加密货币与伊斯兰金融：学者观点

您将学到什么

• 学者对加密货币提出的主要问题：它是货币、商品，还是两者都不是
• 已公布立场的示例及其分歧原因
• 常见加密活动（现货购买、出借、质押、衍生品）如何评估
• 在做任何加密决策前都可以使用的简单筛选评分表

讲解

区块链、钱包和稳定币的运作方式，已在课程“比特币与加密资产基础”和“比特币之外的加密资产：以太坊、DeFi 与稳定币”中讲解。本课讨论伊斯兰学者如何评估这些资产。目前没有一个公认的统一裁定；各国、各机构和学者个人之间观点不同，而且仍在不断发展。

关键问题

• 它是 mal（有价值的财产）吗？某物必须具有公认的价值并能被拥有，才可以交易。一些学者对广泛使用的加密货币接受这一点；另一些人则认为其价值纯属投机。
• 它是货币（thaman）还是商品？如果视同货币，则适用黄金一课中的即期交换规则。如果视为商品或数字资产，它仍必须具有明确、合法的用途。
• 是否存在过度的 gharar（不确定性）？极端波动、匿名发行人和不明确的权利可能造成过度的不确定性。
• 是否存在 maysir（赌博）？主要为了押注短期价格波动而购买，或使用类似彩票的产品，都接近赌博。
• 代币用于什么？用于基于利息的借贷平台或赌博应用的代币，会受到该活动的影响。

已公布立场的示例

• 2018 年 1 月，埃及大穆夫提（Dar al-Ifta，埃及教法裁决院）表示，交易比特币是不允许的，理由包括不确定性和危害等风险。
• 2021 年 11 月，印度尼西亚乌理玛委员会（MUI，Majelis Ulama Indonesia）裁定，将加密资产用作货币属于 haram（禁止的），理由是不确定性、赌注和危害。据报道，只有在满足伊斯兰教法条件并具有明确益处时，才可以将其作为商品或数字资产交易。该裁定在印度尼西亚不具有法律约束力。
• 其他当代学者和伊斯兰教法咨询公司有条件地允许现货持有某些加密货币：不使用杠杆、不涉及基于利息的产品，且代币用途合法。一些公司会逐个代币发布评估。

立场可能发生变化，因此请查看您所遵循学者的最新观点，并记下日期。

常见活动如何评估

请记住，加密资产可能迅速贬值，而且除伊斯兰教法规则外，还需遵守监管和税务规则（在其他课程中讲解）。

计算示例

假设示例：Karim 有 €2,000 想投入加密资产。他比较了三个选项。假设：所有数字均为假设；不考虑费用和税费。

选项 A – 现货购买：他购买 €2,000 的某种用作支付网络的代币，并存放在自己的钱包中。如果价格下跌 40%，他的亏损为 €2,000 × 40% = €800。没有杠杆，也没有利息。允许加密资产的学者通常接受这一点；不允许的学者仍会拒绝。

选项 B – “赚币”产品：交易所把他的币借给借款人，并承诺每年 6% 的回报。收入：€2,000 × 6% = 每年 €120。这一回报来自出借，因此类似利息（riba），通常不被允许。

选项 C – 10 倍杠杆永续期货：他的 €2,000 保证金控制 €2,000 × 10 = €20,000 的敞口。不利方向变动 10% 将损失 €20,000 × 10% = €2,000，即他的全部保证金。在快速变动的市场中，头寸可能更早被强制平仓，亏损可能在几分钟内发生。他还需支付资金费用，而且从未拥有这些币。通常不被允许，且风险极高。

结论：只有选项 A 可能通过伊斯兰教法筛选，而且仅在允许加密资产的学者观点下成立。它仍然带有很大的亏损风险。

常见错误

练习活动

请对一个假设的代币使用以下评分表。每个“是”得 1 分：(1) 该代币除投机外有明确、合法的用途。(2) 您以现货方式购买并自行持有。(3) 不涉及杠杆或衍生品。(4) 不涉及基于利息的出借。(5) 有署名且注明日期的伊斯兰教法审查意见。一个用于博彩应用的代币，以现货方式无杠杆购买，没有审查意见：得分是多少，您的结论是什么？

要点总结

• 关于加密资产没有统一裁定；已公布的立场从不允许到有条件允许不等。
• 学者会问加密资产是财产、货币还是商品，以及 gharar 和 maysir 是否过度。
• 即使是持宽松立场的学者，通常也拒绝基于利息的出借、杠杆和衍生品。
• 把代币的用途当作一票否决标准，并核查任何“halal”标签的来源和日期。

下一步

下一课将从理论转向实践，看看德国和欧洲有哪些伊斯兰金融产品和提供商。