Rentes viagères et risque de longévité : Sofortrente, rentes différées et Rentenfaktor
Comprenez le risque de longévité et les crédits de mortalité, lisez un Rentenfaktor et un taux de versement, appliquez l'imposition allemande sur l'Ertragsanteil et comparez une rente viagère aux retraits effectués par vous-même sur une base équivalente.
Ce que vous allez apprendre
- Ce qu'est le risque de longévité et pourquoi sa mutualisation (crédits de mortalité) ne peut pas être reproduite par un portefeuille.
- Comment une Sofortrente est tarifée : Rentenfaktor, taux de versement, garantie et participation aux excédents.
- L'imposition allemande des rentes privées sur l'Ertragsanteil (orientation générale, en l'état de 2026).
- Une comparaison structurée entre rente viagère et retraits effectués par vous-même.
Explication
Le risque de longévité est le risque de vivre plus longtemps que votre argent. Un plan de retrait doit supposer un horizon allant jusqu'à 95 ou 100 ans, ce qui impose un taux faible à tout le monde, y compris à ceux qui ne vivront pas aussi longtemps. Une rente viagère (Leibrente) mutualise ce risque : chaque membre perçoit un revenu à vie financé en partie par le capital des membres qui décèdent plus tôt. Ce transfert est le crédit de mortalité ; il augmente avec l'âge et constitue la seule source de rendement qu'un portefeuille ne peut pas produire.
Les produits sur le marché allemand
- Sofortrente (rente immédiate) : vous versez une prime unique et la rente mensuelle commence aussitôt, à vie. Des options telles qu'une période garantie (Rentengarantiezeit) ou le remboursement du capital non consommé (Kapitalrückgewähr) protègent les héritiers mais réduisent la rente.
- Aufgeschobene Rente (rente différée) : prime maintenant, versements plus tard. Un long différé jusqu'à un âge avancé, parfois appelé assurance longévité, permet d'acheter à bon marché un revenu important en fin de vie, car de nombreux souscripteurs n'atteignent jamais la date de début. Ce produit est rarement proposé sous forme pure en Allemagne ; vérifiez ce qui est disponible.
- La plupart des contrats versent une rente garantie plus une participation aux excédents (Überschussbeteiligung) non garantie.
Rentenfaktor et taux de versement
Le Rentenfaktor (facteur de rente) indique la rente mensuelle pour €10,000 de capital : un facteur de 40 signifie que €100,000 achètent €400 par mois. Le taux de versement correspond à la rente annuelle divisée par la prime : €4,800 / €100,000 = 4.8 pour cent. Ce n'est pas un rendement : une partie de chaque versement est votre propre capital qui vous revient. Distinguez le facteur garanti (fixé dans le contrat) du facteur actuel ; seul le facteur garanti est contraignant, et certains contrats permettent de le réduire en vertu d'une clause fiduciaire. Les facteurs dépendent de l'âge, de tables de mortalité unisexes et des taux d'intérêt ; comparez donc les offres pour votre âge au cours de l'année concernée.
Imposition : l'Ertragsanteil (orientation générale)
Une Sofortrente privée achetée avec une épargne déjà imposée est imposée sur un Ertragsanteil (part de rendement) fixe, une part de revenu forfaitaire déterminée par l'âge auquel les versements commencent : 18 pour cent à 65 ou 66 ans, 17 pour cent à 67 ans, 22 pour cent à 60 ou 61 ans. Seule cette part est ajoutée au revenu imposable à votre taux personnel. Cela diffère de la retraite légale (Besteuerungsanteil, 84 pour cent pour les départs en 2026) et d'une Rürup/Basisrente, imposée comme la retraite légale. Des cotisations d'assurance maladie peuvent aussi être dues sur la rente ; vérifiez auprès d'un Steuerberater (conseiller fiscal) et de votre Krankenkasse.
Exemple chiffré
Exemple hypothétique : Rolf, 67 ans, envisage une Sofortrente de €100,000 avec un Rentenfaktor garanti de 40 (un chiffre rond à titre d'illustration ; les offres réelles dépendent de l'année et de l'assureur). L'alternative consiste à garder les €100,000 investis et à retirer 4 pour cent en termes réels. Les frais, la participation aux excédents et l'assurance maladie sont ignorés.
Étape 1 : revenu de la rente. €100,000 / €10,000 × €40 = €400 par mois = €4,800 par an, constant en euros nominaux.
Étape 2 : taux de versement et point mort simple. 4.8 pour cent. Rolf récupère sa prime au bout de €100,000 / €4,800 = 20.8 ans, vers 88 ans, sans tenir compte des intérêts. À 3 pour cent nominal, un retrait annuel de €4,800 durerait environ 34 ans, jusqu'à 101 ans ; la rente ne « l'emporte » donc financièrement qu'en cas de vie très longue.
Étape 3 : inflation. Après 20 ans à 2 pour cent d'inflation, les €4,800 n'achètent plus que €4,800 / 1.02^20 = €3,230 de biens d'aujourd'hui. Le retrait de €4,000 effectué par soi-même est prévu pour augmenter avec les prix.
Étape 4 : impôt. L'Ertragsanteil à 67 ans est de 17 pour cent : €4,800 × 0.17 = €816 imposables. À un taux personnel de 30 pour cent, cela représente environ €245 par an ; la rente nette est donc d'environ €4,555. Le retrait effectué par soi-même est imposé sur la part de plus-value de chaque vente (leçon 7), qui est souvent faible elle aussi au début.
Étape 5 : la comparaison.
| Critère | Sofortrente | Retraits par vous-même (4 pour cent) |
|---|---|---|
| Revenu de la première année | €4,800 nominal | €4,000 réels |
| Durée | À vie, garantie | Dépend des rendements et de leur séquence |
| Inflation | Érodée, sauf achat d'une option indexée | Prévus pour suivre les prix |
| Flexibilité / héritiers | Aucune après l'achat (sauf options souscrites) | Totale ; le capital restant est transmissible |
| Risque lié à l'assureur | Dépend de l'assureur ; Protektor est le fonds de garantie allemand des assureurs vie | Risque de marché à la place |
Un compromis courant est la conversion partielle en rente : ne couvrir que la partie du plancher (leçon 9) que la retraite légale ne couvre pas, et garder le reste investi.
Erreur fréquente
Exercice pratique
Hypothèse : on propose à Ute, 65 ans, une Sofortrente avec un Rentenfaktor garanti de 35 pour une prime de €150,000. Calculez (a) la rente annuelle, (b) le taux de versement, (c) le point mort simple en années et (d) le montant annuel imposable au titre de l'Ertragsanteil.
Afficher la solution
(a) €150,000 / €10,000 × €35 × 12 = €6,300 par an.
(b) €6,300 / €150,000 = 4.2 pour cent.
(c) €150,000 / €6,300 = 23.8 ans, vers 89 ans.
(d) L'Ertragsanteil à 65 ans est de 18 pour cent : €6,300 × 0.18 = €1,134 imposables par an à son taux personnel.
Limites : la participation aux excédents, l'assurance maladie, l'inflation et les rendements alternatifs des €150,000 sont ignorés ; le barème de l'Ertragsanteil peut changer, vérifiez donc la législation en vigueur.
Points clés
- Les rentes viagères mutualisent le risque de longévité ; les crédits de mortalité sont le seul rendement qu'un portefeuille ne peut pas reproduire.
- Rentenfaktor × capital / €10,000 donne la rente mensuelle ; le taux de versement n'est pas un rendement.
- Les Sofortrenten privées sont imposées sur un faible Ertragsanteil fonction de l'âge de début (orientation générale ; vérifiez les règles en vigueur).
- Comparez sur l'inflation, l'impôt, la flexibilité et l'âge du point mort ; la conversion partielle du plancher en rente est une voie médiane courante.
Étape suivante
La leçon 11 se penche sur le portefeuille lui-même : comment la part d'actions doit évoluer pendant la phase de décumulation et quelle place donner aux revenus immobiliers.
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