L'argent dans un plan de long terme et les bases de la fiscalité allemande
Dimensionnez l'argent comme un petit satellite, fixez des bandes de rééquilibrage adaptées aux coûts du physique, et comprenez le traitement fiscal général en Allemagne de l'argent physique, des ETC, des futures et des actions.
Ce que vous allez apprendre
- Comment dimensionner l'argent comme un petit satellite à côté de l'or en partant d'une analyse du risque, et non d'un récit sur le prix.
- Comment fixer des bandes de rééquilibrage adaptées aux coûts élevés de l'argent physique.
- Les bases de la fiscalité allemande pour l'argent physique, les ETC sur l'argent, les futures, les CFD et les actions minières (orientation générale, valable en 2026).
- Comment rédiger une liste de contrôle personnelle d'une page sur l'argent.
Explication
L'argent comme satellite
Le cours « Construction de portefeuille en profondeur : budgets de risque, régimes et tests de résistance » explique les portefeuilles cœur-satellite et les bandes de rééquilibrage. Pour l'argent, le point essentiel est le risque : si la volatilité de l'argent est environ le double de celle de l'or (mesurez-la comme dans la leçon 8), une pondération de 2% en argent peut faire varier le portefeuille à peu près autant qu'une pondération de 4% en or. Une approche courante consiste donc à traiter l'argent comme un petit satellite (une position secondaire et facultative) à côté d'un cœur plus important en or ou diversifié. Ce cours ne recommande aucun montant ; notez votre propre objectif et la raison qui le justifie.
Règles de rééquilibrage pour l'argent
L'argent physique coûte cher à négocier : vous achetez au prix ask avec une prime (et souvent la TVA, qu'un acheteur particulier ne peut pas récupérer) et vous vendez au prix bid du négociant. Par conséquent :
- Utilisez des bandes de tolérance (ne rééquilibrez que lorsque la pondération sort d'une fourchette, par exemple de 1.5% à 3% autour d'un objectif de 2%) plutôt que des dates fixes.
- Complétez la position avec une nouvelle épargne plutôt qu'en vendant d'autres actifs, lorsque c'est possible.
- Avant de vendre de l'argent physique, vérifiez la durée de détention de chaque lot.
Les bases de la fiscalité allemande
Le cours « Or et métaux précieux : détenir, trader et gérer les risques » et le cours « La fiscalité des investisseurs et des traders en Allemagne en profondeur » expliquent les opérations de cession privée au sens du § 23 EStG (loi relative à l'impôt sur le revenu). Appliqué à l'argent :
| Produit | Traitement général (en 2026) |
|---|---|
| Lingots et pièces physiques | § 23 EStG : plus-value exonérée si la détention dépasse un an. En deçà d'un an : taux personnel d'impôt sur le revenu, mais exonération si le total des plus-values de cessions privées de l'année civile est inférieur à la Freigrenze de €1,000 (seuil d'exonération : à partir de €1,000, la totalité est imposable). |
| ETC adossé à du métal physique avec droit à livraison pour le détenteur | Souvent classé comme du métal physique (§ 23), sur la base des décisions de justice relatives aux produits sur l'or. La livraison peut exiger une quantité minimale, par exemple un kilogramme. Vérifiez les conditions du produit. |
| ETC sans droit à livraison, ETC synthétique | Revenus de capitaux (§ 20 EStG) : impôt forfaitaire de 25% plus contribution de solidarité (26.375% au total, plus l'impôt ecclésiastique le cas échéant), sans durée de détention. |
| Futures et CFD | Opérations à terme relevant du § 20 EStG, impôt forfaitaire. |
| Actions de sociétés minières et de streaming | § 20 EStG ; les pertes vont dans le compartiment distinct des pertes sur actions. |
Les pertes issues de cessions relevant du § 23 ne peuvent être imputées que sur des plus-values relevant du § 23. La TVA que vous avez payée fait partie de votre coût d'acquisition.
Une liste de contrôle personnelle sur l'argent
- Objectif : pourquoi l'argent, et pourquoi pas seulement l'or ?
- Pondération cible et bandes, fondées sur la volatilité.
- Produit : physique, ETC avec ou sans droit à livraison, actions, ou produits à effet de levier (qui peuvent faire perdre de l'argent rapidement).
- Coûts : prime, prix de rachat, stockage, assurance, frais du produit.
- Stockage et contrepartie : alloué, liste des lingots, assureur.
- Fiscalité : durée de détention par lot, enveloppe, justificatifs des dates et prix d'achat.
- Date de revue une fois par an.
Exemple chiffré
Exemple hypothétique : portefeuille de €100,000 : autres actifs €90,000, or €8,000, argent €2,000 (objectif 2%, bande de 1.5% à 3%). Après un an : autres actifs +5%, or +10%, argent +75%. Les coûts de vente sont exclus.
- Nouvelles valeurs : €94,500 + €8,800 + €3,500 = €106,800. Pondération de l'argent : €3,500 ÷ €106,800 ≈ 3.28%, au-dessus de la bande de 3%.
- Objectif : 2% × €106,800 = €2,136. Vendre €3,500 − €2,136 = €1,364.
- Part de plus-value dans la position : (€3,500 − €2,000) ÷ €3,500 ≈ 42.9%. Plus-value réalisée : €1,364 × (€1,500 ÷ €3,500) ≈ €584.57.
- Argent physique détenu 14 mois : en général exonéré.
- ETC sans droit à livraison : €584.57 × 26.375% ≈ €154.18 si le Sparer-Pauschbetrag (abattement forfaitaire de l'épargnant de €1,000) est déjà utilisé.
- Argent physique détenu seulement 10 mois, plus une plus-value crypto de €600 la même année : total €1,184.57 ≥ €1,000, donc la totalité est imposable ; à un taux personnel de 30% ≈ €355.37.
Erreur fréquente
Exercice pratique
Hypothèse : portefeuille de €50,000 : autres actifs €45,000, or €4,000, argent €1,000 (objectif 2%, bande de 1.5% à 3%). Les autres actifs baissent de 10%, l'or monte de 5%, l'argent baisse de 40%. (a) Calculez la nouvelle pondération de l'argent. (b) Décidez s'il faut agir et calculez le montant. (c) Indépendamment : vous vendez des lingots physiques après 7 mois avec une plus-value de €900, sans autre cession privée. Est-ce imposable ? Et si vous aviez aussi une plus-value crypto de €200 ?
Afficher la solution
(a) €40,500 + €4,200 + €600 = €45,300 ; argent €600 ÷ €45,300 ≈ 1.32%.
(b) En dessous de 1.5% : acheter jusqu'à 2% × €45,300 = €906, donc acheter €306, idéalement avec une nouvelle épargne.
(c) €900 est inférieur à €1,000 : exonéré. Avec €200 de crypto : €1,100 ≥ €1,000, donc la totalité des €1,100 est imposable au taux personnel.
Limites : un rééquilibrage réel paie aussi des primes et des spreads, et la fiscalité dépend de l'ensemble de votre situation.
Points clés à retenir
- Dimensionnez l'argent selon son risque : une petite pondération porte une grande part de la volatilité des métaux précieux.
- Utilisez des bandes larges et une nouvelle épargne pour rééquilibrer l'argent physique.
- Argent physique : § 23, exonéré après plus d'un an de détention ; ETC sans droit à livraison, futures, CFD et actions : § 20.
- Tenez une liste de contrôle écrite et vérifiez les questions fiscales auprès d'un Steuerberater.
Prochaine étape
Pour lire l'argent et les autres marchés avec plus de précision, poursuivez avec le cours « L'analyse technique approfondie ».
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