复盘波段交易：指标与交易日志

你将学到什么

• 最大不利偏移（MAE）和最大有利偏移（MFE）衡量的是什么
• 如何计算离场效率，并用它来评判你的离场规则
• 如何按形态和持有时间拆分结果
• 为什么少数几笔交易的样本无法证明一条规则有效

讲解

胜率、平均 R、期望值、盈利因子和最大回撤已在《风险与交易管理》课程中介绍，交易日志的基础知识已在入门课程《交易基础》中介绍。本课补充对持有数天的交易最为重要的记录字段。

MAE 与 MFE

最大不利偏移（MAE）是一笔交易在持仓期间朝不利方向达到的最差点位，以 R 衡量。最大有利偏移（MFE）是它朝有利方向达到的最佳点位，同样以 R 衡量。对于一笔 1R = €2.00 的做多交易，比入场价低 €1.00 的低点就是 −0.5R 的 MAE；比入场价高 €6.00 的高点就是 +3R 的 MFE。请使用入场与离场之间的日最高价和日最低价。

• 盈利交易的 MAE 显示了好的交易通常要承受多大的浮亏压力。如果盈利交易很少超过 −0.5R，这是一个值得关注的观察结果，但还不是收紧止损的理由。
• 亏损交易的 MFE 显示了那些在亏损之前曾经盈利的交易。如果许多亏损交易的 MFE 超过 +1R，就说明有一条离场规则或保本规则值得检验。

离场效率

Exit efficiency = realised R ÷ MFE（离场效率 = 已实现 R ÷ MFE）

对于一组盈利交易，用已实现 R 之和除以 MFE 之和。60% 的效率意味着你保住了最佳浮盈的 60%。跟踪止损总会回吐一部分利润，因此 100% 并不是目标；这个数字可用于在同一形态上比较不同的离场方案。

其他波段交易专用字段

• 形态标签：例如 TP（趋势回调）或 BO（突破回踩），以便分别比较各个形态。
• 持有天数：从入场到离场的交易时段数。它也有助于你设定时间止损。
• 离场原因：目标、跟踪止损、初始止损、时间止损或违反规则。
• 跳空标记：标记任何大于 −1R 的亏损，并注明原因（消息、财报、市场跳空）。

解读小样本

十笔或二十笔交易包含大量的偶然性。请用它们来发现问题和可能的错误，而不是证明某条规则。一种常见做法是：在更改规则之前，每个形态至少收集 30 笔交易，并且每次只改一条规则。

实例演算

假设示例：十笔已平仓的波段交易，所有数值均以 R 计。为简化起见，费用、点差和税费已计入以 R 计的结果。

1. 合计 = +6.1R；期望值 = 6.1 ÷ 10 = 每笔交易 +0.61R。
2. 按形态：TP 6 笔，+6.2R，每笔 +1.03R。BO 4 笔，−0.1R，每笔 −0.03R（一笔大额盈利，三笔亏损）。
3. 六笔盈利交易的离场效率：已实现 10.4R ÷ MFE 17.0R = 61%。第 3 笔和第 8 笔交易只保住了其 MFE 的 25% 和 11%。
4. 盈利交易的 MAE：从未差于 −0.6R。
5. 第 4 笔交易亏损 1.3R：比计划多亏 0.3R，标记为跳空。第 9 笔交易在亏损 1R 之前曾达到 +1.2R。
6. 持有天数：盈利交易平均 10 天，亏损交易平均 3.75 天。

以下是有待进一步检验的问题，而不是结论：BO 是否需要更严格的过滤条件？在 +2R 附近分批离场，是否有助于像第 3 笔和第 8 笔这样的 TP 交易？只有十笔交易，这些规律目前都还不可靠。

常见错误

练习活动

纸上练习：五笔交易的（结果，MFE），以 R 计：(+1.8, +2.5)、(−1.0, +0.3)、(+0.9, +2.6)、(−1.0, +1.1)、(+2.4, +3.0)。计算期望值、每笔盈利交易的离场效率，以及盈利交易的合并离场效率。指出这些数字引出的一个问题。

要点总结

• MAE 和 MFE 显示了交易在持仓期间朝不利和有利方向分别走了多远。
• 离场效率（已实现 R ÷ MFE）用于在同一形态上比较离场方案。
• 为形态、持有天数、离场原因和跳空打上标签，以便发现具体问题。
• 用小样本来提出问题；每次只改一条规则。

下一步

在最后一课中，你将把所有内容整合成你自己的书面波段交易手册。