Comment les marchés mondiaux s'articulent

Ce que vous allez apprendre

• Les cinq grands groupes de marchés et ce qui s'y négocie.
• Pourquoi l'argent circule entre ces marchés.
• Comment un mouvement de devise peut modifier votre résultat sur un actif étranger.
• Pourquoi « macro » signifie contexte, et non prédiction.

Explication

La macro (abréviation de macroéconomie) est l'étude de l'économie dans son ensemble : croissance, inflation, taux d'intérêt, emploi et monnaie. Dans ce cours, nous utilisons la macro pour comprendre pourquoi les marchés évoluent ensemble.

Les principaux groupes de marchés sont :

• Actions : une part de propriété d'une entreprise. Les prix dépendent des bénéfices attendus et de ce que les investisseurs sont prêts à payer pour ces bénéfices.
• Obligations : des prêts à un État ou à une entreprise. Le prêteur reçoit des intérêts. Les prix des obligations bougent lorsque les taux d'intérêt changent.
• Devises (forex, abréviation de foreign exchange, le marché des changes) : le prix d'une monnaie exprimé dans une autre, par exemple l'euro en dollars américains.
• Matières premières : des produits de base comme le pétrole, l'or, le cuivre et le blé. La plupart sont cotées en dollars américains.
• Crypto-actifs : des jetons numériques comme le Bitcoin. Ils se négocient 24 heures sur 24 et peuvent être très volatils (les prix varient fortement).

Ces marchés sont liés pour trois raisons simples :

1. L'argent doit bien être placé quelque part. Quand les investisseurs vendent un actif, les liquidités passent souvent dans un autre. Si les obligations rapportent davantage d'intérêts, une partie de l'argent peut quitter les actions.
2. Des moteurs communs. Les taux d'intérêt, l'inflation et la croissance économique influencent presque tous les actifs en même temps.
3. Les prix sont exprimés en devises. Si vous vivez en Allemagne et achetez un actif américain, votre résultat en euros dépend de l'actif et du taux de change EUR/USD.

Ces liens sont des tendances, pas des lois. Une relation qui a tenu pendant des années peut s'affaiblir ou s'inverser. La macro vous donne une carte des forces en présence ; elle ne vous donne pas le prix de demain.

Exemple chiffré

Exemple hypothétique : un investisseur en Allemagne achète des actions américaines pour $1,000. Hypothèses : le cours de l'action en dollars ne change pas ; seul le taux de change évolue. Frais, spreads et impôts sont exclus.

1. À l'achat, EUR/USD = 1.10 (1 euro permet d'acheter 1.10 dollar). Coût en euros : $1,000 ÷ 1.10 = €909.09.
2. Quelques mois plus tard, EUR/USD = 1.20 (l'euro est plus fort, le dollar plus faible).
3. Valeur en euros : $1,000 ÷ 1.20 = €833.33.
4. Variation : €833.33 − €909.09 = −€75.76, soit environ −8.3%.

Les actions n'ont pas baissé du tout en dollars, mais l'investisseur a perdu environ 8.3% en euros. C'est le risque de change. Il joue aussi dans l'autre sens : un euro plus faible aurait ajouté un gain.

Erreur fréquente

Exercice pratique

Sur papier, répondez : vous achetez un fonds indiciel coté (ETF) américain pour $2,000 quand EUR/USD = 1.25. Plus tard, le fonds vaut toujours $2,000 et EUR/USD = 1.00. Quelle est la valeur en euros avant et après, et quelle est la variation en pourcentage ? Ignorez les frais et les impôts.

Points clés

• Actions, obligations, devises, matières premières et crypto partagent des moteurs communs comme les taux, l'inflation et la croissance.
• L'argent qui sort d'un marché entre souvent dans un autre.
• Pour un investisseur dont la référence est l'euro, les actifs étrangers comportent un risque de change.
• Les liens entre marchés sont des tendances qui peuvent changer ; ce ne sont pas des garanties.

Étape suivante

Dans la prochaine leçon, vous apprendrez comment les paires de devises sont cotées et comment calculer les pips et les spreads.