الناتج المحلي الإجمالي: مكونات الإنفاق ونسخ التقديرات والتنبؤات الآنية وإصدارات ألمانيا الفصلية

ما الذي ستتعلمه

• كيف تُستخدم متطابقة الإنفاق C + I + G + (X − M) لإرجاع النمو إلى مكوناته.
• ما الذي يحتويه التقدير المسبق والثاني والثالث للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي وما حجم المراجعات عادةً.
• كيف تعمل نماذج التنبؤ الآني مثل GDPNow الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا وكيف تستخدمها دون الإفراط في الثقة بها.
• كيف تُجدول وتُعلن إصدارات الناتج المحلي الإجمالي الفصلية لألمانيا ومنطقة اليورو.

الشرح

المتطابقة. الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بحسب الإنفاق هو الاستهلاك الخاص (C) + إجمالي الاستثمار (I، بما في ذلك المعدات والمنشآت والإسكان والتغير في المخزونات) + الإنفاق الحكومي (G) + الصادرات (X) ناقص الواردات (M). وتُطرح الواردات لأنها تقع داخل C وI وG لكنها لم تُنتج محلياً. ومساهمة المكوّن في النمو هي تغيره مقسوماً على الناتج المحلي الإجمالي للفصل السابق؛ ومجموع المساهمات يساوي معدل النمو. ويستحق بندان الانتباه: التغير في المخزونات، الذي كثيراً ما ينعكس في الفصل التالي، والواردات، حيث تخفض طفرتها (مثلاً قبل تغييرات الرسوم الجمركية) الناتج المحلي الإجمالي دون أن تعني طلباً ضعيفاً. ولذلك يراقب المحللون المبيعات النهائية للمشترين المحليين من القطاع الخاص (الاستهلاك زائد الاستثمار الثابت للشركات والإسكان)، التي تستبعد المخزونات والتجارة والحكومة.

النسخ في الولايات المتحدة. ينشر مكتب التحليل الاقتصادي (BEA) تقديراً مسبقاً بعد نحو أربعة أسابيع من نهاية الفصل، وتقديراً ثانياً بعد شهر، وتقديراً ثالثاً بعد شهر آخر، كل منها ببيانات أكثر اكتمالاً؛ وتتبعها مراجعات سنوية لاحقاً. ويفتقر التقدير المسبق إلى بيانات كاملة عن الشهر الثالث، خصوصاً التجارة والمخزونات والخدمات، ولذلك فإن مراجعات بمقدار نصف نقطة سنوية مكافئة أمر عادي. وينشر مكتب BEA أيضاً إجمالي الدخل المحلي (GDI)، وهو الاقتصاد نفسه مقاساً من جانب الدخل؛ وعندما يتباعد الاثنان لعدة فصول، كثيراً ما تقع الحقيقة بينهما.

التنبؤات الآنية. التنبؤ الآني هو تقدير نموذجي جارٍ للناتج المحلي الإجمالي للفصل الحالي، يُحدَّث كلما وصل إصدار ذو صلة. ويربط GDPNow الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا كل إصدار بهيكل مكونات BEA؛ ويدير الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك والبوندسبانك والبنك المركزي الأوروبي نماذجها الخاصة. والتنبؤات الآنية مفيدة لمعرفة أي إصدار غيّر التقدير وأين تقف التوقعات قبل القراءة. وهي ليست تنبؤات بالرقم النهائي المراجَع، وتستند قراءات بداية الفصل إلى بيانات قليلة، ويمكن لمكوّن متقلب واحد مثل واردات الذهب أو المخزونات أن يُخرجها عن مسارها.

ألمانيا ومنطقة اليورو. ينشر Destatis تقديراً أولياً للناتج المحلي الإجمالي بعد نحو 30 يوماً من نهاية الفصل (جدول معمول به منذ 2020) بالمعدلين الرئيسيين الفصلي والسنوي فقط، تتبعه بعد بضعة أسابيع نتائج مفصلة بمكونات الإنفاق والإنتاج. ويصل التقدير الأولي التمهيدي ليوروستات لمنطقة اليورو عند علامة الـ30 يوماً نفسها. والأرقام الألمانية معدلات فصلية معدّلة بالأسعار وموسمياً وبالتقويم، وليست سنوية مكافئة، وكثيراً ما تُراجَع الفصول السابقة في الوقت نفسه، ولذلك اقرأ التقدير الأولي مع المراجعة. والناتج المحلي الإجمالي الألماني أكثر انكشافاً على الصناعة والصادرات، ومن ثم أكثر حساسية للطلب العالمي على السلع وأسعار الطاقة.

مثال محلول

مثال افتراضي: بلغ الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لدولة ما في الفصل الماضي 1,000 مليار (يورو أو دولار، الحساب متطابق). المكونات في الفصل الماضي وهذا الفصل، بالمليارات:

الناتج المحلي الإجمالي هذا الفصل: 696 + 178 + 201 + 323 − 393 = 1,005. النمو: 5 / 1,000 = 0.50 بالمئة فصلياً (على نمط Destatis)؛ وبالمعدل السنوي المكافئ (على نمط BEA): (1.005)^4 − 1 = 2.02 بالمئة. ومجموع المساهمات +0.50. وإذا كان الـ−2.0 في الاستثمار مخزونات بالكامل، فإن المبيعات النهائية للمشترين المحليين من القطاع الخاص نمت 6.0 / (690 + 180) = 0.69 بالمئة، أقوى من الرقم الرئيسي، ومن المرجح أن ينعكس العبء. وإذا خفّض تقدير ثانٍ الواردات إلى 391.0، يُراجَع النمو إلى 7 / 1,000 = 0.70 بالمئة فصلياً (2.83 بالمئة سنوياً مكافئاً): 0.8 نقطة سنوية مكافئة من تصحيح تجاري واحد.

خطأ شائع

نشاط تطبيقي

على الورق: الناتج المحلي الإجمالي للفصل السابق 800 مليار. يرتفع الاستهلاك 4.0، وينخفض الاستثمار 3.2 (منها المخزونات −4.0 والاستثمار الثابت +0.8)، وترتفع الحكومة 0.8، وتنخفض الصادرات 1.6، وتنخفض الواردات 2.4. احسب كل مساهمة ومعدل النمو الفصلي ومكافئه السنوي ونمو المبيعات النهائية للمشترين المحليين من القطاع الخاص، بافتراض أن الاستهلاك كان 560 والاستثمار الثابت 120 في الفصل الماضي.

أهم النقاط

• المساهمة = تغير المكوّن / الناتج المحلي الإجمالي السابق؛ ومجموع المساهمات يساوي معدل النمو ويكشف ما الذي قاده.
• المخزونات والواردات متقلبة؛ وتُظهر المبيعات النهائية للمشترين المحليين من القطاع الخاص الطلب الكامن.
• يُراجَع التقدير المسبق الأمريكي مرتين خلال شهرين؛ وتصل التقديرات الأولية لألمانيا ومنطقة اليورو بعد نحو 30 يوماً بالرقم الرئيسي فقط.
• استخدم التنبؤات الآنية لتتبع كيف يحرك كل إصدار التوقعات، لا كتنبؤ بالرقم النهائي.

الخطوة التالية

يتناول الدرس التالي بيانات النشاط الشهرية التي تغذي تقديرات الناتج المحلي الإجمالي هذه: مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي وطلبات السلع المعمّرة.