ارسم خريطة أقسام نموذج 10-K الأمريكي والتقرير السنوي الألماني، وقارن تقرير الإدارة (Lagebericht) مع قسم MD&A، وتعرّف على كيفية تغيير IFRS وUS GAAP للأرقام نفسها.
الإيضاحات المرفقة بالقوائم المالية: ترتيب قراءة من سياسات الإيرادات إلى الالتزامات المحتملة
اقرأ الإيضاحات بترتيب ثابت – الاعتراف بالإيرادات، والقطاعات، وعقود الإيجار، والمعاشات التقاعدية، والالتزامات المحتملة – واستخرج الأرقام التي تغيّر نظرتك إلى المجموعة.
تقرير مدقق الحسابات: أمور التدقيق الرئيسية، والآراء المتحفظة، وتحذيرات الاستمرارية، وتغييرات مدقق الحسابات
فكّ شفرة رأي مدقق الحسابات، واستخدم أمور التدقيق الرئيسية كخريطة لأكثر الأرقام هشاشة، وتعرّف على صياغة الاستمرارية والإشارة الكامنة في تغيير مدقق الحسابات.
جودة الأرباح: نسبة الاستحقاقات، والتحويل النقدي، والبنود غير المتكررة، وربحية السهم المعدّلة مقابل المعلنة
قِس مقدار الربح المعلن المدعوم بالنقد، وافصل البنود غير المتكررة الحقيقية عن التكاليف "الاستثنائية" المتكررة، وابنِ ربحية سهم معدّلة يمكنك الدفاع عنها.
علامات الإيرادات الحمراء: حشو قنوات التوزيع، والفوترة مع الاحتفاظ بالبضاعة، ونسبة الإنجاز، وارتفاع أيام تحصيل المبيعات
ارصد الإيرادات الحقيقية على الورق لا في النقد: قارن نمو الذمم المدينة بالمبيعات، واقرأ معايير الفوترة مع الاحتفاظ بالبضاعة، واختبر تقديرات نسبة الإنجاز.
علامات الميزانية العمومية الحمراء: التكاليف المرسملة، وتراكم الشهرة، ونمو المخزون، والبنود خارج الميزانية، والأطراف ذات العلاقة
اعثر على التكاليف المخفية في الأصول، والشهرة التي تتضاءل أمامها حقوق الملكية، والمخزون الذي ينمو أسرع من المبيعات، ودين تمويل الموردين في الذمم الدائنة، وصفقات الأطراف ذات العلاقة التي تسرّب القيمة.
مؤشرات جنائية يمكنك حسابها: Beneish M-score، وAltman Z-score، واستحقاقات Sloan، وPiotroski F-score
احسب المؤشرات الجنائية الكلاسيكية الأربعة من تقرير سنوي، وفسّر عتباتها، وتعرّف على المواضع التي يخفق فيها كل منها.
عوامل المخاطر ومناقشة الإدارة سنة بسنة: مقارنة التقرير سطراً بسطر لاكتشاف ما تغيّر
قارن تقريرين سنويين متتاليين سطراً بسطر لتجد المخاطر الجديدة، والصياغات التي خُففت، والإفصاحات التي اختفت بهدوء.
رواتب التنفيذيين، والتعويضات القائمة على الأسهم، وتعاملات أعضاء مجلس الإدارة (Directors' Dealings): تقرير المكافآت وإفصاحات المطّلعين
اقرأ تقرير المكافآت بعين ناقدة، وقِس ما تكلفه التعويضات القائمة على الأسهم فعلياً للمساهمين، وفسّر إفصاحات شراء المطّلعين وبيعهم.
مكالمات نتائج الأرباح: قراءة النصوص، ورصد اللاإجابات، وما تكشفه أسئلة المحللين
اعمل على نص مكالمة نتائج أرباح بشكل منهجي، وافصل الملاحظات المعدّة مسبقاً عن جلسة الأسئلة والأجوبة، وصنّف إجابات الإدارة حسب مقدار ما تقوله فعلياً.
آليات التوجيهات والإجماع: كيف يُحدد السقف، وأنماط التفوق على التوقعات ثم الخفض، وردود الفعل غير المتماثلة
افهم كيف تُبنى تقديرات الإجماع، واحسب التوجيهات الضمنية للأرباع المتبقية، وتعرّف على ديناميكيات التفوق ثم الخفض والأرقام الهامسة.
دراسات حالة في الاحتيال المحاسبي: Wirecard وEnron وSteinhoff، والعلامات التحذيرية في التقارير المنشورة
ادرس ثلاث عمليات احتيال محاسبي كبرى، وحدد العلامات التحذيرية التي كانت مرئية في الإيداعات العامة، وحوّلها إلى فحوصات يمكنك تكرارها على أي تقرير.
قائمة تحقق لقراءة التقرير السنوي وبطاقة تقييم للعلامات الحمراء من صفحة واحدة مطبقة على تقرير حقيقي
اجمع الدورة بأكملها في ترتيب قراءة ثابت وبطاقة تقييم من اثني عشر بنداً، ثم طبّقها على تقرير سنوي حقيقي من اختيارك.
الاستثمار في التوزيعات والدخل
تابع مع دورة الاستثمار في توزيعات الأرباح والدخل لتطبيق مهارات قراءة التقارير هذه على سلامة التوزيعات ومحافظ الدخل.
عرض مخطط الدورة