Offre, émission et halving

Ce que vous allez apprendre

• Comment les nouveaux bitcoins sont émis par le biais de la récompense de bloc
• Comment le calendrier des halvings mène au plafond de 21 millions
• Quand a eu lieu le halving le plus récent et à quelle date approximative le prochain est attendu
• Pourquoi le halving n'est pas un signal de prix fiable

Explication

L'émission désigne la création de nouvelles pièces. Dans Bitcoin, de nouvelles pièces sont créées uniquement dans le cadre de la subvention de bloc (block subsidy), la partie « nouvelles pièces » de la récompense de bloc que reçoit un mineur (l'autre partie étant constituée des frais de transaction).

Tous les 210,000 blocs, la subvention est divisée par deux. Cet événement s'appelle le halving (division par deux). À environ 144 blocs par jour, 210,000 blocs prennent à peu près quatre ans, mais la date exacte dépend de la vitesse à laquelle les blocs sont trouvés.

Le halving le plus récent (le quatrième) a eu lieu au bloc 840,000 le 20 avril 2024, peu après minuit UTC (temps universel coordonné), alors qu'il était encore le 19 avril sur le continent américain. La subvention est passée de 6.25 à 3.125 BTC. Le prochain halving est attendu au bloc 1,050,000, aux alentours de 2028 ; la date exacte n'est pas connue à l'avance.

Comme chaque période ajoute moitié moins que la précédente, le total se rapproche de plus en plus de 21 millions sans jamais le dépasser. La plus petite unité du bitcoin est le satoshi (0.00000001 BTC). En raison de l'arrondi à des satoshis entiers, le total final sera légèrement inférieur à 21 millions, et l'émission devrait prendre fin vers l'an 2140.

Une fois la subvention terminée, les mineurs dépendront uniquement des frais de transaction. La question de savoir si ces frais suffiront à maintenir la sécurité du réseau reste ouverte.

Certaines personnes associent les halvings à des hausses de prix passées. Il s'agit d'une observation historique fondée sur très peu d'événements, pas d'une règle. De nombreux autres facteurs font évoluer les prix.

Exemple chiffré

Exemple hypothétique : calcul de l'offre et du taux d'émission annuel.

Hypothèses : exactement 144 blocs par jour ; pour le calcul du taux, nous utilisons une offre en circulation hypothétique et arrondie de 19.9 millions de BTC. Les pièces perdues ne sont pas prises en compte.

1. Total émis jusqu'au bloc 840,000 : 10,500,000 + 5,250,000 + 2,625,000 + 1,312,500 = 19,687,500 BTC.
2. Nouvelles pièces par jour sur la période actuelle : 144 × 3.125 = 450 BTC.
3. Nouvelles pièces par an : 450 × 365 = 164,250 BTC.
4. Taux d'émission annuel : 164,250 ÷ 19,900,000 ≈ 0.00825 = environ 0.83% par an.
5. Après le prochain halving : 144 × 1.5625 = 225 BTC par jour, soit la moitié du montant actuel.

Non pris en compte : les frais de transaction (ce ne sont pas de nouvelles pièces) et les pièces définitivement perdues, qui réduisent l'offre utilisable.

Erreur fréquente

Exercice pratique

(a) Combien de BTC seront émis au cours de la période qui commence au bloc 1,050,000 (subvention de 1.5625 BTC) ? (b) Quelle sera l'offre totale émise au bloc 1,260,000 ? (c) Combien de satoshis représentent 0.5 BTC ?

Limites : les temps de bloc réels varient, la durée des périodes en années n'est donc qu'approximative.

Points clés à retenir

• Les nouveaux bitcoins proviennent uniquement de la subvention de bloc, qui est divisée par deux tous les 210,000 blocs.
• Le halving le plus récent a eu lieu au bloc 840,000 en avril 2024 ; la subvention est désormais de 3.125 BTC.
• Le prochain halving est attendu aux alentours de 2028, au bloc 1,050,000.
• Un calendrier d'offre connu ne rend pas les prix futurs prévisibles.

Étape suivante

Dans la prochaine leçon, vous découvrirez comment les portefeuilles, les clés privées et les phrases de récupération contrôlent l'accès aux bitcoins.