购买比特币：交易所、订单、点差、费用与 MiCA

学习目标

• 交易所与经纪商式应用的区别
• 市价单和限价单如何运作
• 如何计算全部成本：点差、交易费和提币费
• MiCA 是什么，以及如何核实服务商的授权

讲解

交易所是买卖双方在订单簿（列出未成交买卖订单的清单）中挂单的平台。经纪商式应用通常只显示一个简单的“买入”价格；其成本可能已包含在该价格中。

买价（bid）是买方当前出价的最高价格。卖价（ask）是卖方当前接受的最低价格。点差就是两者之差：卖价 − 买价。你以卖价买入、以买价卖出，因此一次往返交易会损失点差。

• 市价单以当前最优可得价格立即买入。速度快，但在行情剧烈时你可能得到比显示价格更差的成交价。这一差额称为滑点。
• 限价单只以你设定的价格或更优价格买入。你能控制价格，但订单可能永远不会成交。

需要核查的成本包括：交易费（通常为一定百分比）、点差、入金费，以及将币转到你自己钱包的提币费。有些服务商宣传“零费用”，但设置了更大的点差。

MiCA（Markets in Crypto-Assets Regulation，《加密资产市场条例》，Regulation (EU) 2023/1114）是欧盟针对加密资产服务提供商（CASP）的规则手册。其稳定币规则自 2024 年 6 月 30 日起适用，其余规则自 2024 年 12 月 30 日起适用。各国的过渡期最迟已于 2026 年 7 月 1 日结束。自那时起，向欧盟客户提供加密资产服务的公司必须获得 MiCA 授权。在德国，监管机构是 BaFin（德国联邦金融监管局）。欧洲证券和市场管理局（ESMA）维护着一份获授权服务商名录。

在使用任何服务商之前，请核实与你签约的确切法律实体是否在该名录中。获得授权并不能保证你不亏损：加密资产价格仍可能大幅下跌，而且 MiCA 不会像银行存款保险那样保护你的币。

计算示例

假设示例：一笔 €1,000 购买的完整往返成本。

假设条件（均为假设）：中间价每 BTC €50,000；卖价 €50,100；买价 €49,900；每笔交易的交易费为 0.5%；提币费 0.0001 BTC。无滑点；不考虑税费。

1. 买入时的交易费：€1,000 × 0.005 = €5.00。用于买入的金额：€995.00。
2. 以卖价买入的 BTC：€995 ÷ €50,100 = 0.019860 BTC（四舍五入）。
3. 扣除提币费后：0.019860 − 0.0001 = 0.019760 BTC。
4. 按中间价计算的价值：0.019760 × €50,000 = €988.00。
5. 如果你立即以买价卖出：0.019760 × €49,900 = €986.02，减去 0.5% 的费用（€4.93）= €981.09。
6. 往返成本：€1,000 − €981.09 = €18.91，约 1.89%。

因此，在本例中价格必须上涨约 1.9% 才能保本。

常见错误

练习活动

假设：你买入 €2,000。卖价 €40,200，买价 €39,800，每笔交易的交易费 0.25%，不提币。(a) 你能得到多少 BTC？(b) 如果立即卖出，你能收到多少？(c) 以欧元和百分比计，往返成本是多少？

局限性：实际点差随时在变，而在行情剧烈时市价单的滑点可能更大。

要点总结

• 你以卖价买入、以买价卖出；点差是一项真实的成本。
• 限价单控制价格；市价单控制速度，但可能产生滑点。
• 比较以欧元计的总往返成本，而不仅仅是宣传的费用。
• 自 2026 年 7 月 1 日起，请在 ESMA 名录中核实 MiCA 授权；但授权并不能消除市场风险。

下一步

在下一课中，你将学习如何确定加密资产的仓位规模，使波动性无法毁掉你的计划。