⚠ Le trading comporte un risque important de perte. Tout le contenu de ce site est fourni à des fins éducatives uniquement et ne constitue pas un conseil financier.
Semaine 44/2026 (26–30 October) · 2026-10-30 · Gratuit

Les banques centrales marquent une pause, l'inflation reste élevée, la tech décroche et l'or passe sous les $4,000

La BCE à 2.50% et la Fed à 3.75–4.00% ont toutes deux maintenu leurs taux ; inflation de la zone euro à 3.8%, avec l'Italie à 5.4% ; DAX +2.5% sur la semaine à 25,818 tandis que la tech américaine reculait sur les résultats ; Brent au-dessus de $113 ; or sous les $4,000 pour la première fois depuis novembre 2025 ; Bitcoin proche de $77,000. Plus le calendrier 2–6 novembre : élections de mi-mandat américaines, inflation flash de la zone euro, Banque d'Angleterre et emplois américains.

Cours en autoformation Éducation uniquement. Le briefing décrit ce qui s’est passé et pourquoi cela compte pour ce que vous apprenez. Il ne contient aucune recommandation d’achat ou de vente, aucune prévision ni aucun conseil personnel ; il ne s’agit pas d’un apprentissage encadré et personne n’évaluera votre travail.

La semaine en un paragraphe

Deux banques centrales ont marqué une pause, les données d'inflation sont restées élevées et la semaine s'est terminée par une rotation brutale hors des valeurs technologiques. La Banque centrale européenne (BCE) a laissé son taux de dépôt à 2.50% jeudi, après deux hausses plus tôt en 2026 ; la Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu sa fourchette cible à 3.75–4.00% mercredi, deux membres ayant voté pour une hausse. L'énergie a dominé le thème de l'inflation des deux côtés de l'Atlantique : le Brent s'est négocié au-dessus de $113 le baril, l'inflation de la zone euro s'est établie à 3.8% pour septembre, et les estimations flash d'octobre pour l'Italie (5.4%) et l'Espagne (4.9%) se situaient bien au-dessus de l'objectif de 2% de la BCE. Les actions allemandes ont tout de même connu une bonne semaine — le DAX a gagné 2.5% à 25,818 — mais l'or est passé sous les $4,000 l'once pour la première fois depuis près d'un an et le Bitcoin a glissé à environ $77,000.

Taux d'intérêt et banques centrales

  • BCE, jeudi 29 octobre : les trois taux directeurs sont inchangés — facilité de dépôt 2.50%, opérations principales de refinancement 2.65%, facilité de prêt marginal 2.90%. Le communiqué indique que la hausse des prix de l'énergie fait peser « des risques à la hausse sur les perspectives d'inflation et des risques à la baisse sur les perspectives de croissance » ; l'inflation sous-jacente et les salaires n'ont pas encore réagi de manière significative. Aucun engagement sur une trajectoire future ; la prochaine décision est prévue le 17 décembre.
  • Réserve fédérale, mercredi 28 octobre : fourchette cible maintenue à 3.75–4.00% par un vote de 10–2. La gouverneure Lisa Cook et la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, ont exprimé leur désaccord en faveur d'une hausse d'un quart de point. Le communiqué a relevé sa description de l'activité, désormais qualifiée de « forte ». Après la réunion, les marchés à terme intégraient une probabilité d'environ 80% d'une hausse en décembre.
  • Rendements obligataires : le rendement du Bund allemand à 10 ans s'est détendu à environ 3.34% vendredi, un plus bas de deux mois ; le rendement du Treasury américain à 10 ans est tombé à environ 4.94% jeudi, les investisseurs se reportant sur les obligations d'État pendant la vente massive d'actions.

Pourquoi cela compte pour ce que vous apprenez : un « statu quo » n'est pas un événement neutre. Les marchés réagissent à la différence entre ce qui était attendu et ce qui a été dit. Mercredi, la pause elle-même était intégrée à 93%, de sorte que les prix ont bougé sur les voix dissidentes et sur le mot « forte », et non sur la décision. C'est la logique attentes-versus-résultat du cours Marchés et macro : forex, taux et dollar (leçon Taux d'intérêt et banques centrales : BCE et Fed) et la raison pour laquelle les leçons du cours Lire les publications de données économiques insistent sur la lecture du consensus avant la publication.

Données d'inflation

  • L'inflation de la zone euro (IPCH) pour septembre a été confirmée à 3.8% sur un an, contre 3.2% en août ; l'inflation de l'énergie s'est établie à 18.8%. Eurostat publie l'estimation flash d'octobre le mercredi 4 novembre.
  • Estimations flash nationales d'octobre publiées vendredi : Italie 5.4% (contre 4.2%), Espagne 4.9% (inchangée), France 3.4%, Allemagne 2.8% (en baisse). Les économistes cités par Euronews s'attendent à un chiffre pour la zone euro d'environ 3.7–4.0%.
  • États-Unis : une croissance du PIB de 3.4% en rythme annualisé au T3 et une inflation PCE de 3.6% en septembre (sous-jacente 3.1%) ont été publiées jeudi — toutes deux supérieures aux attentes, ce qui a renforcé le scénario d'une hausse en décembre.

Lien avec vos cours : une inflation tirée principalement par l'énergie se comporte différemment d'une inflation généralisée ; c'est précisément pour cette raison que les banques centrales surveillent les mesures « core » et « sous-jacentes ». Voir le cours Lire les publications de données économiques et le cours Matières premières : pétrole, gaz, métaux et agriculture (leçon Matières premières et inflation : ce que l'histoire montre et ne montre pas).

Actions

  • Allemagne : le DAX a atteint 26,106 points jeudi, son plus haut niveau depuis début septembre, puis a reculé de 0.85% vendredi pour clôturer à 25,818. Semaine : +2.5% ; octobre : +2.5%. Siemens Energy (−6.9%) et Infineon (−6.4%) ont mené la baisse de vendredi, le sentiment à l'égard de la technologie s'étant dégradé.
  • États-Unis : les valeurs technologiques ont reculé pour la deuxième journée consécutive vendredi après des résultats et des prévisions décevants de plusieurs grandes entreprises, dont Alphabet et Intel. En milieu de matinée, le Nasdaq Composite perdait environ 2.5% et le S&P 500 environ 1.5%, tandis que le Dow Jones Industrial Average cédait environ 0.7%. Les producteurs d'énergie Exxon Mobil et Chevron ont publié des bénéfices de raffinage record.
  • Lire la rotation : l'argent s'est déplacé du « AI trade » vers les obligations d'État et l'énergie. En termes sectoriels, c'est la logique cyclique/défensive décrite dans le cours Analyse sectorielle et industrielle ; en termes de trading, c'est la raison pour laquelle une règle de taille de position fondée sur la volatilité compte davantage qu'une opinion sur le marché.

Devises

  • L'EUR/USD s'est négocié autour de 1.1165–1.1185 en fin de semaine, peu changé après les deux décisions de banques centrales. L'indice du dollar américain a terminé la semaine près de 102.
  • Le GBP/USD a progressé pour la troisième semaine consécutive à environ 1.3430, un plus haut de six semaines, avant une décision de la Banque d'Angleterre dont les marchés attendent une hausse de taux.

Lien avec vos cours : les différentiels de taux et leur trajectoire attendue font davantage bouger les paires de devises que le niveau d'un taux pris isolément (cours Forex et trading de devises en profondeur, leçon Différentiels de taux d'intérêt, swaps overnight et carry trade).

Or, pétrole et autres matières premières

  • L'or est passé sous les $4,000 l'once troy pour la première fois depuis novembre 2025, se négociant autour de $3,880–3,920 vendredi après-midi, soit environ 3.5% de baisse sur la journée et à peu près 7% de baisse sur le mois écoulé. Des rendements réels proches de 5% sur les Treasuries américains et les anticipations de nouvelles hausses de taux ont accru le coût d'opportunité de la détention d'un actif sans rendement — alors même que le risque géopolitique, qui soutient habituellement l'or, était élevé. L'argent a également chuté fortement et les actions des sociétés aurifères ont perdu 4–7%.
  • Pétrole : le Brent s'est négocié à environ $113–116 le baril et le WTI au-dessus de $103, au plus haut depuis avril 2023, sur fond de nouvelles attaques contre des infrastructures énergétiques dans la région du Golfe et d'inquiétudes concernant le détroit d'Ormuz. Le WTI est en hausse d'environ 12% sur le mois et d'environ 70% sur l'année.

Lien avec vos cours : cette semaine est un cas d'école de deux moteurs de l'or tirant dans des directions opposées — la demande de valeur refuge contre le taux d'intérêt réel. Le cours Or et métaux précieux : détenir, trader et gérer les risques (leçon Ce qui fait évoluer le prix de l'or) explique pourquoi le canal des taux d'intérêt l'emporte souvent lorsque les rendements montent vite.

Crypto

  • Le Bitcoin est passé d'environ $80,300 lundi matin à environ $77,400 vendredi matin (−3.3% sur la journée, −7% sur le mois, environ −29% sur un an). Il a reculé en même temps que les valeurs technologiques, ce qui rappelle qu'en période de stress le Bitcoin s'est souvent comporté comme un actif risqué à bêta élevé plutôt que comme une couverture.
  • La capitalisation boursière d'Ethereum a été rapportée à environ $233 milliards, contre environ $1.33 billion pour le Bitcoin.

Lien avec vos cours : la corrélation n'est pas constante. Le cours Les cryptos au-delà du Bitcoin : Ethereum, DeFi et stablecoins (leçon Bonnes pratiques de sécurité et cadre personnel de gestion du risque crypto) montre comment dimensionner des positions crypto en supposant que la corrélation augmente exactement au moment où vous ne le souhaitez pas.

Calendrier 2–6 novembre

Jour Publication / événement Pourquoi c'est important
Lun 2 nov PMI manufacturier ISM américain (oct) Première lecture de l'activité d'octobre
Mar 3 nov Élections de mi-mandat américaines ; décision de la RBA ; JOLTS américain Attentes budgétaires et commerciales ; taux en Australie
Mer 4 nov Inflation flash de la zone euro (oct) ; PMI des services ISM américain ; emploi ADP américain Donnée clé pour la réunion de la BCE du 17 décembre
Jeu 5 nov Décision de la Banque d'Angleterre (Bank Rate actuellement à 3.75%, hausse à 4.00% largement attendue) ; Norges Bank ; Riksbank Différentiels de taux pour GBP, NOK, SEK
Ven 6 nov Emplois non agricoles américains (oct) ; ventes au détail de la zone euro ; production industrielle allemande Les données du marché du travail façonnent les attentes pour la Fed en décembre

Les horaires et dates suivent les calendriers officiels des instituts de statistique et des banques centrales ; vérifiez-les le jour même, car les publications peuvent être reprogrammées.

Trois exercices pour cette semaine (sans trader)

  1. Avant la publication de l'inflation de la zone euro mercredi, notez le chiffre du consensus et votre remarque sur ce qu'une lecture 0.3 point au-dessus ou en dessous signifierait pour le rendement du Bund. Comparez avec ce qui se passe réellement.
  2. Prenez l'évolution de l'or et du rendement américain à 10 ans sur le mois écoulé et tracez-les l'un par rapport à l'autre, sur papier ou dans un tableur. Quelle direction la relation a-t-elle prise cette semaine ?
  3. Passez en revue l'une de vos positions papier ouvertes (si vous tenez un journal) : la volatilité de cette semaine est-elle restée dans le risque que vous aviez planifié, ou un gap aurait-il dépassé votre stop ?

Ce briefing décrit des événements de marché passés à des fins pédagogiques. Il ne constitue ni une prévision, ni une invitation à acheter ou à vendre quoi que ce soit, ni un conseil personnalisé. Les chiffres sont arrondis et proviennent des sources indiquées ci-dessous au 30 octobre 2026.

Sources