Bancos centrales y política monetaria en profundidad
Aprende cómo la Reserva Federal, el ECB y otros bancos centrales fijan y comunican su política, cómo sus decisiones viajan a través de los mercados monetarios y los balances, y cómo leer los documentos oficiales y las sendas de tipos implícitas en el mercado como un profesional.
Curso de autoaprendizaje Curso de autoaprendizaje: lecciones escritas, vídeos y materiales descargables para aprender por tu cuenta. No hay supervisión, evaluación, comentarios individuales ni tutorías. Los cuestionarios de autoevaluación se corrigen automáticamente en tu navegador: no vemos tus resultados.
Las 12 lecciones gratis
Antes de empezar
- Conocimientos básicos de tipos de interés, inflación y rendimientos de los bonos
- Soltura con porcentajes y puntos básicos
- La lección del curso de macro sobre los fundamentos del ECB y la Fed, o equivalente
Lo que serás capaz de hacer
- Explicar la diferencia entre un doble mandato, un objetivo simétrico del 2% y el objetivo de inflación media
- Describir cómo un tipo oficial llega a los tipos a un día y del mercado monetario en un sistema de corredor y en uno de suelo
- Calcular el efecto sobre el balance de las compras de activos, los topes de run-off y los grandes flujos de liquidez
- Comparar un comunicado de un banco central con el anterior marcando los cambios y clasificar cada uno como hawkish o dovish
- Leer un dot plot y compararlo en puntos básicos con la senda descontada por los futuros de fondos federales
- Prepararse para una reunión de un banco central con una lista de comprobación escrita y revisar el resultado después
Lecciones de este curso
Mandatos y marcos: estabilidad de precios, el doble mandato y por qué el 2 por ciento
Compara cómo definen la estabilidad de precios el ECB, la Fed y el Banco de Inglaterra, entiende el objetivo de inflación y el objetivo de inflación media, y aplica una regla de política sencilla con números.
La caja de herramientas de la política monetaria: sistemas de corredor y de suelo, facilidades permanentes y reservas mínimas
Entiende cómo un sistema de corredor y uno de suelo dirigen los tipos a un día, qué hacen las facilidades permanentes y las reservas mínimas, y calcula cómo un movimiento de política llega a los tipos del mercado monetario y de los préstamos.
Expansión y endurecimiento cuantitativos: mecánica del balance, el canal de reequilibrio de carteras y el run-off
Sigue una compra de activos a través de los balances del banco central y del sistema bancario, entiende los canales por los que funciona el QE y calcula el ritmo del QT con topes de reinversión.
Cómo leer el balance de un banco central: reservas, TLTRO, repo y la fontanería detrás de los tipos
Lee los balances semanales del Eurosistema y de la Fed línea por línea, deriva las reservas bancarias a partir de la identidad del balance y calcula cómo los reembolsos de TLTRO, los saldos del Tesoro y el repo inverso mueven la liquidez.
Forward guidance y comunicación: comunicados, ruedas de prensa, actas y cómo marcar los cambios
Clasifica la forward guidance por tipos, conoce el calendario de comunicación de la Fed y del ECB, y compara un comunicado de política con el anterior marcando los cambios para encontrar los que importan.
La Reserva Federal: el proceso del FOMC, el Summary of Economic Projections y el dot plot frente a los futuros
Entiende quién vota en el FOMC y cuándo, lee correctamente el Summary of Economic Projections y el dot plot, y compara la mediana de los puntos con la senda implícita en los futuros de fondos federales en puntos básicos.
El ECB: Consejo de Gobierno, riesgo de fragmentación, el TPI y los diferenciales entre países
Entiende cómo decide el Consejo de Gobierno del ECB, por qué un único tipo oficial puede transmitirse de forma desigual en 21 países, qué hace el Instrumento de Protección de la Transmisión y cómo dimensionar en euros un movimiento del diferencial.
Banco de Japón, SNB y Banco de Inglaterra: control de la curva de tipos, tipos negativos y operaciones de divergencia de políticas
Aprende cómo funcionaron realmente el control de la curva de tipos y los tipos negativos, en qué se diferencia el comité del Banco de Inglaterra y cómo calcular el punto de equilibrio de una operación en divisas por divergencia de políticas.
Transmisión a los mercados: tipos reales, prima de plazo, múltiplos bursátiles, diferenciales de crédito, divisas y el retardo de 12–18 meses
Sigue un movimiento de política a través de los rendimientos reales, la prima de plazo, la valoración bursátil, los diferenciales de crédito y los tipos de cambio, y calcula cuánto puede restar a un ratio precio-beneficio una subida de un punto en los rendimientos reales.
Sendas de tipos implícitas en el mercado: cómo leer las curvas OIS, los futuros sobre €STR y SOFR, y qué significa 'descontar 50 puntos básicos de recortes'
Convierte los tipos de los swaps indexados a un día y los precios de los futuros sobre tipos a corto plazo en tipos oficiales esperados, probabilidades por reunión y recortes acumulados, y conoce lo que estas cifras no te dicen.
Independencia, dominancia fiscal y estabilidad financiera: herramientas macroprudenciales, prestamista de última instancia y las tensiones bancarias de 2023
Mide cuándo la deuda pública empieza a condicionar la política monetaria, conoce los principales colchones macroprudenciales usados en Alemania y entiende cómo se contuvieron las quiebras bancarias de 2023 y qué enseñaron a los inversores.
Una lista de comprobación para preparar reuniones de bancos centrales y una plantilla de revisión posterior
Construye una rutina de preparación repetible de siete días con una cuadrícula de escenarios y reglas de posición, y luego puntúa cada reunión con una revisión escrita que mide la sorpresa en puntos básicos y tu propio comportamiento.
Inversión en mercados emergentes y globales
Para aplicar lo que has aprendido sobre tipos, divisas y flujos de capital fuera de EE. UU. y de la zona euro, continúa con el curso "Inversión en mercados emergentes y globales".
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