البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى والعملات المستقرة

ما الذي ستتعلمه

• كيف تختلف العملات المشفرة الأخرى عن البيتكوين
• ما هي العملات المستقرة وكيف تحاول الحفاظ على قيمتها
• ما هو فك الارتباط ولماذا يهم
• لماذا لا يعني امتلاك عملات كثيرة تنويعًا حقيقيًا

الشرح

توجد آلاف الأصول المشفرة الأخرى. وتُسمى غالبًا العملات البديلة (Altcoins). يعمل بعضها على شبكات خاصة بها بقواعد مختلفة، مثل منصات العقود الذكية. والعقد الذكي برنامج يعمل على سلسلة كتل. أما الرموز المميزة (Tokens) فهي أصول تُنشأ فوق سلسلة كتل قائمة.

الفروق المهمة من حيث المخاطر: من أنشأ المشروع ومن يحوز معظم المعروض، وما إذا كان بإمكان مجموعة صغيرة تغيير القواعد بسهولة، وحجم التداول الحقيقي، ومدة وجود المشروع. وقد فقدت رموز كثيرة كل قيمتها تقريبًا أو اختفت تمامًا.

العملة المستقرة (Stablecoin) رمز مصمَّم للحفاظ على قيمة مستقرة، عادةً دولار أمريكي واحد أو يورو واحد. الأنواع الرئيسية:

• المدعومة باحتياطيات: يحتفظ المُصدِر بالنقد وبأصول قصيرة الأجل. وبموجب MiCA، تُسمى الرموز المرتبطة بعملة رسمية واحدة رموز النقود الإلكترونية (EMTs)؛ أما الرموز المرتبطة بأصول أخرى أو بسلال من الأصول فتُسمى الرموز المرتبطة بالأصول (ARTs). ويحتاج المُصدِرون في الاتحاد الأوروبي إلى ترخيص.
• المدعومة بعملات مشفرة: مدعومة بعملات مشفرة أخرى، عادةً مع ضمانات إضافية.
• الخوارزمية: تحاول الحفاظ على السعر عبر الشيفرة البرمجية والحوافز. وقد فقدت العملة المستقرة TerraUSD ارتباطها وانهارت في مايو 2022، متسببة في خسائر ضخمة جدًا.

فك الارتباط (Depeg) هو أن تُتداول العملة المستقرة بعيدًا بوضوح عن قيمتها المستهدفة. وحتى العملات المدعومة باحتياطيات قد تفك ارتباطها: ففي مارس 2023، انخفضت USD Coin لفترة وجيزة إلى ما دون دولار واحد بفارق كبير بعد أن تبيّن أن جزءًا من احتياطياتها محفوظ لدى بنك أمريكي متعثر. كما تحمل العملات المستقرة مخاطر المُصدِر ومخاطر المنصة ومخاطر العملة: فقيمة العملة المستقرة الدولارية باليورو تتغير عندما يتحرك سعر الصرف.

مخاطر التركّز تعني التعرض المفرط لشيء واحد. وكثيرًا ما تنخفض الأصول المشفرة معًا في أوقات ضغط السوق، لذا فإن حيازة عشر عملات لا تزال رهانًا مركّزًا واحدًا على العملات المشفرة. ولا يوصي هذا الدرس بأي عملة.

مثال تطبيقي

مثال افتراضي: أثر فك الارتباط وأثر العملة على عملة مستقرة دولارية.

الافتراضات: تحوز 5,000 وحدة من عملة مستقرة دولارية اشتريتها بسعر $1.00. الرسوم والضرائب غير مشمولة.

1. القيمة عند الارتباط: 5,000 × $1.00 = $5,000.
2. تفك العملة المستقرة ارتباطها وتنخفض إلى $0.90. القيمة: 5,000 × $0.90 = $4,500. الخسارة: $500 (10%).
3. أثر العملة: اشتريت عندما كان €1 = $1.10، فدفعت $5,000 ÷ 1.10 ≈ €4,545.45. لاحقًا أصبح €1 = $1.20 بينما عادت العملة إلى $1.00: $5,000 ÷ 1.20 ≈ €4,166.67.
4. الخسارة باليورو بسبب سعر الصرف وحده: €4,545.45 − €4,166.67 = €378.78، رغم أن الارتباط صمد.

خطأ شائع

نشاط تطبيقي

افتراضيًا: تحوز 2,000 وحدة من عملة مستقرة باليورو وعملة واحدة من عملة بديلة صغيرة اشتريتها بمبلغ €1,000. في انهيار للسوق، تنخفض العملة المستقرة إلى €0.95 وتنخفض العملة البديلة بنسبة 85%. (أ) كم تساوي قيمة كل مركز؟ (ب) ما إجمالي خسارتك؟

القيود: قد تذهب الانهيارات الفعلية أبعد من ذلك، بما في ذلك الخسارة الكاملة لرمز ما أو إفلاس مُصدِر عملة مستقرة.

أهم النقاط

• تتفاوت العملات البديلة والرموز تفاوتًا كبيرًا؛ وقد فقد كثير منها كل قيمته تقريبًا.
• تستهدف العملات المستقرة قيمة ثابتة لكنها قد تفك ارتباطها، وهي ليست ودائع مصرفية.
• تحمل العملات المستقرة الدولارية مخاطر سعر الصرف بالنسبة إلى المستثمرين باليورو.
• كثير من الأصول المشفرة ينخفض معًا، لذا فإن امتلاك عملات كثيرة يظل تركّزًا.

الخطوة التالية

في الدرس التالي، ستتعلم كيف تتعرف على عمليات الاحتيال وتحمي نفسك.