日内图表时间周期与交易时段结构

你将学到什么

• 1 分钟、5 分钟和 15 分钟图表分别显示什么，以及一个交易时段包含多少根 K 线。
• 如何组合使用背景图表和执行图表。
• 交易时段的典型阶段，以及市场行为为何在各阶段之间发生变化。
• 如何建立你自己的波动率分布，并将其用于确定止损大小和以 R 计的成本。

讲解

日内时间周期

时间周期是图表上一根 K 线所代表的时间段。常见的日内选择是 1 分钟、5 分钟和 15 分钟图表。较短的时间周期显示更多细节，但也带来更多噪音：那些看似随机、几乎不包含信息的小幅波动。

了解一个交易时段包含多少根 K 线会很有帮助。Xetra 的连续交易从 9:00 到 17:30，持续 510 分钟；美国常规交易时段从纽约时间 9:30 到 16:00，持续 390 分钟。

Bars per session = session minutes ÷ bar length in minutes

背景图表与执行图表

多时间周期分析的一般方法已在课程《深入技术分析》中介绍过。对于日内交易，一个简单的组合就很好用：背景图表（例如 15 分钟）显示日内趋势和关键价位；执行图表（例如 5 分钟或 1 分钟）显示精确的入场触发点和止损。两个时间周期之间保持约 3 到 5 倍的比例，既能让两者相互关联，又不会把同一幅画面看两遍。选定一个组合并坚持使用；在交易过程中切换时间周期，通常意味着你在为改变计划寻找理由。

交易时段的各个阶段

一个交易时段并非均匀一致。订单流会随着一天中的时间而变化。欧洲股票或指数的典型阶段有：

• 开盘阶段（开盘后最初 30–60 分钟）：处理隔夜新闻和来自开盘集合竞价的订单。波幅往往较宽，刚开盘时点差也可能更宽。
• 上午后段：随着第一波订单完成，走势往往放缓。
• 午间：通常是最平静的时段，波幅较小，假突破较多。
• 美国数据与美股开盘：美国经济数据（通常在德国时间 14:30）和美股开盘（通常在德国时间 15:30）经常也会给欧洲市场带来新的活跃度。
• 收盘阶段：在收盘集合竞价之前调整头寸；活跃度可能再次上升。

这些只是常见的观察结果，而非规则。不同品种、不同日子的模式各不相同，所以请自己去测量。

你的波动率分布

波动率分布是根据你自己的图表历史计算出的交易时段内每个时间块的平均波幅。至少选取最近 20 个交易时段。对每个 30 分钟时间块，记录最高价减最低价，并计算平均值。结果会告诉你每个时刻的“正常”波动有多大，从而知道合理的止损应有多宽。

由于点差通常保持不变而波幅会收窄，在平静阶段以 R 计的成本会上升：1 点的点差相对于 20 点的止损很小，但相对于 6 点的止损就很大了。

计算示例

假设示例：Clara 交易一个每点价值 €1、点差为 1.0 点的指数 CFD。她在 20 个假设的交易时段中测得了以下 30 分钟平均波幅。她把止损设为该阶段 30 分钟平均波幅的一半。她的风险预算为 €100。不考虑融资成本和税收。

1. 午间规模：€100 ÷ 6 = 16.7 个单位，向下取整为 16 个单位，因此计划风险为 16 × 6 = €96。
2. 开盘：5 个单位 × 20 点 = €100 风险；美股开盘：6 个单位 × 15 点 = €90（6.67 向下取整为 6）。
3. 欧元风险相同，但在午间，点差每笔交易的成本为 0.17R，是开盘时 0.05R 的三倍多。

结论：Clara 的午间交易需要高得多的胜率或更大的目标，才能覆盖同样的点差。她决定主要在开盘阶段和美股开盘前后进行交易。

她的 Xetra 图表每个交易时段的 K 线数量：510 ÷ 1 = 510 根 1 分钟 K 线，510 ÷ 5 = 102 根 5 分钟 K 线，510 ÷ 15 = 34 根 15 分钟 K 线。

常见错误

练习

在纸上完成：(a) 美国常规交易时段（纽约时间 9:30–16:00）包含多少根 1 分钟、5 分钟和 15 分钟 K 线？(b) 你的点差为 1.2 点。分别计算 24 点止损和 8 点止损时以 R 计的点差。(c) 在哪个阶段交易成本更低？

要点总结

• 使用一组固定的时间周期组合：一个背景图表和一个执行图表。
• 交易时段分为不同阶段；开盘和美股开盘往往比午间更活跃，但请自己测量。
• 根据至少 20 个交易时段建立波动率分布，并按阶段设置止损。
• 在平静阶段使用较紧的止损，会使以 R 计的成本变大。

下一步

在下一课中，你将学习许多日内交易者关注的两种参考工具：VWAP 和开盘区间。