止盈与交易管理

本课内容

• 退出盈利交易的四种常见方法。
• 每种方法如何改变平均盈利和胜率。
• 如何计算部分平仓的 R 结果。
• 为什么不存在唯一“最佳”的退出方法。

讲解

固定目标（止盈）：在事先确定的价格（例如 2R）平掉全部仓位。这种方法简单，也便于检验。代价是：您永远抓不住更大的行情，而且价格可能恰好在目标位之前掉头。

部分平仓：在第一个目标位平掉部分仓位，其余仓位留待进一步上涨。它能减小结果的波动，但也会减少最佳交易的利润。

移动止损：随着价格朝有利方向移动而跟随的止损，例如设在最高收盘价下方固定距离处，或设为 ATR（平均真实波幅）的若干倍。它可以捕捉长期趋势。代价是：在出场前它总会回吐部分利润，而且在震荡市场中会频繁出场。

保本止损：价格移动一定距离后，把止损移到入场价。这消除了这笔交易的计划风险，但跳空仍可能造成亏损。过早移到保本位，会把许多小额盈利变成零结果。

每种方法都会改变胜率与平均盈利之间的平衡。唯一公平的比较方式，是在相同入场条件下检验多笔交易的期望值。选定一种方法，书面写明，并始终如一地执行。

示例演算

假设示例：以 €100 做多 40 股，止损 €95。每股风险 = €5，因此 1R = 40 × €5 = €200。不计手续费、点差和税费。

在本例中，方法 B 获胜更频繁，但在行情延续时赚得更少。方法 C 在这里赚得最多，但在横盘市场中，它常常会在保本位附近出场。这些单一结果都无法证明哪种方法更好。

常见错误

练习活动

您以 €50 买入 100 股，止损 €48。计划：在 1R 处卖出 50 股，并把剩余仓位的止损移到保本位。分两种情况计算以欧元和 R 计的总结果：(a) 剩余仓位在保本位被止损；(b) 剩余仓位在 3R 处卖出。

要点总结

• 固定目标、部分平仓、移动止损和保本止损都各有利弊。
• 每种方法都会改变胜率与平均盈利之间的平衡。
• 保本止损消除的是计划风险，而不是跳空风险。
• 选定一种书面方法，并以多笔交易的期望值来评判它。

下一步

下一课将讲解杠杆和保证金——它们决定一个仓位占用多少资金，以及经纪商何时可能将其平仓。