خطة السحب (Entnahmeplan) عمليًا: منتجات خطط الصرف (Auszahlplan) مقابل بيع وحدات صناديق ETF بنفسك، وترتيب المبيعات، وأثر قاعدة FIFO
قارن بين منتجات خطط الصرف (Auszahlplan) الآلية والبيع اليدوي لصناديق ETF، وقرّر أي مركز تبيعه أولًا، واحسب كيف تغيّر قاعدة FIFO الربح الخاضع للضريبة في كل عملية سحب.
ما الذي ستتعلمه
- ما أشكال المنتجات المتاحة في ألمانيا للمدفوعات المنتظمة: خطة الصرف المصرفية (Auszahlplan)، وخطة سحب صناديق ETF (ETF-Entnahmeplan) لدى الوسيط، والبيع اليدوي.
- كيف تحدد ترتيب المبيعات بحيث تعيد كل عملية سحب توازن المحفظة أيضًا.
- كيف تحدد قاعدة FIFO الوحدات التي تبيعها، ولماذا تحمل أقدم الوحدات أكبر ربح خاضع للضريبة.
- كيف يتيح لك حساب أوراق مالية ثانٍ (Depot) اختيار حصة الربح في عملية البيع، ولماذا يؤجّل ذلك الضريبة بدلًا من إلغائها.
الشرح
خطة السحب (Entnahmeplan)، وتُسمّى أيضًا خطة الصرف (Auszahlplan)، هي الصورة المعكوسة لخطة الادخار: فبدلًا من شراء الوحدات بانتظام، تبيعها بانتظام وتُصرف لك العائدات. وتوجد في ألمانيا ثلاث طرق لتنفيذها، وفق الوضع في عام 2026؛ تحقّق من الشروط الحالية لدى مزوّدك.
خطة الصرف المصرفية (Auszahlplan). منتج بفائدة ثابتة: تودع مبلغًا مقطوعًا، فيدفع لك المصرف مبلغًا شهريًا ثابتًا لمدة محددة، إما مع استهلاك رأس المال (Kapitalverzehr، إذ يصل الرصيد إلى الصفر في النهاية) أو دونه (تُدفع الفائدة فقط). إنها بسيطة ويمكن التنبؤ بها، لكنها لا توفر حماية للعائد الحقيقي وتحبس المال. وتناسب سلة النقد في الدرس 5 أو فترة جسر قصيرة (الدرس 8)، لا تقاعدًا مدته أربعون عامًا.
خطة سحب صناديق ETF (ETF-Entnahmeplan) لدى الوسيط. يقدّم كثير من الوسطاء الإلكترونيين ومستشاري الاستثمار الآليين (Robo-Advisors) في ألمانيا عمليات بيع آلية: تختار صندوق ETF ومبلغ صرف (مثلًا €1,500) وفاصلًا زمنيًا من شهري إلى سنوي؛ فيبيع الوسيط العدد المطابق من الوحدات، وغالبًا ما يشمل ذلك أجزاء الوحدات، ويحوّل النقد. وتتراوح رسوم التنفيذ بين الصفر ونسبة مئوية من مبلغ الصرف بحسب المزوّد، يُضاف إليها فارق السعر (Spread). المزايا: الانضباط، ولا قرار كل شهر، ويصل النقد كأنه راتب. العيوب: تبيع الخطة الصندوق نفسه بغض النظر عن المركز الذي يتجاوز وزنه المستهدف، وعادةً ما يقتصر الاختيار على صندوق كامل لكل خطة، ولا يمكنك توقيت المبيعات حول الإعفاءات الضريبية في نهاية العام.
البيع بنفسك. البيع اليدوي الفصلي أو السنوي لمبلغ أكبر يمنحك التحكم في ثلاثة أمور: أي صندوق تبيع، وكم تبلغ حصة الربح، ومتى يقع البيع في السنة الضريبية. والثمن أنك يجب أن تتصرف، بما في ذلك أثناء الانهيار، وأن تحتفظ بهامش نقدي بين عمليات البيع. ومن الصيغ الهجينة الشائعة عملية بيع يدوية سنوية تعيد تعبئة حساب نقدي، يُدفع منه «الراتب» الشهري بأمر تحويل دائم.
ترتيب المبيعات (إعادة التوازن عبر السحب). كل عملية بيع فرصة مجانية لإعادة التوازن. القاعدة: بِع من فئة الأصول التي يتجاوز وزنها المستهدف؛ وإن كانت كلها دون المستهدف، فبِع بالتناسب؛ وبِع السندات أو النقد في سوق أسهم هابطة. وضمن فئة الأصول الواحدة، فضّل المركز ذا أدنى حصة ربح (انظر التعريف أدناه) عندما تتساوى الحاجة إلى إعادة التوازن. يُتناول في موضع آخر: نطاقات إعادة التوازن (دورة «صناديق ETF والصناديق الاستثمارية والاستثمار طويل الأجل»).
قاعدة FIFO. يعامل قانون الضرائب الألماني وحدات الورقة المالية نفسها في حساب أوراق مالية (Depot) واحد على أنها بيعت بترتيب شرائها، أي الوارد أولًا يصرف أولًا (first in, first out) (تُتناول آليات تكاليف الاقتناء في دورة «الضرائب على المستثمرين والمتداولين في ألمانيا بتعمّق»). وفي خطة ادخار طويلة تكون أقدم الوحدات قد اشتُريت بأرخص سعر، فتحقق أولى المبيعات أكبر الأرباح. وحصة الربح في عملية البيع هي (قيمة البيع − تكلفة الاقتناء) / قيمة البيع. وفي صناديق الأسهم يُعفى 30 بالمئة من الربح من الضريبة بموجب الإعفاء الجزئي (Teilfreistellung)، فلا يخضع للضريبة إلا 70 بالمئة بالسعر الموحد البالغ 25 بالمئة مضافًا إليه رسم التضامن بنسبة 5.5 بالمئة من الضريبة، أي 26.375 بالمئة إجمالًا، قبل ضريبة الكنيسة وقبل الإعفاء الضريبي للمدخرين (Sparerpauschbetrag) (الدرس 7).
طريقة حساب الأوراق المالية الثاني. تُطبَّق قاعدة FIFO لكل حساب أوراق مالية (Depot) على حدة، وتُطبَّق أيضًا على التحويلات: فإذا حوّلت جزءًا من مركز إلى حساب ثانٍ لدى المصرف نفسه أو مصرف آخر، تنتقل أقدم الوحدات أولًا. يمكنك إذن نقل الوحدات القديمة ذات الربح المرتفع بعيدًا وبيع الوحدات الأحدث ذات الربح المنخفض المتبقية، أو العكس. والتحويل بين حساباتك الخاصة ليس عملية بيع ولا يترتب عليه أي ضريبة، وتنتقل بيانات الاقتناء مع الوحدات. والأثر هو تأجيل الضريبة: تظل الأرباح القديمة خاضعة للضريبة متى بيعت تلك الوحدات في النهاية. ومع ذلك فالتأجيل قيّم، لأن الضريبة غير المدفوعة تستمر في التراكم لصالحك، ولأن الدرس 7 يبيّن سنوات يمكن فيها تحقيق ربح أكبر بضريبة تكاد تكون معدومة. تحقّق من رسوم التحويل ومدد المعالجة لدى وسيطك؛ فكلاهما متفاوت.
مثال محلول
مثال افتراضي: صندوق ETF واحد للأسهم العالمية، وثلاث دفعات شراء في حساب الأوراق المالية نفسه، والسعر اليوم €120 للوحدة. الرسوم وفوارق الأسعار والإعفاء الضريبي للمدخرين (Sparerpauschbetrag) مستثناة؛ وضريبة الكنيسة مُهملة.
| الدفعة | سنة الشراء | الوحدات | سعر الشراء | التكلفة |
|---|---|---|---|---|
| A | 2010 | 1,000 | €30 | €30,000 |
| B | 2016 | 1,000 | €60 | €60,000 |
| C | 2022 | 1,000 | €90 | €90,000 |
يحتاج المتقاعد إلى €36,000 هذا العام، فتُباع 300 وحدة.
الحالة 1، قاعدة FIFO في حساب واحد: تُباع 300 وحدة من الدفعة A. التكلفة 300 × €30 = €9,000؛ والربح €36,000 − €9,000 = €27,000؛ وحصة الربح 75 بالمئة. الخاضع للضريبة بعد الإعفاء الجزئي: 0.7 × €27,000 = €18,900. الضريبة: €18,900 × 26.375 بالمئة = €4,984.88. صافي النقد: €31,015.
الحالة 2، تحويل الدفعتين A وB إلى حساب ثانٍ مسبقًا: لا تبقى إلا الدفعة C، فتُباع 300 وحدة منها. التكلفة 300 × €90 = €27,000؛ والربح €9,000؛ وحصة الربح 25 بالمئة. الخاضع للضريبة: 0.7 × €9,000 = €6,300. الضريبة: €6,300 × 26.375 بالمئة = €1,661.63. صافي النقد: €34,338.
الفرق البالغ €3,323 هذا العام لا يُوفَّر إلى الأبد؛ فالربح الإضافي البالغ €18,000 يبقى في الدفعة A وسيخضع للضريبة عند بيعها. لكن ثلاثة أمور تُكتسب: يبقى مبلغ €3,323 مستثمرًا، ويستطيع المتقاعد توزيع الأرباح القديمة على سنوات فيها إعفاءات غير مستخدمة، وإذا وُرثت الوحدات أو وُهبت لاحقًا تنتقل تكلفة الاقتناء معها، فيظل التوقيت مهمًا. ولتحصيل صافي المبلغ نفسه €34,338 في الحالة 1، كان على المتقاعد أن يبيع نحو 332 وحدة بدلًا من 300، وهذه هي التكلفة الفعلية لقاعدة FIFO في السنوات الأولى من السحب.
خطأ شائع
نشاط تطبيقي
على الورق: يُتداول صندوق ETF للأسهم عند €80. الدفعات في حساب واحد: 500 وحدة اشتُريت بسعر €20 (2012) و500 وحدة بسعر €65 (2023). تحتاج إلى €20,000. (a) كم وحدة يجب بيعها؟ (b) ما الربح وحصة الربح والضريبة وفق قاعدة FIFO (الإعفاء الجزئي 30 بالمئة، و26.375 بالمئة)؟ (c) الأمر نفسه، لو حُوّلت دفعة 2012 إلى حساب ثانٍ أولًا. (d) ما الذي يُؤجَّل، لا يُوفَّر؟
إظهار الحل
(a) €20,000 / €80 = 250 وحدة. (b) تبيع قاعدة FIFO 250 وحدة من دفعة 2012: التكلفة €5,000؛ والربح €15,000؛ وحصة الربح 75 بالمئة؛ والخاضع للضريبة 0.7 × 15,000 = €10,500؛ والضريبة €10,500 × 0.26375 = €2,769.38. (c) 250 وحدة من دفعة 2023: التكلفة €16,250؛ والربح €3,750؛ وحصة الربح 18.75 بالمئة؛ والخاضع للضريبة €2,625؛ والضريبة €692.34. (d) لا تزال دفعة 2012 تحمل ربحًا غير محقق قدره €60 للوحدة؛ والفرق البالغ €2,077 ضريبة مؤجلة إلى عملية بيع لاحقة، ربما في سنة بمعدل شخصي أدنى أو بإعفاء غير مستخدم.
القيود: يتجاهل الحل الإعفاء الضريبي للمدخرين (Sparerpauschbetrag) وضريبة الكنيسة ورسوم التحويل وطريقة تعامل الوسيط مع أجزاء الوحدات.
أهم النقاط
- خطة الصرف المصرفية (Auszahlplan): ثابتة وقصيرة الأجل؛ وخطة سحب صناديق ETF لدى الوسيط: آلية ومريحة لكنها لا ترى الأسواق؛ والبيع اليدوي: تحكم كامل وجهد أكبر.
- استخدم كل عملية بيع لإعادة التوازن: بِع ما يتجاوز وزنه المستهدف، وبِع السندات أو النقد في سوق أسهم هابطة.
- تبيع قاعدة FIFO أقدم وحداتك وأرخصها أولًا، فتحمل السحوبات المبكرة أعلى حصة ربح وأعلى ضريبة.
- يتيح لك حساب الأوراق المالية الثاني اختيار الدفعات التي تبيعها؛ فهو يؤجّل الضريبة ويحافظ على المرونة، لكنه لا يلغي الضريبة.
الخطوة التالية
يستكمل الدرس 7 الصورة الضريبية للسحوبات: حصة الربح، واستخدام الإعفاء الضريبي للمدخرين (Sparerpauschbetrag)، والمقارنة الضريبية الأفضل (Günstigerprüfung) في التقاعد، والتأمين الصحي على دخل رأس المال.
تقييم ذاتي
أجب عن الأسئلة، ثم تحقّق من إجاباتك. يمكنك إعادة المحاولة بقدر ما تشاء.
تقييم ذاتي تلقائي لمراجعتك الشخصية. تُفحَص إجاباتك في متصفحك ولا نطّلع عليها ولا نقيّمها. هذا ليس امتحانًا ولا مؤهّلًا.
تقدّمك
«مكتمل» يعني فقط أنك علّمت الدرس كمنتهٍ. وهو ليس اختبارًا لفهمك. يُحفظ التقدّم والملاحظات فقط في هذا المتصفح على هذا الجهاز — وليس في حساب.