与养老金的配合：法定养老金的领取时机、提前退休扣减与你的提取率

你将学到什么

• 较晚开始领取的养老金如何把一个提取率变成两个阶段：过渡阶段和领取养老金后的阶段。
• 德国关于标准退休年龄、提前领取以及每月扣减比例的现行规则（截至 2026 年）。
• 如何计算用于回购扣减的 Ausgleichszahlung 的价格。
• 一个包含养老金在内的简单资本需求公式。

讲解

养老金的三大支柱以及计算公式（Entgeltpunkte（养老金积分）× aktueller Rentenwert（当前养老金点值））已在课程“个人理财与资金管理”中讲过。这里把法定养老金看作一笔延期开始、与工资挂钩、终身支付的现金流，并探讨它对投资组合有何影响。

决定领取时机的规则（截至 2026 年）

• Regelaltersgrenze（标准退休年龄）：1964 年及以后出生的所有人均为 67 岁；更早出生的群体适用 65 至 67 岁之间的过渡年龄。
• Rente für langjährig Versicherte（长期参保者养老金，35 个参保年）：可从 63 岁起领取，在标准年龄之前每提前一个月扣减 0.3%（Abschlag），48 个月最多扣减 14.4%。该扣减是永久性的，也适用于日后的遗属养老金。
• Rente für besonders langjährig Versicherte（特别长期参保者养老金，45 年）：没有扣减，但对于 1964 年出生的群体，最早领取年龄将提高到 65 岁。
• 在标准年龄之后推迟领取，每月可获得 0.5% 的Zuschlag（加成）；自 2023 年起，养老金不再设收入限制。

自 2026 年 7 月起，aktueller Rentenwert 约为每个 Entgeltpunkt 每月 €42.52（此前为 €40.79）；它每年 7 月都会变化，因此请核实当前数字以及你的 Renteninformation（养老金信息通知）。

为什么领取时机对提前退休者更重要

55 岁停止工作的人不会再积累新的 Entgeltpunkte；只有领取年龄仍会影响金额。在养老金开始之前，投资组合必须承担100%的支出，之后则只需承担缺口。因此，你的提取率是一条路径：在过渡年份很高，之后则低得多。单一的 4% 规则要么导致储蓄过多，要么低估过渡期的风险，因为过渡年份恰恰就是第 3 课所说的脆弱的头十年。

Ausgleichszahlung：回购扣减

从 50 岁起，§ 187a SGB VI（《社会法典》第六编第 187a 条）允许通过特别缴费（Ausgleichszahlung）来补偿预期的扣减；价格由 Deutsche Rentenversicherung（德国养老保险机构）报出。其逻辑是：损失的积分 × 每个积分的价格（2026 年暂定平均收入 €51,944 × 18.6% ≈ €9,662）÷ 领取系数（1 减去扣减比例）。这笔缴费可在年度上限内作为养老保险缴费扣除（2026 年单独申报者为 €30,826），因此通常分几年支付。请咨询 Steuerberater（税务顾问）。

计算示例

假设示例：Jonas 生于 1964 年，在 55 岁停止工作，拥有 35 个参保年和 40 个 Entgeltpunkte，每年支出 €36,000，持有 €900,000。Rentenwert 为 €42.52；忽略税款、医疗保险、通胀、工资挂钩调整以及投资收益（即“零实际收益”的过渡期）。

第 1 步：67 岁领取的养老金。40 × €42.52 = 每月 €1,700.80 = 每年 €20,409.60（税前）。

第 2 步：63 岁领取的养老金。48 个月 × 0.3% = 扣减 14.4%。€20,409.60 × 0.856 = 每年 €17,470.62（每月 €1,455.88）。

第 3 步：资本需求，简单的两阶段公式。过渡年数 × 全额支出 + 25 × 剩余缺口（将第 1 课的 25 倍法则只应用于缺口）。

第 4 步：67 岁领取时的提取率路径。初始提取率 €36,000 / €900,000 = 4.0%。在零实际收益下，67 岁时剩余 €468,000，€15,590 的缺口占其 3.33%；任何正的实际收益都会降低这一比例。

第 5 步：提前领取的盈亏平衡点。63 岁领取在 67 岁之前可获得 4 × €17,471 = €69,882。较晚领取的养老金每年多 €2,939，因此这一领先优势在 €69,882 / €2,939 ≈ 23.8 年后被抵消，大约在 87 岁（简化计算，税前，未考虑指数调整）。

第 6 步：Ausgleichszahlung。损失的积分：40 × 0.144 = 5.76。价格 ≈ 5.76 × €9,662 / 0.856 ≈ €65,000。它可以终身每年恢复 €2,939（税前回本期约 22 年）；同样的 €65,000 按 4% 提取，每年可得 €2,600，但没有终身保障。两者很接近；最终取决于健康状况、税收扣除以及现有的有保障收入。

常见错误

练习活动

Mara 生于 1965 年，拥有 30 个 Entgeltpunkte，想在 64 岁而不是 67 岁领取。按每个积分 €42.52 计算：(a) 扣减比例，(b) 67 岁和 64 岁领取时的年度养老金，(c) 简化的盈亏平衡年龄。忽略税款和指数调整。

要点回顾

• 当养老金较晚开始时，你的提取率是一条路径：在过渡年份投资组合承担全部支出，之后只承担缺口。
• 截至 2026 年：标准年龄为 67 岁（1964 年及以后出生的群体），提前领取每月扣减 0.3%，推迟领取每月加成 0.5%；请核实现行规则。
• Ausgleichszahlung 是一种有价格的产品：请在税后将它带来的终身收益与同一笔钱按 4% 提取的结果进行比较。
• 按你实际领取的年龄、扣除扣减后的金额来规划养老金。

下一步

第 9 课将加入一股缓慢却会拉长上述每一个数字的力量：长达四十年的退休期中的通胀。