بناء خطة استثمارية متوافقة مع الشريعة

ما الذي ستتعلمه

• الأقسام الخاصة بالشريعة التي تحتاجها خطة الاستثمار المكتوبة
• كيف تختار مكوّنات كل جزء من المحفظة
• كيف تضع قواعد لإعادة التوازن وتطبّقها مع المساهمات الجديدة
• كيف تُعدّ تقويمًا سنويًا لفحوص التوافق والتطهير والزكاة

الشرح

يتناول مقرر «صناديق ETF والصناديق الاستثمارية والاستثمار طويل الأجل» توزيعَ الأصول وإعادةَ التوازن وكتابةَ سياسة الاستثمار بوجه عام. ويضيف هذا الدرس الأجزاء الخاصة بالشريعة ويجمع الدورة كلها في وثيقة واحدة.

أقسام الخطة

1. الأهداف والأفق الزمني: الغرض من المال ومتى تحتاج إليه. والمال الذي تحتاج إليه خلال نحو ثلاث سنوات لا يُستثمر عادةً في الأسهم.
2. المرجعية الشرعية: العالم أو الهيئة أو المعيار (مثل AAOIFI) الذي تتبعه، واختياراتك في المسائل المختلف فيها: نصاب الذهب أو الفضة، وطريقة تقويم الأسهم للزكاة، وطريقة التطهير، والموقف من العملات المشفرة.
3. صندوق الطوارئ: يُحفظ في حساب جارٍ أو حساب وديعة لا يدفع فوائد، ويُفضَّل أن يكون لدى مصرف مشمول بضمان الودائع القانوني.
4. التوزيع المستهدف: مثل صناديق الأسهم الإسلامية، وصناديق الصكوك، والذهب، والنقد، مع نسب مستهدفة.
5. قواعد المنتجات: لا منتجات إلا ما له هيئة شرعية مسمّاة وطريقة فحص منشورة؛ لا رافعة مالية ولا بيع على المكشوف ولا عقود فروقات ولا عقود مستقبلية ولا خيارات؛ والذهب مادي أو مخصّص فقط.
6. قاعدة إعادة التوازن: نطاق تسامح، والترتيب الذي تتصرف به.
7. التقويم السنوي: فحص التوافق، والتطهير، وتاريخ الزكاة، ومراجعة الخطة.

المكوّنات المعتادة

لاحظ أثرين جانبيين للفحص. فمؤشرات الأسهم الإسلامية تستبعد المصارف التقليدية والشركات المثقلة بالديون، لذا يكون وزن التكنولوجيا والرعاية الصحية فيها غالبًا أعلى منه في المؤشر التقليدي. وقد يجعل هذا التركّز العوائد تختلف اختلافًا كبيرًا عن المؤشر التقليدي في أي من الاتجاهين. كما أن أسواق الصكوك أصغر، وكثير من الصكوك يصدر بالدولار الأمريكي، مما يضيف مخاطر عملة على المستثمر باليورو.

إعادة التوازن بالمساهمات

نطاق التسامح هو مقدار الابتعاد عن الهدف الذي تقبله قبل أن تتصرف، مثل ±5 نقاط مئوية. فإذا خرج جزء عن النطاق، فوجّه أولًا المساهمات الجديدة إلى الأجزاء التي دون الهدف. ولا تبع إلا إذا لم تكفِ المساهمات. وهذا يقلّل التكاليف، ويتجنّب في ألمانيا تحقيق أرباح خاضعة للضريبة (استشر مستشارًا ضريبيًا (Steuerberater)).

التقويم السنوي

• كل ربع سنة: تحقق من أن كل حيازة لا تزال متوافقة (يستبعد مزوّدو المؤشرات الشركات التي ترسب في الفحوص).
• بعد كل توزيع: سجّل مبلغ التطهير.
• تاريخ الزكاة: تاريخ ثابت واحد في كل سنة قمرية؛ قوّم كل شيء بطريقتك المكتوبة.
• مرة في السنة: راجع الأهداف والمنتجات والرسوم ومرجعيتك الشرعية.

مثال تطبيقي

مثال افتراضي: لدى سارة صندوق طوارئ منفصل قدره €6,000. وهي تستثمر €10,000 الآن و€400 كل شهر. الهدف: 60% صندوق ETF إسلامي للأسهم، و20% صندوق صكوك، و10% ذهب مخصّص، و10% نقد في حساب بلا فوائد. النطاق: ±5 نقاط مئوية. جميع القيم افتراضية؛ والرسوم والضرائب مستثناة.

الخطوة 1 – التقسيم الأولي: €6,000 أسهم، و€2,000 صكوك، و€1,000 ذهب، و€1,000 نقد. والمبلغ الشهري €400: €240، و€80، و€40، و€40.

الخطوة 2 – التحقق بعد سنة. القيم: الأسهم €10,600، والصكوك €2,850، والذهب €1,350، والنقد €1,200؛ والمجموع €16,000. الأوزان: الأسهم 10,600 ÷ 16,000 = 66.25%؛ والصكوك 17.81%؛ والذهب 8.44%؛ والنقد 7.50%. والأسهم فوق 65% (60% + 5)، فتنطبق القاعدة.

الخطوة 3 – المبالغ اللازمة لبلوغ الأهداف: هدف الأسهم €9,600، أي زيادة قدرها €1,000؛ والصكوك €3,200 (نقص €350)؛ والذهب €1,600 (نقص €250)؛ والنقد €1,600 (نقص €400). إجمالي النقص: €350 + €250 + €400 = €1,000.

الخطوة 4 – الإجراء: توجّه المساهمات الشهرية الثلاث التالية (€1,200) إلى الصكوك والذهب والنقد فقط، بما يتناسب تقريبًا مع النقص، ثم تتحقق مجددًا. ولا حاجة إلى البيع.

الخطوة 5 – تقدير الزكاة (طريقتها المكتوبة: نسبة أصول زكوية 25% لصندوق ETF للأسهم، والقيمة الكاملة لبقية الأصول، ونصاب الذهب): €10,600 × 25% + €2,850 + €1,350 + €1,200 + €6,000 صندوق الطوارئ = €14,050. النصاب 85 غ × سعر افتراضي €100 = €8,500. الزكاة = €14,050 × 2.5% = €351.25.

خطأ شائع

نشاط تطبيقي

محفظة افتراضية: أسهم €7,800، وصكوك €1,500، وذهب €900، ونقد €800. الهدف: 60/20/10/10 بنطاق ±5 نقاط. المساهمة الشهرية: €300. (a) احسب الأوزان. (b) هل يقع أي جزء خارج النطاق؟ (c) احسب المبالغ اللازمة لبلوغ الأهداف، وبيّن كم شهرًا من المساهمات يلزم لسدّ الفجوات.

أهم النقاط

• تحتاج الخطة المتوافقة مع الشريعة إلى مرجعية شرعية مكتوبة تتضمن اختياراتك في المسائل المختلف فيها.
• استخدم قواعد واضحة للمنتجات: هيئة شرعية مسمّاة، ولا رافعة مالية ولا مشتقات، وذهب مادي أو مخصّص.
• أعد التوازن بنطاقات تسامح، واستخدم المساهمات الجديدة قبل البيع.
• احتفظ بتقويم سنوي لفحوص التوافق والتطهير وتاريخ زكاة ثابت واحد.

الخطوة التالية

إذا أردت تطبيق مهارات التخطيط هذه على إدارة نشاط تجاري، فتابع مع دورة «تنمية المشروع الإلكتروني: التسويق والمبيعات والعملاء».