Produits bancaires islamiques : murabaha, ijara et musharaka

Ce que vous allez apprendre

• Comment fonctionnent, étape par étape, la murabaha (vente avec marge), l'ijara (crédit-bail) et la musharaka (association).
• Comment calculer les échéances d'une murabaha et d'une musharaka dégressive.
• Où se situent les risques et la propriété dans chaque contrat.
• Pourquoi les critiques estiment que certains produits ressemblent à des prêts à intérêt, et ce qu'il faut vérifier en tant que client.

Explication

Les banques islamiques ne peuvent pas prêter de l'argent à intérêt (leçon 1). Elles financent plutôt leurs clients par le commerce, la location ou l'association. Le coût final pour le client peut ressembler à celui d'un prêt, mais les étapes juridiques et les risques diffèrent.

Murabaha (vente avec marge)

Dans la murabaha, la banque achète un actif et le revend au client au prix d'achat majoré d'une marge communiquée (marge bénéficiaire). Le client paie généralement en plusieurs échéances. Conditions essentielles :

• La banque doit posséder l'actif (et en supporter le risque) avant de le vendre, même brièvement.
• Le prix de vente total est fixé dès le départ. Il ne peut pas augmenter si le client paie en retard ; les éventuelles pénalités de retard sont généralement reversées à une œuvre caritative plutôt que conservées par la banque.
• Le client fait souvent une promesse ferme (wa'd) d'achat, afin que la banque ne reste pas avec l'actif sur les bras.

Ijara (crédit-bail)

Dans l'ijara, la banque achète un actif et le loue au client pour une durée convenue. La banque reste propriétaire et supporte les risques liés à la propriété, comme des dommages importants, généralement couverts par un takaful. Dans l'ijara muntahia bittamlik (location aboutissant à la propriété), la propriété est transférée au client à la fin, par une vente ou une donation distincte. Le loyer peut être révisé périodiquement, par exemple une fois par an, mais uniquement pour les périodes futures.

Musharaka (association)

Dans la musharaka, la banque et le client apportent tous deux du capital. Les bénéfices sont partagés selon des proportions convenues ; les pertes sont partagées au prorata du capital. Pour le financement immobilier, les banques utilisent la musharaka dégressive : la banque et le client achètent ensemble un bien, le client paie un loyer sur la part de la banque et rachète progressivement cette part jusqu'à en détenir 100%. Un contrat apparenté, la mudaraba, a été présenté dans la leçon 1.

La critique

Les marges et les loyers sont couramment fixés en référence à des taux d'intérêt conventionnels, si bien que l'échéance peut être proche de celle d'un prêt. De nombreux savants l'acceptent : utiliser un taux d'intérêt uniquement comme référence de prix ne fait pas du contrat du riba, à condition qu'il y ait un réel transfert de propriété et de risque. Les critiques soutiennent que certains produits, comme le tawarruq (acheter une marchandise à crédit et la revendre immédiatement au comptant), créent surtout une dette monétaire. En tant que client, vérifiez : la banque possède-t-elle réellement l'actif ? Qui supporte le risque s'il est détruit ? Que se passe-t-il en cas de retard de paiement ?

En Allemagne, les structures dans lesquelles une banque achète d'abord un bien immobilier peuvent soulever des questions supplémentaires concernant les droits de mutation immobilière, les frais de notaire et les inscriptions au registre foncier. Ces points dépendent de la structure concrète ; les fournisseurs et un Steuerberater (conseiller fiscal) doivent donc les vérifier.

Exemple chiffré

Exemple hypothétique 1, financement automobile par murabaha : la banque achète une voiture €20,000 et la revend avec une marge totale de 8%, payable en 24 mensualités égales. Les frais, impôts et assurances sont exclus.

• Prix de vente = €20,000 × 1.08 = €21,600.
• Mensualité = €21,600 ÷ 24 = €900.
• Si le client paie en retard, le prix reste de €21,600.

Exemple hypothétique 2, financement immobilier par musharaka dégressive : prix du bien €300,000. Le client apporte 20% (€60,000) ; la banque détient 80% (€240,000). Le client rachète chaque année €12,000 de la part de la banque (sur 20 ans) et paie un loyer de 5% par an sur la part restante de la banque. Les loyers sont simplifiés en montants annuels ; les frais et impôts sont exclus.

Le loyer diminue à mesure que la part du client augmente. Sur 20 ans, le loyer total s'élève à €12,000 + €11,400 + … + €600 = €126,000 (une suite arithmétique de 20 termes d'une moyenne de €6,300).

Erreur fréquente

Activité pratique

Hypothétique : un commerçant a besoin d'une machine coûtant €45,000. L'offre A est une murabaha avec une marge totale de 10% sur 36 mois. L'offre B est une ijara sur 36 mois à €1,300 par mois, avec transfert de propriété pour un montant symbolique de €100 à la fin.

1. Calculez la mensualité et le coût total de l'offre A.
2. Calculez le coût total de l'offre B.
3. Citez une différence de risque entre les offres pendant les 36 mois.

Points clés

• La murabaha est une vente à un prix fixe et communiqué ; la banque doit d'abord posséder l'actif.
• L'ijara est une location dans laquelle la banque reste propriétaire et supporte le risque lié à la propriété.
• La musharaka dégressive est une association dans laquelle le client rachète progressivement la part de la banque.
• Jugez les produits sur la propriété, le transfert de risque et les conditions en cas de retard, et pas seulement sur l'échéance.

Étape suivante

La prochaine leçon montre comment ces mêmes contrats sont regroupés dans des certificats d'investissement négociables appelés sukuk.