Verlustverrechnungstöpfe（亏损抵扣池）：股票池与一般池、借助 Verlustbescheinigung 跨银行抵扣以及亏损结转
了解哪些亏损进入哪个池、银行如何轧差、如何在 12 月 15 日前借助 Verlustbescheinigung 在银行之间转移亏损，以及税务局如何结转亏损。
你将学到什么
- 你所在银行的 Aktien-Topf（股票池）、allgemeiner Topf（一般池）和 Quellensteuer-Topf（预提税池）中分别记入什么。
- 为什么单只股票的亏损不能抵扣股票型 ETF 的收益，而反过来却可以。
- 如何借助 Verlustbescheinigung，用在一家银行的亏损抵扣在另一家银行的收益。
- Finanzamt（税务局）如何记录剩余亏损，以及为什么不能向前追溯抵扣（carry-back）。
讲解
课程“衍生品：期货、期权、差价合约（CFD）与凭证”已对亏损抵扣做过初步介绍。这里我们看看 2026 年各亏损池的现状：Jahressteuergesetz 2024（2024 年度税法）已对所有未结案件追溯取消了此前衍生品亏损 €20,000 的上限。
每家德国托管银行都会为每位客户（对于共同提交 FSA 的配偶则按夫妻）设立 Verlustverrechnungstöpfe（亏损抵扣池）：
- Aktien-Topf（股票池）：卖出单只股票产生的亏损。依法（§ 20 Abs. 6 EStG），此类亏损只能抵扣卖出单只股票的收益。Bundesfinanzhof（联邦财政法院）认为这一规定违宪，该问题正在 Bundesverfassungsgericht（联邦宪法法院，案号 2 BvL 3/21）审理中；在作出裁决之前，该限制继续适用。
- Allgemeiner Topf（一般池）：所有其他亏损，包括基金和 ETF 份额、债券、凭证、期权、期货、CFD 以及负利息。这些亏损可以抵扣各类资本收入，包括股票收益、股息、利息、分配以及 Vorabpauschale。
- Quellensteuer-Topf（预提税池）：因当时没有应缴德国税款而尚未能抵免的可抵免外国税款（第 7 课）。
注意其中的不对称：ETF 份额的亏损进入一般池，比单只股票的亏损更灵活。股息永远不能用股票亏损抵扣，但可以用 ETF 亏损抵扣。
同一家银行内部。银行持续进行轧差，各亏损池在该银行无限期结转。3 月实现的亏损可降低 9 月某笔收益的税款；2 月已被征税的收益，在 11 月出现亏损时会获得退税。亏损在 Freistellungsauftrag 之前抵扣，这可能使一部分已用掉的免税额度重新可用。
跨银行。银行之间看不到彼此的亏损池。要用 A 银行的亏损抵扣 B 银行的收益，你需要 A 银行出具的 Verlustbescheinigung（亏损证明）。你必须在当年 12 月 15 日之前申请；申请不可撤回。随后 A 银行把已出证的亏损池清零，并把亏损列在年度税务证明上。你在 Anlage KAP 中将其与 B 银行已征税的收益一并填报，税务局退还差额。一旦出证，A 银行在以后年度就不能再使用这笔亏损。
在税务局结转。核定后仍剩余的亏损，会记录在 Verlustfeststellungsbescheid（亏损核定通知书）中，股票亏损和其他资本亏损分开记录，并无限期结转至以后年度的资本收入。不能向前追溯抵扣上一年度，也不能抵扣工资或其他类型的收入。外国券商产生的亏损永远不会进入银行的亏损池；它们只能通过纳税申报体现（第 5 课）。
Totalverlust（全额亏损）。一只变得毫无价值的股票，或一张到期价值为零的敲出凭证，同样属于亏损；自 2020 年起，毫无价值地到期视为一次处置，此前对此类亏损的 €20,000 上限已与衍生品上限一并取消。
计算示例
假设示例：单身投资者，€1,000 的 FSA 提交给 A 银行，无教会税，忽略费用。2026 年：
| 银行 | 事件 | 池 | 金额 |
|---|---|---|---|
| A | 亏损卖出单只股票 | 股票池 | −€3,000 |
| A | 卖出股票型 ETF 份额（Teilfreistellung 后的应税部分） | 一般收入 | +€4,000 |
| A | 股息 | 一般收入 | +€500 |
| B | 盈利卖出单只股票 | 股票收入 | +€2,500 |
A 银行：€3,000 的股票亏损不能抵扣 ETF 收益或股息。应税金额：€4,500 − €1,000 免税额度 = €3,500。税款：€3,500 × 26.375% = €923.13。股票池结转 −€3,000。
B 银行：这里没有免税额度，也没有亏损。税款：€2,500 × 26.375% = €659.38。
合计代扣：€1,582.51。如果不采取行动，€3,000 的股票亏损就闲置在 A 银行。
如在 12 月 15 日之前向 A 银行申请 Verlustbescheinigung：在纳税申报中，€3,000 的股票亏损与 B 银行 €2,500 的股票收益相抵。退税：€659.38。剩余的 €500 股票亏损由税务局记录，用于将来的股票收益。新的税款合计：€923.13。
无需办理手续的替代方案：如果当初在 B 银行卖出那只亏损的股票，该银行就会立即把其中 €2,500 的亏损轧差。在哪里实现亏损很重要。
常见错误
练习活动
在纸上计算：某投资者在一家银行有上一年度结转的 −€1,200 股票池和 −€800 一般池。今年她收到 €600 股息，卖出 ETF 份额获得 €1,000 的应税收益，并卖出一只单只股票获得 €700 的收益。她在这家银行的 FSA 为 €1,000。银行代扣多少税款？之后各亏损池显示多少？
显示答案
第 1 步，股票池：€700 的股票收益与 −€1,200 的股票池相抵。之后股票池：−€500。应税股票收益：€0。
第 2 步，一般池：€600 + €1,000 = €1,600 一般收入，减去 €800 的一般池 = €800。之后一般池：€0。
第 3 步，免税额度：€800 − €1,000 FSA = €0 应税；€200 的免税额度未用。
代扣税款：€0。之后各池：股票池 −€500，一般池 €0。
局限：银行按日期顺序处理各事件，因此年内的中间代扣和退税可能不同，但年终结果相同。
要点总结
- 股票亏损只能抵扣股票收益；一般池亏损（ETF、债券、衍生品）可以抵扣一切。
- 衍生品亏损和全额亏损的 €20,000 上限已被追溯取消；股票池限制仍有效，有待宪法法院裁决。
- 跨银行抵扣需要在 12 月 15 日之前申请 Verlustbescheinigung；该申请不可撤回。
- 剩余亏损由税务局无限期向后结转，但永远不能向前追溯，也永远不能抵扣工资。
下一步
第 4 课把这些机制转化为一项有意识的策略：合法地、在恰当的时机有意实现亏损。
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