离场规则：时间止损、跟踪止损与分批离场
写出精确的波段交易离场规则，并衡量时间止损、跟踪止损和分批离场如何改变以 R 计的结果。
你将学到什么
- 如何设定时间止损，把资金从停滞不前的交易中解放出来
- 波段交易的三种跟踪止损方法，以及每一种的计算方式
- 分批离场时如何计算以 R 计的加权结果
- 如何选定一种离场方案，并让它保持足够长的时间以便评估
讲解
固定目标、分批离场、跟踪止损和保本止损的基本取舍已在《风险与交易管理》课程中介绍。在这里，它们将成为精确的波段交易规则。R 指每股的初始风险：对于做多交易，即入场价减去初始止损价。
时间止损
时间止损是指如果一笔交易在设定的交易时段数之后仍未达到规定的进展水平，就将其平仓。规则示例：“如果这笔交易在第 10 个交易时段收盘时仍未达到 +1R，就在下一次开盘时离场。”如果一个波段交易想法在几天内都没有动静，交易的理由就已经减弱，而资金仍被占用，隔夜风险也依然存在。
需要定义两件事：交易时段数（例如约为你盈利交易典型持有期的 1.5 至 2 倍，数据取自你的交易日志）和进展水平（例如 +1R）。
三种跟踪止损方法
- 波段低点跟踪：每当日线图上形成一个新的、更高的波段低点，就把止损移到它的下方。
- 移动平均线跟踪：当日收盘价跌破所选的移动平均线时离场，例如 20 日指数移动平均线（EMA）。以收盘价为准可以避免因短暂下探而离场，但你要到下一次开盘才能离场。
- 吊灯止损：止损 = 入场以来的最高价 −（乘数 × ATR）。ATR 即平均真实波幅，用于衡量典型的每日波动。常用的乘数为 2 至 3。止损只上移，从不下移。
分批离场与加权结果
分批离场是在目标位卖出头寸中固定的一部分，其余部分用跟踪止损管理。要比较不同方案，请计算加权 R：
Blended R = (share 1 × R of part 1) + (share 2 × R of part 2) + …（加权 R =（第 1 部分占比 × 第 1 部分的 R）+（第 2 部分占比 × 第 2 部分的 R）+ …）
分批离场能降低结果的波动，但也会削减最大的盈利交易。只有你自己的交易样本才能显示哪种方案适合你的形态。
经验法则
- 在入场之前写好离场方案。
- 在评判一种离场方案之前，至少用它完成 20 至 30 笔交易；少数几笔交易显示的大多只是噪音。
- 止损是一个离场指令，而不是有保障的价格；跳空可能使成交价远低于止损价。
实例演算
假设示例：账户 €30,000，计划风险 1% = €300。以 €50.00 做多入场，初始止损 €47.00，因此 1R = 每股 €3.00。仓位规模 = €300 ÷ €3.00 = 100 股（持仓金额 €5,000）。ATR(14) = €1.50。不计费用、点差和税费。
离场方案：在 +2R 卖出 50 股，另外 50 股用 2 × ATR 的吊灯止损跟踪，并设定 10 个交易时段内未达到 +1R 即离场的时间止损。
- 第 1 部分的目标：€50.00 + 2 × €3.00 = €56.00。利润：50 × €6.00 = €300 = 这一半为 +2R。
- 价格随后达到 €61.00 的最高价。吊灯止损 = €61.00 − 2 × €1.50 = €58.00。
- 止损在 €58.00 成交。利润：50 × €8.00 = €400，即 €8.00 ÷ €3.00 = +2.67R。
- 总利润：€300 + €400 = €700。加权 R = 0.5 × 2 + 0.5 × 2.67 = +2.33R（核对：€700 ÷ €300 = 2.33）。
在同一价格路径上的比较：在 +2R 全部离场，得到 100 × €6.00 = €600（+2R）；全部 100 股都用跟踪止损，得到 100 × €8.00 = €800（+2.67R）。如果价格反而在 €50.80 附近停留了 10 个交易时段，时间止损就会以 100 × €0.80 = €80（即 +0.27R）平仓。
| 离场方案 | 利润 | 结果 |
|---|---|---|
| 在 +2R 全部离场 | €600 | +2.00R |
| 一半在 +2R 离场，一半跟踪 | €700 | +2.33R |
| 全部跟踪 | €800 | +2.67R |
这条路径有利于跟踪止损；如果价格在 +2R 之后随即反转，则固定目标会更有利。
常见错误
练习活动
纸上练习：做多入场价 €80.00，初始止损 €76.00，60 股。方案：在 +1.5R 卖出三分之一；其余部分用 3 × ATR 的吊灯止损跟踪，ATR = €2.00。入场后的最高价为 €94.00，随后止损被触发。计算 (a) 以 € 计的计划风险，(b) 第一目标的价格，(c) 最终止损价格，(d) 总利润和加权 R。
显示答案
(a) 1R = €80.00 − €76.00 = €4.00；风险 = 60 × €4.00 = €240。
(b) 目标 = €80.00 + 1.5 × €4.00 = €86.00。三分之一 = 20 股；利润 20 × €6.00 = €120（+1.5R）。
(c) 吊灯止损 = €94.00 − 3 × €2.00 = €88.00。40 股的利润：40 × €8.00 = €320（+2R）。
(d) 合计 = €120 + €320 = €440。加权 R = (1/3 × 1.5) + (2/3 × 2) = 0.5 + 1.33 = +1.83R（核对：€440 ÷ €240 = 1.83）。
局限：本例假设恰好在止损价和目标价成交，没有跳空、费用或点差。
要点总结
- 时间止损会让在设定交易时段数内没有进展的交易离场。
- 波段低点跟踪、移动平均线跟踪和吊灯止损以不同方式跟随价格；请明确具体规则。
- 加权 R =（各部分占头寸的比例 × 该部分的 R）之和；用它来比较离场方案。
- 在评判或更改一种离场方案之前，先用它积累有意义的样本量。
下一步
在下一课中，你将使用周线图寻找结构更宽、决策更少的波段交易。
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