技术分析能做什么、不能做什么

您将学到

• 为什么技术分析处理的是概率，而不是确定性。
• 自我实现效应如何让某些价位变得重要，以及为什么它们并不可靠。
• 如何以风险单位计算期望值，即每笔交易的平均结果。
• 技术分析无法回答哪些问题。

讲解

技术分析（TA）是研究过去的价格和成交量数据，以便对未来可能的价格走势做出决策。它不考察公司盈利或经济状况，那是基本面分析的范畴。

图表显示的是买方和卖方做过什么，而不是他们接下来会做什么。因此，技术分析诚实的结论从来不是“价格将会上涨”，而是“在类似情况下，价格经常以某种方式表现，而这里是我判断错误的位置”。

概率，而非确定性

每个交易设置都有某种未知的成功概率。即使是好的设置也经常亏损。重要的是它获胜的频率，以及盈利金额与亏损金额之比，两者结合起来看。我们用 R 来衡量：1R 是您计划在一笔交易中承担的风险金额。一笔赚到计划风险两倍的交易就是 +2R。

期望值是每笔交易的平均结果：（胜率 × 平均盈利）−（败率 × 平均亏损），全部以 R 计。

自我实现效应

许多交易者关注相同的整数关口、相同的移动平均线和相同的前期高点。当很多人在某个价位附近下单时，这个价位可能仅仅因为人们据此行动而变得重要。这就是自我实现效应。它确实存在，但很弱：大型参与者知道密集止损单在哪里，而这些价位经常被突破。

局限性

• 技术分析无法预见新闻、利率决议或公司公告。
• 价格可能出现跳空（开盘价远离上一收盘价），因此亏损可能大于您计划的止损。
• 过去的形态是历史观察，而不是对未来的保证。
• 不同的交易者可能对同一张图表有不同解读。明确的书面规则可以减少这个问题。

示例演算

假设示例：一位交易者记录了一个交易设置，并假设其胜率为 45%。平均盈利为 +2R，平均亏损为 −1R。每笔交易的计划风险为 €100。不计手续费、点差、滑点和税费。

1. 盈利部分：0.45 × 2R = 0.90R
2. 亏损部分：0.55 × 1R = 0.55R
3. 期望值：0.90R − 0.55R = 0.35R 每笔交易
4. 换算成欧元：0.35 × €100 = 平均每笔交易 €35，未扣除成本

这个平均值掩盖了大量痛苦。任意五笔特定的连续交易全部亏损的概率是 0.55 × 0.55 × 0.55 × 0.55 × 0.55 ≈ 0.050，约 5%。因此，在数百笔交易中，某个时候出现五笔或更多的连续亏损是非常可能的。而且 45% 只是一个假设：真实的未来胜率是未知的。

常见错误

练习活动

在纸上计算：一个假设的交易设置胜率为 35%。平均盈利为 +3R，平均亏损为 −1R。计算以 R 计和以欧元计（每笔交易风险 €50）的期望值。然后写一句话说明这个数字没有告诉您什么。

要点总结

• 技术分析描述概率并界定您判断错误的位置，它不能确定地预测。
• 用以 R 计的期望值评判交易设置，而不是只看胜率。
• 自我实现效应存在，但热门价位也经常被突破。
• 跳空和新闻可能使亏损大于计划的止损。

下一步

在下一课中，您将学习市场结构的精确定义，让您的图表解读基于规则而非感觉。