جني الخسائر الضريبية بشكل قانوني في ألمانيا: تحقيق الخسائر، وإعادة الشراء، والتوقيت قبل نهاية العام، والقيود على خسائر المشتقات

ما الذي ستتعلمه

• لماذا لا توجد في ألمانيا قاعدة wash-sale (البيع الصوري)، وما الذي قالته Bundesfinanzhof بشأن البيع وإعادة الشراء.
• كيف تحسب وفر عملية الجني بعد الرسوم وTeilfreistellung، ولماذا هو في الغالب تأجيل.
• أي الخسائر تجنيها أولًا، وأي الخسائر لا ينبغي جنيها على الإطلاق.
• قواعد التوقيت لصفقات ديسمبر، وما الذي تغيّر بالنسبة إلى خسائر المشتقات.

الشرح

يعني جني الخسائر الضريبية (tax-loss harvesting) بيع مركز يقف عند خسارة لتحقيق تلك الخسارة لأغراض ضريبية، مع إعادة شراء المركز نفسه أو مركز مشابه عادةً بحيث يبقى التعرض للسوق دون تغيير. وتذهب الخسارة إلى الوعاء المعني (الدرس 3).

الأساس القانوني. خلافًا للولايات المتحدة، لا توجد في ألمانيا قاعدة wash-sale ترفض الاعتداد بالخسارة عند إعادة شراء الورقة المالية نفسها خلال فترة انتظار. ولا تزال القاعدة العامة لمكافحة إساءة الاستخدام § 42 AO (Abgabenordnung، القانون المالي) قائمة، لكن Bundesfinanzhof قضت بأن تحقيق الخسارة استخدام مشروع لحرية المستثمر: فبيع الأسهم بخسارة ليس إساءة استخدام حتى لو كانت العائدات بالكاد تغطي الرسوم (BFH، 12 يونيو 2018، VIII R 32/16)، كما أن بيع الأوراق المالية نفسها وإعادة شرائها في اليوم نفسه بأسعار مختلفة ليس من حيث المبدأ إساءة استخدام أيضًا (BFH، 29 سبتمبر 2020، VIII R 9/17). وعمليًا: يُقبل البيع الحقيقي عبر البورصة مع مخاطر سعرية حقيقية؛ أما الترتيبات المصطنعة التي لا أثر اقتصاديًا لها، مثل مطابقة الصفقة مع نفسك بسعر مماثل، فتستدعي التدقيق. وينتظر كثير من المستثمرين يوم تداول واحدًا أو ينتقلون إلى صندوق ETF مماثل من مزوّد آخر؛ وفي المبالغ الكبيرة تحقّق من الأمر مع Steuerberater (مستشار ضريبي).

ما الذي تكسبه فعلًا. بعد إعادة الشراء تصبح تكلفة الاقتناء لديك هي السعر الأدنى، فيصبح المكسب المستقبلي أكبر بمقدار الخسارة المجنيّة بالضبط: فعملية الجني تؤجّل الضريبة في الغالب. ومع ذلك فللتأجيل قيمة: إذ تبقى الضريبة الموفَّرة مستثمرة، وقد تتغير المعدلات، وقد تبيع لاحقًا ضمن بدل معفى غير مستغل أو في إطار Günstigerprüfung (الدرس 6).

ثلاث قواعد للترتيب. (1) لا تجنِ الخسائر أبدًا في مقابل دخل يغطيه أصلًا Freistellungsauftrag الخاص بك: فالمصرف يقاصّ الخسائر قبل البدل المعفى، فتُستهلك الخسارة ويُهدر البدل. (2) لا تجنِ خسائر الأسهم المنفردة إلا حيث توجد مكاسب أسهم أو يُخطَّط لها، لأنها محصورة في وعاء الأسهم. (3) فضّل الـ Depot الذي فُرضت فيه الضريبة على المكاسب، حتى يردّ المصرف الضريبة فورًا.

Teilfreistellung تعمل في الاتجاهين. في صندوق الأسهم يُعفى 30 بالمئة من المكسب، و30 بالمئة من الخسارة غير قابلة للخصم: فالخسارة البالغة €1,000 تخفّض الدخل الخاضع للضريبة بمقدار €700. وتتبع الصناديق المختلطة (15 بالمئة) والصناديق العقارية (60 أو 80 بالمئة) المنطق نفسه.

التوقيت. العبرة بتاريخ التداول لا بتاريخ التسوية، لذا فإن البيع في 30 ديسمبر ينتمي إلى السنة القديمة. ويجب تنفيذ عمليات الجني بين المصارف قبل الموعد النهائي في 15 ديسمبر لـ Verlustbescheinigung، كما أن فوارق الأسعار غالبًا ما تكون أوسع في أيام التداول الأخيرة.

خسائر المشتقات. منذ عام 2021 لم يكن بالإمكان مقاصة الخسائر الناتجة عن Termingeschäfte (الخيارات والعقود الآجلة وعقود الفروقات CFD) إلا بمكاسب من النوع نفسه، وبحد أقصى €20,000 سنويًا. وقد ألغى Jahressteuergesetz 2024 هذا القيد بأثر رجعي في جميع الحالات المفتوحة، فأصبحت خسائر المشتقات الآن في الوعاء العام مثل خسائر الصناديق.

مثال عملي

مثال افتراضي: مستثمرة عزباء، دون ضريبة كنيسة، وقد استُنفد FSA بالفوائد. خلال عام 2026 حققت مكاسب خاضعة للضريبة من صناديق ETF قدرها €1,500 (بعد Teilfreistellung) لدى وسيطها، ودفعت ضريبة قدرها €1,500 × 26.375 بالمئة = €395.63. وفي ديسمبر تحتفظ بـ 50 وحدة من صندوق ETF عالمي للأسهم اشترتها بسعر €100 (التكلفة €5,000)، وسعرها الآن €80 (القيمة €4,000). الخسارة غير المحققة: €1,000.

الخطوة 1، الخسارة القابلة للخصم: €1,000 × 70 بالمئة = €700 (الوعاء العام).

الخطوة 2، الدخل الخاضع للضريبة الجديد: €1,500 − €700 = €800. الضريبة الجديدة: €800 × 26.375 بالمئة = €211.00. ويردّ المصرف €395.63 − €211.00 = €184.63.

الخطوة 3، التكاليف: تبيع الوحدات الخمسين وتشتري صندوق ETF مماثلًا من مزوّد آخر في اليوم التالي. أمران بقيمة €1 لكل منهما، إضافة إلى فارق سعر قدره مثلًا 0.10 بالمئة على €4,000 مرتين = €8؛ والمجموع نحو €10. صافي المنفعة هذا العام: نحو €174.63.

الخطوة 4، اختبار الصدق: أصبح أساس التكلفة لديها €4,000 بدلًا من €5,000. فإذا باعت لاحقًا بسعر €120، يكون المكسب الخاضع للضريبة €2,000 × 70 بالمئة = €1,400 بدلًا من €700. والـ €700 الإضافية هي بالضبط الخسارة المجنيّة اليوم؛ والمنفعة هي القيمة الزمنية لمبلغ €184.63 وخيار البيع لاحقًا ضمن بدل معفى غير مستغل أو بمعدل شخصي أدنى. وأي تحرك في السعر بين البيع وإعادة الشراء هو مكسب أو خسارة حقيقية، لا أثر ضريبي.

خطأ شائع

نشاط تطبيقي

على الورق: لدى مستثمر مكاسب أسهم خاضعة للضريبة قدرها €2,000 لدى المصرف A هذا العام (الضريبة المستقطعة €527.50)، وسهم منفرد لدى المصرف B بخسارة غير محققة قدرها €1,800. كما يحتفظ لدى المصرف B بصندوق ETF للسندات بخسارة غير محققة قدرها €1,200 (لا Teilfreistellung لصناديق السندات). وتبلغ تكاليف البيع وإعادة الشراء €10 لكل مركز. (أ) أي خسارة يمكنها مقاصة مكاسب الأسهم؟ (ب) ما المبلغ الذي يُردّ إليه إذا جنى الخسارتين وقدّم Verlustbescheinigung من المصرف B، وما الموعد النهائي المطبَّق؟ (ج) ما الذي سيكون أبسط؟

أهم النقاط

• لا توجد في ألمانيا قاعدة wash-sale؛ وتقبل BFH عمليات البيع وإعادة الشراء الحقيقية، لكن تجنّب الترتيبات المصطنعة بالسعر نفسه.
• عملية الجني تخفّض أساس التكلفة لديك، لذا فهي تؤجّل الضريبة أساسًا؛ وتكمن القيمة في الوقت والبدل المعفى وتغيرات المعدلات.
• لا تجنِ الخسائر إلا في مقابل دخل خاضع للضريبة يتجاوز البدل المعفى؛ و30 بالمئة من خسارة صندوق الأسهم غير قابلة للخصم.
• العبرة بتاريخ التداول؛ ولم تعد خسائر المشتقات مقيّدة بسقف €20,000.

الخطوة التالية

يستعرض الدرس 5 نماذج Anlage KAP وKAP-INV وKAP-BET، حيث ينتهي المطاف بالخسائر بين المصارف وبدخل الوسطاء الأجانب.