Des attentes réalistes : biais du survivant dans les données de versement, trading financé ou capitaux propres, et coût d'opportunité des tentatives
Lisez les chiffres de versement publiés avec un esprit critique, comparez en euros par mois un compte financé et le trading de votre propre argent, et chiffrez le temps et les frais consacrés aux tentatives.
Ce que vous allez apprendre
- Pourquoi les chiffres de « versements totaux » et de « versement moyen » ne disent presque rien de votre résultat attendu.
- Comment convertir les chiffres publiés par une société en un chiffre par acheteur grâce au dénominateur manquant.
- Comment comparer le trading financé avec vos propres capitaux en euros attendus par mois, en tenant compte du risque de perdre le compte.
- Comment chiffrer en argent et en heures le coût d'opportunité de tentatives répétées.
Explication
Le biais du survivant dans les données de backtest a été traité dans le cours « Trading systématique et backtesting ». Le marketing des prop firms contient le même biais sous un autre déguisement.
Ce que les données de versement publiées omettent
- Pas de dénominateur : « €20 millions versés » ne veut rien dire sans le nombre d'évaluations vendues et les revenus de frais sur la même période.
- Des moyennes calculées sur les survivants : un « versement moyen de €1,700 » est calculé sur les traders qui ont reçu un versement, et non sur les acheteurs. Le résultat de l'acheteur moyen inclut tous ceux qui ont échoué.
- Des certificats auto-sélectionnés : les certificats de versement sont partagés par les gagnants ; personne ne publie une évaluation échouée. La leçon 4 a montré qu'une part non négligeable des traders sans aucun avantage réussit par hasard : un flot de certificats est donc attendu même si personne n'a d'avantage.
- Des statistiques sectorielles non vérifiées : des pourcentages de « traders qui sont payés » circulent largement ; à moins qu'ils ne proviennent d'un régulateur ou de comptes audités, considérez-les comme du marketing ou des suppositions et laissez-les en dehors de votre planification.
Compte financé ou capitaux propres
La comparaison honnête comporte trois volets : le résultat mensuel attendu, la probabilité de perdre le compte et ce que vous conservez. Un compte financé vous donne une taille que vous ne pourriez pas vous offrir, un partage des profits inférieur à 100 pour cent et des règles de perte strictes ; votre propre petit compte vous donne la pleine propriété et vos propres règles, mais des montants absolus minuscules. Les deux peuvent faire perdre de l'argent ; les produits à effet de levier peuvent le faire rapidement dans les deux cas.
Coût d'opportunité
Chaque tentative coûte les frais plus les heures passées, plus le coût mental de trader selon des règles qui diffèrent de votre plan. Comptez les heures à un salaire réaliste et comparez le total aux alternatives : constituer un historique de performance vérifié sur un petit compte personnel, ou tout simplement ne pas trader.
Exemple chiffré
Exemple hypothétique, tous les chiffres sont inventés. Une société annonce €1.2 million de versements sur un an. Vous apprenez qu'elle a vendu 10,000 évaluations à €400 la même année et que 700 traders ont reçu au moins un versement. Les impôts et frais de paiement sont exclus.
Étape 1, le dénominateur. Revenus de frais = 10,000 × €400 = €4,000,000. Ratio de versement = €1,200,000 / €4,000,000 = 30 pour cent. Moyenne par acheteur = €1,200,000 / 10,000 = €120, pour des frais de €400 : le résultat net de l'acheteur moyen est de −€280. Moyenne parmi les bénéficiaires = €1,200,000 / 700 = environ €1,714, le chiffre que montre le marketing. Les deux moyennes sont exactes ; une seule vous décrit avant votre achat.
Étape 2, compte financé ou capitaux propres. Supposons que vous ayez un plan testé qui rapporte en moyenne 2 pour cent par mois. Capitaux propres de €5,000 avec un risque de 1 pour cent par trade : risque de €50 par trade, €100 attendus par mois, à 100 pour cent pour vous, sans règle de perte externe. Compte financé de €100,000 avec un partage de 80 pour cent : €2,000 × 0.80 = €1,600 attendus par mois tant que le compte survit. Supposons maintenant une probabilité de 15 pour cent par mois d'enfreindre une règle (perte journalière, régularité, fenêtre d'annonce) malgré l'avantage positif. Durée de vie attendue = 1 / 0.15 = environ 6.7 mois ; total attendu des versements avant la perte du compte = €1,600 / 0.15 = environ €10,667, après quoi une nouvelle évaluation et de nouveaux frais commencent. Le compte financé offre clairement plus d'euros, mais sous la forme d'une série de contrats temporaires, pas d'une carrière ; les 15 pour cent sont l'hypothèse dont tout dépend, et seul votre propre historique de violations de règles permet de l'estimer.
Étape 3, coût d'opportunité des tentatives. Six tentatives à €500 = €3,000 de frais. Si chaque tentative prend 20 heures de trading et d'administration, 120 heures à un modeste €15 de l'heure représentent €1,800 de temps. Coût total : €4,800 avant le premier euro de versement. Si la probabilité de réussite par tentative est de 37 pour cent (le cas sans avantage de la leçon 4), six tentatives donnent 94 pour cent de chances de réussir au moins une fois, ce qui montre pourquoi beaucoup finissent par réussir et pourquoi la réussite seule ne prouve pas le talent.
Erreur fréquente
Exercice pratique
Sur papier : une société annonce $3 millions de versements et 1,500 bénéficiaires sur un an ; vous découvrez qu'elle a vendu 25,000 évaluations à $250. Calculez le ratio de versement, la moyenne par acheteur, la moyenne par bénéficiaire et le résultat net de l'acheteur moyen. Comparez ensuite : votre propre compte de $8,000 avec un rendement attendu de 1.5 pour cent par mois, et un compte financé de $200,000 avec un partage de 85 pour cent, le même rendement de 1.5 pour cent et une probabilité mensuelle de violation de 20 pour cent. Indiquez les versements attendus avant la perte du compte financé.
Afficher la solution
Frais = 25,000 × $250 = $6,250,000. Ratio de versement = $3,000,000 / $6,250,000 = 48 pour cent. Par acheteur = $3,000,000 / 25,000 = $120 ; net par acheteur = $120 − $250 = −$130. Par bénéficiaire = $3,000,000 / 1,500 = $2,000. Compte personnel : 1.5 pour cent × $8,000 = $120 par mois, entièrement pour vous. Compte financé : 1.5 pour cent × $200,000 × 0.85 = $2,550 par mois ; durée de vie attendue 1 / 0.20 = 5 mois ; versements attendus avant la perte = $2,550 / 0.20 = $12,750, puis de nouveaux frais et une nouvelle évaluation. Limites : les rendements mensuels ne sont pas constants, la probabilité de violation reste une supposition tant qu'elle n'est pas mesurée, et les impôts, frais et le temps passé sont exclus.
Points clés
- Les chiffres de versement publiés n'ont pas de dénominateur ; calculez toujours par acheteur, pas par bénéficiaire.
- Réussir par hasard est courant : les certificats sont donc une preuve faible de talent, y compris les vôtres.
- Comparez compte financé et capitaux propres en euros attendus par mois multipliés par la durée de vie attendue du compte.
- Chiffrez les tentatives en frais plus heures et comparez avec les alternatives avant d'acheter à nouveau.
Étape suivante
La leçon suivante traite des comportements qui mettent fin aux comptes financés : comptes multiples, copy trading, couverture entre sociétés, clauses sur le « jeu » et bannissements.
Auto-évaluation
Répondez aux questions, puis vérifiez vos réponses. Vous pouvez recommencer autant de fois que vous le souhaitez.
Auto-évaluation automatique pour vos propres révisions. Vos réponses sont vérifiées dans votre navigateur ; nous ne les voyons pas et ne les évaluons pas. Ce n'est ni un examen ni une qualification.
Votre progression
« Terminée » signifie seulement que vous avez marqué la leçon comme lue. Ce n'est pas un test de votre compréhension. La progression et les notes sont enregistrées uniquement dans ce navigateur, sur cet appareil — pas dans un compte.